Lembra-se quando todos estavam a pedir um mercado de criptomoedas em alta até ao final do ano? Sim, isso envelheceu bem.

Estava a percorrer os arquivos e reparei numa coisa louca - todas aquelas previsões de ganhos explosivos, os fogos de artifício, o sentimento otimista em todo o lado. Depois, a realidade foi diferente. O que deveria ter sido a volta de vitória da criptomoeda transformou-se numa autêntica carnificina.

É realmente fascinante como as narrativas mudam rapidamente neste espaço. Tínhamos analistas a pintar um quadro de mercado de criptomoedas em alta, a falar de adoção institucional, clareza regulatória, todos os pontos de discussão habituais. A vibe era genuinamente otimista. Mas o mercado tinha outros planos.

O que acontece é que isto nem é assim tão surpreendente se estiveres por cá há bastante tempo. Vemos este padrão repetir-se - expectativas a aumentarem, todos presos no momentum de alta, e depois, quando a realidade não corresponde ao hype, há uma correção forte. Às vezes, violenta.

O que é interessante agora é ver como o mercado digere o que aconteceu. O choque inicial daquela queda desaparece, e as pessoas começam a fazer perguntas mais difíceis sobre o que realmente correu mal com a tese de mercado de criptomoedas em alta que estava a ser promovida. Seriam posições alavancadas demais? Vento macroeconómico adverso? Apenas especulação pura a perder força?

De qualquer forma, é um bom lembrete de que o mercado de criptomoedas ainda se move mais por sentimento e narrativa do que por fundamentos às vezes. O caso otimista parecia sólido na teoria, até deixar de o ser. É assim que jogamos.