Acabei de ficar a par de algo bastante impressionante vindo de Seul. A Coreia do Sul está basicamente a apostar tudo na tecnologia blockchain para revolucionar a forma como gerem os gastos do governo. Até 2030, pretendem que um quarto dos seus 499,2 mil milhões de dólares em tesouraria nacional seja canalizado através de ativos digitais. Isso não é conversa fiada.

O que motivou isto? Acontece que o antigo sistema de subsídios é uma confusão. No ano passado, estavam a distribuir cerca de $7 mil milhões em dinheiro e $400 milhões em vales através de sistemas de cartões pouco eficientes e transferências bancárias. Logística de pesadelo, riscos de fraude por toda parte, atrasos nas liquidações que fazem querer arrancar os cabelos. Alguém no governo finalmente disse basta.

Entra o Projeto Hangang. O Banco da Coreia tem vindo a desenvolver isto como a sua resposta. A ideia é usar tokens de depósito a operar em blockchain, circulação de teste, resgates, controles ao estilo vales para reduzir fraudes e acelerar as distribuições. Estão a começar com subsídios para veículos elétricos por volta de meados de 2026, e tudo isto liga-se a algo chamado sistema dBrain para execução digital completa.

Olhei para como Singapura abordou isto. Em 2021, o MAS deles realizou o Projeto Orchid para testes de CBDC em grande escala, combinando mecânicas de stablecoin para operações transfronteiriças. Reduziu os custos do piloto aproximadamente à metade. A Coreia do Sul está a pegar nesse manual e a potenciá-lo ao máximo. Estão a falar de carteiras eletrónicas para tokens, terminais POS em lojas locais, basicamente a transformar os subsídios do governo em poder de compra do dia a dia.

O enquadramento legal também está a mudar. Estão a reescrever a Lei de Gestão do Fundo da Tesouraria Nacional para que os tokens de depósito não recebam o rótulo de "fundos". A fase 2 do Projeto de Lei de Ativos Virtuais está a ficar mais robusta: capital mínimo de emissão de 3,43 milhões de dólares, garantia de 100% em obrigações do governo para emissores de stablecoin. A Comissão de Serviços Financeiros está a liderar esta iniciativa.

O Banco da Coreia até interrompeu há alguns anos o trabalho com CBDC, após preocupações com privacidade e problemas técnicos nos testes reais. Mas a pressão dos subsídios mudou o jogo. Uma nova administração entrou após as eleições, mudou o foco para quadros de stablecoin, e rebatizaram toda a iniciativa com o nome Hangang. A clarificação na lei das stablecoins desbloqueou o progresso.

O que é interessante é ver os governos passarem de céticos a totalmente empenhados assim que percebem ganhos de eficiência. O consenso atual? Até 2030, este modelo de tesouraria digital pode tornar-se o novo padrão. Seul aposta que a blockchain elimina fraudes, reduz custos e torna a distribuição instantânea. Se funciona em grande escala ou não, essa é a verdadeira questão, mas eles estão a avançar rapidamente.