Contratos a termo são a base das finanças modernas: como eles diferem dos contratos futuros?

Muitos traders no espaço das criptomoedas estão a usar ativamente instrumentos derivados para proteger riscos ou especular sobre os preços dos ativos. Mas antes de se aventurar neste mundo, é importante compreender a diferença entre os dois principais tipos de contratos. Os contratos a prazo são, de facto, um instrumento antigo que teve origem há muitos séculos, quando agricultores e comerciantes queriam proteger-se contra a volatilidade dos preços. Por outro lado, os contratos futuros são uma versão mais moderna e padronizada, concebida para bolsas públicas.

Um contrato a prazo é o quê: o básico e a mecânica do trabalho

Um contrato a prazo é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo no futuro a um preço que determinam hoje. À primeira vista, parece simples, mas a mecânica esconde várias nuances importantes.

Vamos considerar um exemplo prático. Se o combustível de aviação custar atualmente 10 dólares por galão, a companhia aérea pode fazer um acordo com o fabricante do combustível para o comprar em 6 meses por 11 dólares por galão. O preço à vista é de 10 dólares e o preço a futuro (o preço na operação) é de 11 dólares. Nos próximos cinco meses, o preço de mercado pode mudar: se subir para 12 dólares, a companhia aérea beneficiará porque comprará mais barato; Se descer para $9, será não rentável, mas continuará vinculado pelo contrato.

A principal característica: os contratos a prazo são negociados fora de caixa (OTC), ou seja, de forma privada entre duas partes sem intermediários. Isto significa que as condições podem ser o mais flexíveis possível — as partes definem independentemente o preço, o tamanho, o ativo subjacente e a data de liquidação.

Contratos Futuros: Padronização em Vez de Adaptabilidade

Os contratos futuros são negociações padronizadas que são negociadas em plataformas de bolsas públicas. Ao contrário dos contratos a termo, os parâmetros do contrato (ativo subjacente, dimensão, preço e data de liquidação) são pré-determinados pela própria troca e não são acordados entre as partes.

Os traders podem abrir posições longas (uma aposta em crescimento) ou posições curtas (uma aposta em queda) sobre os preços dos ativos subjacentes. O mais importante é que os futuros sejam revalorizados diariamente no mercado, o que lhes proporciona elevada transparência e justiça nos preços.

Câmara de Compensação e Margem: Como o Risco nos Futuros é Controlado

Quando negocia futuros, não está a trabalhar diretamente com o vendedor ou comprador. Em vez disso, a câmara de compensação atua como intermediária, uma instituição especial que verifica as transações de ambas as partes e conduz os acordos. Esta é uma diferença fundamental que elimina o risco da contraparte — está sempre certo de que o contrato será executado.

Para abrir uma posição num contrato futuro, precisa de margem — o montante inicial e de suporte dos fundos que o trader deposita como garantia. Se o saldo da conta cair abaixo do valor mínimo exigido, o trader recebe uma chamada de margem e deve repor fundos, caso contrário a posição será automaticamente encerrada.

Contratos a Prazo: Flexibilidade sem Regulamentação

Os contratos a prazo oferecem máxima flexibilidade, mas sem regulação de terceiros. As partes podem concordar em quaisquer condições e não têm de fazer pagamento antecipado. O dinheiro só é trocado no final do prazo do contrato.

No entanto, essa liberdade tem um preço: tais contratos estão associados a um elevado risco da contraparte. Não há garantia de que uma das partes cumpra as suas obrigações. Além disso, os contratos futuros são extremamente ilíquidos — poucos compradores estão prontos para comprar contratos futuros de outra pessoa, por isso pode ser difícil sair da posição.

Futuros: Liquidez e Transparência ao Preço da Rigidez

Os contratos futuros têm vantagens claras para os traders ativos. A padronização significa que o valor dos ativos e os períodos de liquidação são fáceis de encontrar e comparar. A câmara de compensação garante o cumprimento das condições. Alta liquidez permite-lhe sair rapidamente da sua posição se o mercado não estiver a mover-se na direção desejada.

Ao mesmo tempo, os contratos futuros são mais caros de cumprir. Os cálculos diários da diferença entre contas acarretam comissões. Além disso, não tem o direito de escolher os parâmetros do contrato — a bolsa os define. Os traders não podem personalizar o tamanho, o ativo subjacente ou as comissões para satisfazer as suas necessidades.

Comparação: Contratos Futuros e Futuros — Onde a Diferença É Maior

As principais diferenças entre estes dois tipos de contratos são:

Local de comércio: Contratos futuros são transações privadas over-the-counter (OTC). Os contratos futuros são negociados em plataformas de bolsas públicas.

Flexibilidade: Os contratos a prazo permitem às partes definir os seus próprios termos. Os contratos futuros são padronizados e inflexíveis.

Pagamentos antecipados: Contratos a prazo não exigem pagamentos iniciais. Os contratos futuros requerem margem inicial e de manutenção.

Risco de contraparte: Os contratos a prazo acarretam um enorme risco de contraparte. Os contratos futuros estão praticamente desprovidos deste risco graças à câmara de compensação.

Liquidez: Os contratos a prazo são extremamente ilíquidos. Os contratos futuros têm alta liquidez.

Regulamentação: Os contratos futuros não são regulados por terceiros. Os contratos futuros são regulados por autoridades (nos Estados Unidos — CFTC e SEC).

Qual Contrato Escolher: Recomendações Práticas para Traders

Contratos a termo Mais indicado para empresas que querem segurar contra flutuações de preços e que necessitam da entrega efetiva dos bens. São mais baratos se precisares de um ativo específico com parâmetros precisamente definidos. Mas se não tem a certeza da fiabilidade da contraparte, os forwards são uma escolha arriscada.

Contratos futuros Adequado para traders ativos e especuladores que querem entrar e sair rapidamente de posições. São transparentes, líquidos e protegidos contra o risco de contraparte. No entanto, são mais complexos na manutenção e pouco flexíveis em termos de parâmetros de transação.

Perguntas Frequentes sobre Contratos a Futuro e Futuros

Os futuros podem ser negociados em plataformas de derivados?

Sim, nas exchanges de criptomoedas, pode negociar contratos futuros em ativos subjacentes como o Bitcoin. As plataformas oferecem negociação com margem alavancada.

Porque é que os contratos futuros continuam a ser usados se os futuros são mais seguros?

Os contratos a prazo continuam populares porque são mais baratos quando é necessário fornecer um produto específico com características inseparáveis. As empresas consideram-nos frequentemente mais rentáveis para cobertura a longo prazo.

Qual é a diferença entre contratos a prazo e opções?

Um contrato a prazo é um contrato vinculativo, ou seja, ambas as partes devem cumprir os termos do acordo. Um contrato de opção confere o direito (mas não a obrigação) de executar o acordo. Isto dá ao trader mais flexibilidade, pois pode retirar-se da operação se as condições se deteriorarem.

Os contratos a prazo são o mesmo que as posições a prazo?

Não. Um contrato a prazo é um acordo formal entre duas partes. Uma posição a prazo é uma posição no mercado que surge como resultado da compra ou venda de um contrato a prazo.