Na divulgação recente do financiamento de 110 bilhões de dólares da OpenAI, a maioria das pessoas ficou impressionada com o valor gigantesco, mas na verdade o que realmente importa está em outro lugar.

Nesta rodada, em que Amazon investiu 50 bilhões de dólares, NVIDIA 30 bilhões de dólares e SoftBank 30 bilhões de dólares, a ordem em que Sam Altman agradeceu chamou bastante atenção. Foi na sequência Amazon, Microsoft, NVIDIA e SoftBank, e aí podemos perceber uma estratégia oculta por trás disso.

Como apontado por um blogueiro estrangeiro chamado Aakash Gupta, o verdadeiro ponto central são dois termos técnicos: API Sem Estado (Stateless API) e Ambiente de Execução com Estado (Stateful Runtime Environment). Esses conceitos estão dividindo o presente e o futuro.

A API Sem Estado é a abordagem predominante atualmente. É usada ao integrar IA em sistemas existentes nos setores financeiro, varejo, saúde, etc. Responder perguntas, resumir documentos, melhorar buscas. Para as empresas, é conveniente porque permite adicionar funcionalidades de IA sem alterar a estrutura organizacional. Mas há um problema: à medida que os modelos se tornam semelhantes, os custos de cálculo caem, a competição de preços se intensifica, e a API Sem Estado se torna mais fácil de comercializar, comprimindo as margens de lucro.

Por outro lado, o Ambiente de Execução com Estado ainda é limitado em escala comercial, mas representa uma mudança de paradigma de negócios, não apenas uma melhoria de funcionalidades. Ele não só responde perguntas, mas também executa tarefas como uma força de trabalho digital. Os custos, que antes eram apenas de chamadas de API, agora se expandem para automação, gerenciamento de processos, redução de custos de pessoal. Ou seja, o mercado do Ambiente de Execução com Estado tem potencial para ser muito maior do que se imagina atualmente.

O que Microsoft e Amazon conquistaram revela claramente esse cenário.

A Microsoft garantiu 250 bilhões de dólares em contratos e direitos exclusivos de serviço, controlando o tráfego atual da API Sem Estado. Todas as chamadas à API Sem Estado da OpenAI passam pela Azure. É um fluxo de caixa altamente previsível, mas a margem de lucro da API Sem Estado tende a diminuir, o que é uma preocupação.

A Amazon, com 50 bilhões de dólares em capital real e um contrato de expansão de 100 bilhões de dólares, assegurou a infraestrutura para a era do Ambiente de Execução com Estado. Se os agentes se tornarem o núcleo da produtividade empresarial, toda capacidade de cálculo, armazenamento, agendamento, integração de fluxos de trabalho será acumulada no ambiente AWS.

Eles controlaram o fluxo de caixa atual e apostaram na estrutura de produção futura. As estratégias são completamente diferentes.

Mas aqui é que fica interessante. Do ponto de vista da OpenAI, graças a esses contratos de cooperação com separação clara e garantia de lucros, seu poder de liderança está claramente aumentado. No passado, a dependência da Microsoft era grande, com 27% de participação acionária e controle de infraestrutura, o que dava à Microsoft maior poder de negociação. Mas a entrada da Amazon mudou esse cenário.

A OpenAI adota uma estratégia de investimento disperso. Não depende profundamente de um único provedor de nuvem, não coloca toda a sua esperança no crescimento de uma única plataforma, e usa as negociações futuras como uma vantagem para obter condições mais favoráveis. Nem a Microsoft nem a Amazon podem, neste momento, abrir mão da OpenAI. Enquanto ambas não se afastarem da mesa de negociações, o poder de negociação continuará com a OpenAI.

Acredito que essa seja a essência do financiamento desta rodada.