Projeto de lei sobre estruturas do mercado de criptomoedas: como os EUA tentam regulamentar os ativos digitais

O presidente do Comitê de Bancos do Senado, Tim Scott, apresentou um projeto de lei abrangente destinado a estabelecer uma estrutura regulatória para as criptomoedas nos EUA. Esta iniciativa marca um momento de virada na abordagem do governo americano aos ativos digitais, definindo um equilíbrio entre inovação, proteção dos cidadãos e interesses estratégicos do país.

A proposta resulta de um longo processo de consultas com representantes da indústria, audiências parlamentares de vários meses e negociações bipartidárias. No início de 2026, o projeto passa por uma revisão no comitê, determinando se o Congresso conseguirá formular regras claras para o mercado de criptomoedas ou se permitirá que a inovação migre para o exterior.

De incerteza a regras claras: por que o projeto de lei se tornou uma necessidade urgente

Durante anos, a indústria cripto operou em um ambiente de incerteza regulatória. As empresas não tinham uma resposta clara às questões fundamentais: quais ativos digitais são classificados como valores mobiliários e quais como commodities? Qual órgão regulador tem competência em cada caso?

Sem uma clarificação legislativa, instituições financeiras, bolsas de criptomoedas e custodiante tiveram que depender de interpretações internas de instruções vagas e precedentes judiciais. Essa situação criou obstáculos sérios: investidores ficaram sem proteção adequada, e as empresas enfrentaram riscos jurídicos que atrasaram o desenvolvimento do setor.

Por isso, a divisão de competências entre os reguladores tornou-se uma questão política crítica. O projeto de lei sobre estruturas de criptomercado surge como uma tentativa de resolver esse enigma. Segundo os autores do projeto, regras claras não apenas dissiparão a incerteza, mas também criarão condições para: o desenvolvimento da participação institucional no mercado, a criação de novos empregos no setor tecnológico, e a legalização de plataformas de troca e corretoras.

Proteção multifuncional: dos bolsos dos cidadãos às fronteiras do país

O projeto de lei de Scott foi elaborado como um mecanismo de proteção em múltiplas camadas. Na primeira, trata-se de proteger os investidores de varejo — implementando requisitos de transparência, mecanismos de verificação e métodos de redução de risco de fraude na negociação de ativos digitais.

Na segunda camada, a lei visa combater ameaças transfronteiriças. Uma estrutura regulada ajudará a prevenir o uso de sistemas descentralizados e redes de criptomoedas para lavagem de dinheiro, evasão de sanções e financiamento de atividades ilegais.

O comitê defende a posição de que a integração controlada das criptomoedas no ecossistema financeiro dos EUA é mais segura do que permitir o desenvolvimento de um mercado clandestino não regulado. Essa abordagem atraiu a atenção legislativa de ambos os espectros políticos, apesar das divergências sobre a rigidez das normas finais.

Pontos críticos de disputa: DeFi, stablecoins e coordenação interinstitucional

As negociações sobre o projeto enfrentam vários aspectos complexos. Um dos mais discutidos é como regular plataformas financeiras descentralizadas (DeFi), onde não há um operador único. Outra questão é sobre as stablecoins — criptomoedas atreladas a ativos tradicionais — e quais normas bancárias devem se aplicar a elas.

O terceiro ponto de divergência é a delimitação de jurisdições: os poderes da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e da Comissão de Negociação de Commodities (CFTC) devem ser iguais? A divisão dessas competências determinará a capacidade prática de supervisão e a clareza para os participantes do mercado.

Solução bipartidária e o teste do consenso

O futuro do projeto depende de sua capacidade de obter apoio de senadores de ambos os partidos. Num Senado dividido, nenhum projeto de lei importante pode passar sem votos da oposição. Tentativas anteriores de legislação cripto mostraram que coalizões bipartidárias são possíveis, mas não garantidas.

Uma votação forte no comitê aumentará exponencialmente as chances do projeto avançar para a discussão no Senado completo e se tornar lei. Resultados fracos ou votos claramente partidários podem atrasar o processo até o final de 2026 ou mais, especialmente considerando a influência crescente dos ciclos eleitorais na agenda legislativa.

Assim, as estruturas de regulação de criptomoedas tornam-se um teste tanto para a capacidade de inovação dos EUA quanto para a habilidade política do Congresso de alcançar consenso em questões tecnológicas complexas.