A queda do MEV Capital em outubro ainda é um estudo de caso bastante selvagem sobre o que acontece quando a mecânica de stablecoins quebra inesperadamente. Então, o deUSD despegou, liquidações automatizadas se cascatarem por vários protocolos, e o MEV Capital sofreu um golpe enorme - estamos falando de mais de $10 milhões em perdas diretas. O verdadeiro susto, no entanto, foi o que aconteceu com seu AUM. Caiu 80% em apenas quatro meses. De $1,5 bilhão para cerca de $300 milhões. Esse tipo de retração faz investidores institucionais ficarem nervosos.

O que é interessante é quão rápido o ecossistema respondeu. A Belem Capital não perdeu tempo - eles retiraram sua delegação do MEV Capital e trouxeram toda a operação de gestão de ativos institucional de volta para dentro de casa. Isso é um voto de desconfiança significativo, basicamente dizendo que precisam reconstruir seus próprios frameworks de risco e execução do zero, ao invés de confiar nas estratégias de MEV para lidar com isso.

Toda essa situação destaca algo que as pessoas não falam o suficiente: a exposição ao MEV pode ser uma faca de dois gumes. Quando as condições de mercado estão normais, a otimização de MEV parece ótima no papel. Mas quando as coisas ficam voláteis e os protocolos começam a liquidar, essas mesmas estratégias focadas em MEV podem amplificar perdas ao invés de preveni-las. A despegagem de outubro foi basicamente um teste de estresse que o MEV Capital falhou, e os números não mentem.