Os mercados globais de café enfrentam múltiplos obstáculos enquanto a robusta demonstra resiliência

Os mercados de futuros de café apresentaram sinais conflitantes, à medida que os contratos de arábica e robusta se moveram em direções opostas durante as negociações recentes. A divergência destaca as dinâmicas complexas que estão a remodelar o abastecimento global de café, com a robusta demonstrando força relativa em meio à incerteza mais ampla do mercado. A análise de mercado revela como os movimentos cambiais, as previsões de produção e as mudanças nos estoques estão simultaneamente a apoiar e a pressionar diferentes variedades de café.

Força do Dólar Inverte o Rally Inicial do Café

As sessões recentes abriram com os futuros de café a subir para máximos de duas semanas, mas o impulso inicial mostrou-se frágil. Uma subida do índice do dólar dos EUA para picos de uma semana desencadeou pressões de liquidação que forçaram os traders a desfazer posições longas, especialmente nos contratos de arábica. Este padrão evidencia a relação inversa entre a força da moeda e os preços das commodities — quando o dólar aprecia, as exportações de commodities tornam-se mais caras para os compradores internacionais, reduzindo a procura e pressionando os preços futuros. Os futuros de arábica de março caíram para território negativo, enquanto os contratos de robusta de março conseguiram manter ganhos modestos, refletindo o apelo divergente entre as duas variedades de café em diferentes ambientes de mercado.

Disrupções na Oferta e Dinâmica de Estoques Criam Apoio

Apesar dos obstáculos cambiais, os preços do café mantêm um suporte subjacente devido a várias preocupações do lado da oferta. O Brasil, maior produtor mundial de café, enfrentou desafios na colheita quando a sua principal região de cultivo de arábica recebeu apenas 17% da média histórica de precipitação no final de dezembro. Este défice de humidade em Minas Gerais levanta questões sobre a saúde das plantações em desenvolvimento e os volumes de colheita futuros.

A Indonésia, terceiro maior produtor de robusta do mundo, enfrenta disrupções de oferta mais severas. Inundações generalizadas no norte de Sumatra afetaram aproximadamente um terço das fazendas de café arábica do país, com potencial para reduzir as exportações nacionais de café em até 15% durante a temporada de 2025-26. As plantações de robusta enfrentam impacto menos imediato, explicando a força relativa demonstrada nos contratos de robusta.

Os indicadores de estoque refletem essas preocupações de oferta. Os estoques de arábica monitorizados pela ICE caíram para mínimos de 1,75 anos, aproximando-se de 400.000 sacos antes de se recuperarem para máximos de 2 meses, em torno de 450.000 sacos. Os estoques de robusta também comprimiram-se para mínimos de um ano, perto de 4.000 lotes, antes de reverterem para máximos de quatro semanas. Embora as recuperações recentes de estoque sugiram alguma alívio, a tendência geral aponta para uma disponibilidade mais restrita, o que historicamente apoia os valores das commodities.

Perspectiva de Produção Mista com o Vietname Como Motor de Margem

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, reportou volumes de exportação em rápida ascensão, criando pressão descendente sobre os preços. As exportações de café de novembro aumentaram quase 40% em relação ao ano anterior, atingindo 88.000 toneladas métricas, enquanto as remessas de janeiro a novembro subiram 14,8% em relação ao ano anterior, para 1,398 milhões de toneladas. A previsão de produção de café do Vietname para 2025-26 deve subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhões de toneladas — um máximo de quatro anos — ameaçando ampliar a disponibilidade de robusta, mesmo com a arábica enfrentando obstáculos de produção.

A trajetória de produção do Brasil mostra revisões ascendentes semelhantes. A agência brasileira de previsão de safra recentemente aumentou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, sinalizando estoques abundantes apesar de preocupações regionais. Este padrão — onde as estimativas globais de produção aumentam mesmo diante de desafios regionais — reforça as dinâmicas de substituição que afetam os preços do café.

Previsões Globais de Oferta Moldam Perspectiva para 2025-26

As últimas projeções do Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA enquadram o cenário de médio prazo para o café. A produção mundial em 2025-26 deve aumentar 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo 178,848 milhões de sacos — um nível recorde. Contudo, a composição importa: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. Essa mudança estrutural favorece os valores da robusta, enquanto cria obstáculos para os futuros de arábica.

Os estoques finais globais estão projetados a cair 5,4% em relação ao ano anterior, para 20,148 milhões de sacos, sugerindo que, mesmo com uma produção recorde, o mercado enfrenta reservas cada vez mais apertadas. Essa trajetória de estoques pode apoiar os preços se a produção ficar abaixo das previsões ou se as disrupções climáticas acelerarem além das expectativas atuais.

Implicações de Mercado para os Traders de Café

A interação entre preocupações de oferta impulsionadas pelo clima, flutuações cambiais e previsões de produção cria um ambiente complexo para os participantes do mercado de café. A fraqueza do arábica reflete tanto a força do dólar quanto desafios de produção de longo prazo que as agências de previsão internacionais já reconheceram. A estabilidade relativa da robusta decorre do crescimento estrutural da produção e do menor risco de disrupções de oferta de curto prazo. Os traders que monitoram os futuros de café através de ferramentas de análise de mercado abrangentes devem acompanhar os padrões de precipitação em regiões-chave de cultivo, os movimentos cambiais e as revisões oficiais de produção como fatores essenciais para a direção dos preços no próximo trimestre.