Tenho notado algo interessante ultimamente ao comparar ETFs alavancados com fundos de índice tradicionais, e vale a pena prestar atenção se você está pensando na sua melhor estratégia de ETF a longo prazo.

Então, aqui está o ponto: o ETF UltraPro S&P 500 teve um ganho de 26% no último ano, o que parece absolutamente impressionante em comparação com o retorno de 15% do ETF Vanguard S&P 500. Na superfície, essa diferença de mais de 10 pontos percentuais pode fazer você pensar que encontrou algum tipo de atalho para construir riqueza. A marca "Ultra" ainda faz parecer que você está usando uma ferramenta de investimento de nível profissional. Mas é exatamente aí que você precisa frear.

A questão central é como esses ETFs alavancados realmente funcionam. O UltraPro é projetado para entregar três vezes o retorno diário do S&P 500. Então, se o índice sobe 1%, o ETF mira um ganho de 3%. Parece ótimo até você perceber algo crítico: esse multiplicador de três vezes é reiniciado a cada dia. A própria documentação do ETF basicamente admite que isso é um problema, alertando que, além de um período de manutenção de um dia, seus retornos reais podem divergir significativamente daquele alvo de três vezes.

Aqui é onde a matemática fica brutal. Quando os mercados recuam, a alavancagem funciona de duas maneiras. Se algo cai 50%, é preciso um ganho de 100% só para voltar ao ponto de equilíbrio. O início de 2025 mostrou exatamente essa dinâmica acontecendo. Essa queda no mercado foi absolutamente brutal para os detentores do UPRO, criando um buraco enorme do qual o ETF ainda está tentando sair. Enquanto isso, o fundo regular da Vanguard sofreu um impacto muito menor. É por isso que a versão alavancada conseguiu apenas 26% em vez dos 45% que você poderia ter esperado ingenuamente de três vezes o desempenho do S&P.

A lição real aqui é que ETFs alavancados e investimentos de longo prazo estão fundamentalmente desalinhados. Esses fundos são projetados para rebalanceamento diário, não para estratégias de comprar e manter. Se você é do tipo que consegue suportar quedas brutais durante mercados em baixa, talvez tenha a resistência necessária. Mas para a maioria dos investidores de longo prazo que buscam a melhor estratégia de ETF a longo prazo para construir riqueza de forma constante, o perfil de risco-retorno simplesmente não faz sentido.

A verdade dolorosa é que a alavancagem amplifica suas perdas na queda muito mais do que aumenta seus ganhos na alta, quando você mantém por anos. Se você leva a sério a construção de riqueza a longo prazo, um fundo de índice simples, sem alavancagem, provavelmente merece muito mais consideração do que as pessoas percebem.