#马年开工第一帖 Mineradores rendidos, investidores a cortar perdas, quem está a comprar a 6 mil dólares por Bitcoin?

Caminho do Inferno: o funeral de 12,6 mil dólares
Quatro ciclos, suficientes para fazer a suposta mitologia apodrecer completamente. A loucura de 126.080 dólares em outono de 2025, foi desfeita em pedaços pela realidade após apenas quatro meses. A abismo abriu os olhos na madrugada de 6 de fevereiro. A barreira psicológica de 60 mil dólares foi quebrada como um galho seco, e a retração de 52% não é apenas uma colisão de números, mas uma execução pública dos fiéis. O medo — essa enfermidade ressurgida das cinzas da FTX — zombando de cada touro com um índice extremamente baixo de 5 pontos. Uma posição de 2,65 bilhões de dólares foi liquidada, as contas de 58 mil traders se desfizeram na explosão do motor de liquidação, o Ethereum caiu abaixo de 2000 dólares, como se tivesse sido despojado de toda a falsa glória de 2025. Mercado em baixa? Não, isto é uma caça ao rato cuidadosamente planejada.
01 Fragmentos de silício rachados e mineradores em fuga
No data center de temperatura controlada, o inverter de poder de hashing emitia um som metálico estridente de fricção. É a primeira vez desde 2022 que os mineradores perdem a voz coletivamente na linha de sobrevivência. A capacidade de hashing caiu 21% do pico de 1.1ZH/s, como uma cascata de água cortada. O preço do hash foi cravado na vergonha de 33,31 dólares.
Quando o custo médio de mineração, como uma montanha de 87.000 dólares, pressiona o preço de 67.000 dólares, cada nova moeda nasce com uma perda de 27%. Exceto pelos modelos S23 mais recentes, que ainda lutam pela sobrevivência, os preços das moedas antigas já se tornaram suas lápides.
Gigantes da mineração — Core Scientific — parecem aves assustadas, tentando bater as asas chamadas “IA” para voar para o outro lado do contrato em dólares. Até o final de 2026, essa transformação forçada representará mais da metade da receita, mas será uma evolução ou uma traição à fé original?
02 Bile de Wall Street e barragem de ETFs
O motor do capital incremental parou, sendo substituído por uma reversão sufocante. Os ETFs que em 2025 clamavam por uma “alta institucional” tornaram-se o maior ponto de sangria do mercado. Uma saída líquida de 6,18 bilhões de dólares não é apenas uma mudança numérica, mas uma prova da perda de confiança dos fiéis da BlackRock.
Os 528 milhões de dólares que o IBIT vomitou em um único dia no final de janeiro parecem uma sátira mordaz à ganância.
Ninety thousand dólares, o “preço de vergonha” gravado na cabeça dos detentores de ETFs. Agora, uma perda flutuante de 25% assemelha-se a uma represa suspensa. Qualquer tentativa de uma recuperação de preço será bloqueada por essa porta de ferro de proteção contra perdas.
03 Ganância de Leviatã vs lamentações de caranguejo
O microcosmo na cadeia é um experimento cruel sobre classes sociais. Quando 580 mil investidores desesperados gritam em suas ordens de liquidação, o Leviatã do fundo do mar encheu sua barriga com 4 bilhões de dólares em chips em apenas uma semana. Não é apenas aumento de posição, é uma reestruturação violenta da propriedade do Bitcoin.
O relatório financeiro da Strategy (antiga MicroStrategy) é uma provocação aberta. Mesmo com uma perda de 5 bilhões na conta, o louco chamado Saylor ainda adicionou 1142 tokens na marca de 60 mil. Isso não é apenas por eles não correrem risco de liquidação por staking, mas parece uma espécie de sacrifício religioso. Em contraste, endereços com menos de 10 BTC estão em fuga em massa, como caranguejos assustados antes de um terremoto, completando a “reposição” de chips em pânico extremo.
04 Macroeconomia: réplicas de Tóquio e a lâmina do Fed
Bitcoin nunca caiu no vácuo.
A nomeação de Kevin Waugh foi um golpe pesado, destruindo todos os sonhos de liquidez abundante. A sombra das taxas de juros concretizou o pânico de “mais alto por mais tempo”, e o mercado está reavaliando esse estilo duro.
O fechamento da arbitragem do iene é uma retirada global silenciosa. O rendimento de 2,12% dos títulos do governo japonês de 10 anos virou uma bomba de vácuo que drena a liquidez de criptomoedas. Como o Bitcoin possui excelente liquidez, infelizmente virou uma “caixa de retirada” para investidores ajustarem seus balanços. Quando o Nasdaq tosse violentamente, o Bitcoin não apenas fica resfriado, mas é enviado diretamente para a UTI.
05 Conclusão: esperando na terra queimada
Os indicadores estão gritando, o Mayer Multiple caiu para 0,6, uma divergência profunda que só ocorreu três vezes em uma década — cada uma acompanhada de cadáveres por toda parte, mas também de uma energia louca. Os 300 bilhões de dólares em stablecoins representam um gigante adormecido, observando na sombra a sanguinolenta batalha perto de 6 mil dólares.
O volume de negociações de compra e venda atingiu um recorde histórico de 63,1 bilhões de dólares, indicando que as divergências chegaram a um ponto de não retorno.