Bitcoin em 2026: como o halving e a liquidez redefinem a perspetiva do mercado

Com bitcoin cotando em torno de $67.28K no início de março de 2026, o mercado enfrenta um panorama complexo marcado por múltiplas forças macroeconómicas em tensão. Segundo as análises de Jim Ferraioli, diretor de investigação e estratégia cripto do Schwab Center for Financial Research, o comportamento do BTC durante este ano dependerá de como se conjugam fatores estruturais de longo prazo com elementos voláteis de curto prazo, sendo o ciclo de halving um dos mais decisivos.

Os dez fatores que moldam o preço: entre o longo e o curto prazo

Ferraioli identificou três impulsionadores estruturais que operam no médio e longo prazo: a evolução da oferta monetária global M2, o crescimento controlado da oferta de bitcoin e a sua adoção como ativo. Estes elementos definem o piso sobre o qual se move a criptomoeda.

No curto prazo, no entanto, o jogo é mais dinâmico. Sete variáveis distintas competem por influenciar os movimentos diários e semanais: o sentimento de risco do mercado, a trajetória das taxas de juro, a força do dólar norte-americano, os padrões de sazonalidade, a liquidez injetada pelos bancos centrais, a disponibilidade de bitcoin em carteiras maiores e a propagação de contágios financeiros.

À medida que 2026 avança, vários destes elementos jogam a favor do criptograma. Os diferenciais de crédito mantêm-se comprimidos, o que sugere confiança no sistema. Além disso, grande parte das posições especulativas em derivados que ampliaram a volatilidade do encerramento de 2025 já foram liquidadas.

O halving de 2026: o potencial travão ao rally altista

Aqui surge um fator que os investidores não podem ignorar: o ciclo de halving do bitcoin. Este evento, que reduz à metade as recompensas que os mineiros recebem aproximadamente a cada quatro anos, tem mostrado um padrão histórico preocupante. O terceiro ano de cada ciclo de halving tem sido tradicionalmente um período de pressão de preços.

“Como muitos participantes no mercado de criptomoedas operam sob esta teoria do ciclo de halving, as suas decisões de entrada e saída podem autoamplificar esse efeito”, alerta Ferraioli. Esta dinâmica psicológica e comportamental pode atuar como um peso na valorização do bitcoin durante 2026, limitando os rendimentos mesmo na presença de outros fatores positivos.

Desde 2017, o bitcoin tem registado um retorno médio de cerca de 70% desde os mínimos anuais em cada ano. No entanto, Ferraioli antecipa que 2026 provavelmente encerrará com ganhos bastante inferiores a essa média histórica, precisamente devido à influência do halving e à menor euforia em relação a ciclos anteriores.

Ventos de cauda: taxas baixas, dólar fraco e excesso de liquidez

Nem tudo é sombra. A política monetária está a evoluir como um fator de apoio para os ativos de risco. “Esperamos que tanto as taxas de juro como o dólar norte-americano continuem numa tendência descendente durante 2026”, afirmou Ferraioli. Esta combinação historicamente beneficia o bitcoin e outras criptomoedas.

Adicionalmente, o encerramento do período de redução quantitativa dos bancos centrais e o reinício da expansão do balanço estão a gerar um ambiente de liquidez favorável. Um contexto de maior disponibilidade de capital nos mercados costuma propiciar a busca por rendimento em ativos alternativos como o bitcoin.

O sentimento de risco também se apresenta mais construtivo. “Um ambiente de alta nos mercados de ações deveria favorecer as criptomoedas, consideradas o ativo de risco por excelência”, comentou o analista.

Os obstáculos do caminho: adoção desacelerada e clareza regulatória

Apesar do otimismo relativo, persistem riscos. A adoção pode desacelerar nos primeiros meses do ano, especialmente entre investidores que se assustaram com a turbulência do final de 2025. Ferraioli vê uma oportunidade de reversão se melhorar a clareza regulatória: “A aprovação de leis de clareza para criptomoedas poderia catalisar a adoção entre investidores institucionais verdadeiros”.

Rendimentos moderados e menor correlação: a nova realidade para o bitcoin

Embora 2026 seja projetado como um ano positivo para o bitcoin, as expectativas devem ser calibradas. Os rendimentos estarão provavelmente muito abaixo da média histórica de 70%, alerta Ferraioli. O halving atua aqui como um limitador estrutural do movimento de alta.

Paralelamente, o analista antecipa uma mudança importante na relação do bitcoin com os mercados tradicionais. Embora ainda mantenha uma correlação significativa com as megacapitalizações de tecnologia e inteligência artificial, o seu vínculo com os índices bolsistas mais amplos tem vindo a diminuir de forma sustentada.

“Bitcoin poderá estar em vias de se tornar uma classe de ativo mais independente”, observou Ferraioli, menos suscetível aos caprichos da macroeconomia global e mais influenciado pelas suas próprias dinâmicas de adoção e ciclos tecnológicos. Esta mudança estrutural poderá redefinir a forma como os portfólios institucionais incorporam criptomoedas no futuro.

Em conclusão, 2026 apresenta um bitcoin na encruzilhada: impulsionado por liquidez e taxas baixas, mas travado pelo halving e suas implicações históricas. O resultado será provavelmente um ano de ganhos modestos, mas reais, com crescente independência face aos mercados tradicionais.