Acabei de receber uma pergunta sobre o que acontece quando uma empresa é deslistada, e honestamente é algo que muitos investidores de varejo não entendem completamente até que isso afete seu portfólio.

Então, aqui está a questão: a deslistagem nem sempre é uma notícia ruim. Às vezes, ela é realmente planejada. Uma empresa pode remover-se voluntariamente de uma bolsa se estiver sendo adquirida, se tornar privada, ou simplesmente decidir que os custos de permanecer pública não fazem mais sentido. Quando isso acontece, os acionistas geralmente são compensados ou trocados por ações da nova entidade que surge. Esse é o cenário menos doloroso.

Mas a deslistagem involuntária é onde as coisas ficam complicadas. Isso acontece quando uma empresa não consegue atender aos requisitos mínimos da bolsa. Estamos falando de coisas como manter um preço mínimo de ação (Nasdaq e NYSE exigem pelo menos $4 por ação), ter um número suficiente de acionistas e volume de negociações, ou permanecer em conformidade com as regras de reporte financeiro. Se uma empresa não consegue superar esses obstáculos, a bolsa basicamente a força a sair.

Aqui está o que acho que as pessoas deixam passar: quando uma ação é deslistada, suas ações não desaparecem simplesmente. Elas ainda podem ser negociadas, mas passam a ser feitas no mercado de balcão. O problema é que a negociação OTC é basicamente o equivalente financeiro de um beco escuro em comparação às principais bolsas. Você lida com liquidez menor, spreads mais amplos entre compra e venda, e muito menos regulações que te protejam. Os custos de transação aumentam, e encontrar um comprador fica mais difícil.

Agora, o que acontece com opções quando uma ação é deslistada? Essa é uma dúvida que vejo mais frequentemente ultimamente. Os contratos de opções geralmente são ajustados ou encerrados, dependendo das circunstâncias da deslistagem. Se for uma fusão ou aquisição, as opções podem ser convertidas em opções sobre as ações da empresa adquirente. Se for uma deslistagem involuntária, as opções normalmente se tornam sem valor ou são liquidadas em dinheiro a um preço predefinido. De qualquer forma, não é algo que você queira ser pego de surpresa.

Minha opinião: se você está segurando uma ação e percebe sinais de que a deslistagem pode estar próxima, não espere. O momento de sair é antes que ela aconteça, não depois. Uma vez deslistada, você está jogando um jogo completamente diferente, com chances muito piores. A única exceção é se você estiver confiante de que a deslistagem é voluntária e ligada a algo positivo, como uma aquisição onde você está recebendo um valor justo.