Acabei de navegar por alguns dados de mercado e percebi algo interessante nos últimos anos. Enquanto o S&P 500 subiu cerca de 60%, houve um desempenho totalmente diferente acontecendo em ações individuais. Algumas empresas realmente arrasaram, e estou falando de retornos de 10x, tipo arrasar mesmo.

Existe uma coisa chamada investimento GARP - crescimento a preço razoável - que tem estado no meu radar ultimamente, e honestamente, alguns desses vencedores recentes se encaixam bem nesse perfil. Deixe-me explicar três que foram verdadeiros monstros.

Primeiro é a Summit Therapeutics. Essa empresa farmacêutica ficou completamente louca quando saiu a notícia de que seu medicamento contra câncer, o ivonescimab, superou o Keytruda em testes. O Keytruda tem gerado bilhões para a Merck há anos, e estamos falando de uma empresa avaliada em cerca de $270 bilhões. A Summit é bem menor, mas os investidores claramente estão apostando que esse medicamento vai se tornar uma grande fonte de receita. A ação subiu cerca de 1.600% em dois anos. Dito isso, o teste foi feito na China, e há uma incerteza real se os reguladores dos EUA vão ver isso do mesmo jeito. Uma oportunidade clássica de GARP, mas com risco de execução real.

Depois, temos a Carvana. O mercado de carros usados ficou interessante quando as taxas de juros começaram a normalizar. As pessoas começaram a olhar para a Carvana novamente, especialmente porque os resultados financeiros deles começaram a parecer decentes — agora eles estão reportando lucros reais, ao invés de perdas constantes. Subiu 1.330% desde os fundos. Mas aqui vai o ponto — essas margens são estreitas, tipo abaixo de 20%, e eles tiveram uma perda operacional de $72 milhões no ano passado. Precisam manter disciplina. Essa é mais volátil, e foi completamente destruída em 2022 — caiu 98% em um único ano. Então, sim, os ganhos parecem ótimos no papel, mas isso é parcialmente uma recuperação de um banho de sangue.

Agora, Nvidia é a óbvia. Todo mundo conhece a história da IA. Jensen Huang basicamente disse que a demanda pelos chips Blackwell deles é insana — tão insana que os clientes que estão fazendo pedidos hoje estão esperando mais de um ano. Esse tipo de restrição de oferta faz os investidores felizes. As vendas subiram 122% ano a ano, atingindo $30 bilhões no último trimestre, com receita de data center crescendo 154%. Essa é uma empresa que realmente está crescendo para justificar sua avaliação, o que é o que você quer em um cenário de melhores ações GARP. Mas, com quase US$ 3,5 trilhões de valor de mercado, a questão é se ainda há espaço para mais crescimento.

O que me chama atenção nesses três é que todos são exemplos do que acontece quando você encontra empresas com produtos reais que as pessoas realmente querem. Os ganhos não vêm do nada. Vêm de negócios que estão criando valor ou têm potencial para criar um valor enorme. Essa é a essência do pensamento GARP.

A verdadeira questão agora é se ainda vale a pena comprar essas ações ou se os movimentos já precificaram tudo. A Summit tem risco regulatório. A Carvana precisa provar consistência. A Nvidia já é gigante. Os três já tiveram suas grandes altas, então, se você está pensando nas melhores ações GARP para comprar hoje, talvez seja melhor esperar uma queda ou pelo menos ver como essas empresas vão se sair nos próximos trimestres. Os ganhos foram incríveis, mas isso não significa que a festa acabou — só que agora você precisa ser mais cuidadoso com os pontos de entrada.