Acabei de perceber algo bastante importante se desenrolando no mundo financeiro, que vale a pena acompanhar. Na sexta-feira à noite, houve um anúncio chocante de que Jerome Powell – o presidente do Fed – poderia na verdade se demitir. A notícia veio através de Billy Pulte, da FHFA, mas o que acontece é o seguinte: o mercado de títulos basicamente duvidou disso. Os rendimentos continuaram subindo, o que mostra tudo sobre se os traders realmente acreditam que Powell está deixando o cargo.

Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo aqui. Trump tem atacado Powell há mais de um ano, constantemente criticando a política do Fed e alegando que o presidente está destruindo a economia. Em junho, a situação escalou quando Trump exigiu que o Fed cortasse as taxas em 300 pontos base – basicamente 3% – o que, honestamente, parece economicamente desconectado quando você faz as contas. Trump afirmou que isso economizaria mais de um trilhão de dólares por ano para os EUA, mas o cálculo foi baseado em uma dívida de 36 trilhões de dólares que inclui transferências internas do governo. A dívida pública real está mais próxima de 29 trilhões. Mesmo que Powell concordasse com esse corte massivo, você não consegue refinanciar toda a dívida nacional de uma só vez. Na prática, talvez 20% seja refinanciado no primeiro ano, e se você estender isso por cinco anos, estaria economizando cerca de 2,5 trilhões – bem longe do que Trump está alegando.

Aqui é que fica interessante do ponto de vista político. A Suprema Corte já decidiu que você não pode simplesmente demitir o presidente do Fed sem motivo, então Trump mudou de tática. Em vez de ações legais, tem sido pressão pessoal e ataques públicos. Antes de ir para o Texas, Trump voltou a criticar Powell na frente do prédio do Fed: “Ele está fazendo um trabalho terrível. Devemos reduzir as taxas de juros pelo menos 3 pontos. Ele está custando bilhões à América.” Até Maggie Haberman, do New York Times, apontou na CNN que Trump provavelmente não vai realmente demitir Powell, mas está claramente tentando tornar a vida dele difícil. A ironia? Trump foi quem nomeou Powell inicialmente, e Powell é um republicano.

Mas a campanha de pressão não parou nas taxas de juros. A Casa Branca também atacou a renovação da sede do Fed – o Edifício Marriner S. Eccles, em D.C. – que tem um custo de 2,5 bilhões de dólares. Russell Vought, diretor do orçamento de Trump, enviou uma carta questionando a legalidade do projeto. Depois, partiu para o ataque, chamando-o de “um pesadelo de custos” e comparando-o a Versalhes. Powell respondeu durante uma audiência no Senado, dizendo que os rumores eram enganosos. Sem sala de jantar VIP, sem novas instalações de mármore além da substituição de painéis danificados, sem jardim na cobertura sofisticado. Bastante defensivo, o que sugere que a pressão está realmente afetando ele.

O que realmente chama atenção aqui é que, apesar de todas as tentativas de Powell de se defender e de sua posição, a pressão constante parece estar funcionando. Se Jerome Powell acabar se demitindo, isso marca algo importante – a politização do Federal Reserve. Não se trata mais apenas de desacordos sobre política monetária. É uma interferência política em uma instituição que deveria ser independente. Quando o mesmo presidente que nomeou Powell agora lidera a pressão para forçá-lo a sair, isso estabelece um precedente perigoso de quanto influência a Casa Branca realmente pode exercer sobre o Fed.

A desconfiança do mercado sobre o anúncio de demissão faz sentido. Os investidores estão questionando se isso é real ou apenas teatro político. Mas a preocupação maior é o que acontece com a independência do Fed daqui para frente. Se a pressão política realmente consegue tirar um presidente do Fed, isso muda fundamentalmente a forma como os mercados veem a credibilidade da política monetária dos EUA. Vale a pena ficar de olho em como isso se desenvolve.