Acabei de perceber algo que tem chamado atenção na comunidade, e honestamente está levantando algumas sobrancelhas. Sunil Kavuri, que representa credores da FTX, acabou de fazer uma declaração bastante polêmica no X sobre os padrões de negociação de uma certa baleia de criptomoedas. Ele sugere que os movimentos de James Wynn na Hyperliquid parecem suspeitosamente semelhantes à forma como a Alameda Research costumava operar antigamente.

Deixe-me explicar por que isso importa. Wynn aparentemente obteve $87 milhões de lucro em apenas 70 dias — o que é absolutamente insano. Mas aqui está o ponto: ele então perdeu quase tudo em cinco dias consecutivos. Esse tipo de volatilidade extrema, a alavancagem massiva, a posição agressiva — tudo isso tem as pegadas da Alameda, pelo menos na superfície.

O que torna a observação de Sunil Kavuri particularmente interessante é a conexão histórica. Existem registros mostrando que a Alameda realmente enviou pagamentos a Wynn em dezembro de 2020. Não sabemos exatamente para quê eram esses pagamentos, mas, combinando com a semelhança nos padrões de negociação, já dá para imaginar o que realmente estava acontecendo ali.

O negócio é que a Alameda não era uma corretora comum. Ela tinha vantagens insanas que traders normais só podiam sonhar. Acesso direto aos sistemas da FTX, basicamente linhas de crédito ilimitadas de fundos de clientes, visibilidade profunda nos livros de ordens. Eles jogavam um jogo completamente diferente de todo mundo, e quando suas apostas arriscadas finalmente explodiram, derrubaram toda a exchange junto.

A posição de Sunil Kavuri como representante de credores também não é algo casual. Ele tem vasculhado os destroços da FTX, tentando montar o quebra-cabeça do que aconteceu e para onde foi o dinheiro. Quando alguém nesse papel começa a apontar conexões assim, leva a sério. Ele não está apenas especulando — está ativamente procurando pistas que possam ajudar os credores a recuperar suas perdas.

Agora, o estilo de negociação de Wynn por si só prova que ele estava fazendo algo errado? Nem sempre. Muitos grandes traders usam estratégias de alta alavancagem em mercados voláteis. Mas a combinação dos padrões de negociação, os pagamentos documentados da Alameda e a escala das oscilações — é suficiente para merecer uma investigação mais aprofundada.

O ponto mais amplo aqui é que o mercado de criptomoedas ainda está lidando com o colapso de 2022. Sunil Kavuri e outros estão monitorando ativamente grandes players e suas conexões com entidades extintas como a Alameda Research. É um lembrete de que a teia de relacionamentos daquela época ainda está sendo desvendada, e podem surgir mais surpresas.

As implicações regulatórias também valem a pena ser consideradas. Se houver qualquer evidência de atividade coordenada ou compartilhamento de informações entre traders atuais e a antiga operação da Alameda, isso é algo que as autoridades certamente quereriam saber. Para os credores da FTX tentando maximizar a recuperação, identificar ativos recuperados ou relacionamentos não divulgados é absolutamente fundamental.

Então, sim, as alegações de Sunil Kavuri não são uma prova definitiva de irregularidades, mas são o tipo de observações que mantêm o mercado honesto e lembram a todos que a supervisão é importante. A sombra da Alameda Research não vai desaparecer tão cedo.