De $34.522 para $75.000: um teste de fé no Bitcoin que atravessa ciclos

Em novembro de 2023, quando o Bitcoin ainda rondava os $34.522, um autor escreveu reflexões profundas sobre o halving, a escassez e a manutenção a longo prazo. 16 meses depois, o Bitcoin passou por uma forte volatilidade, desde uma máxima histórica de $73.000 até um "flash crash" em torno de $75.000. Este artigo revisita as lógicas centrais que atravessam ciclos — modelo de estoque-produção, efeito do canal ETF, jogo de âncora de preço — e discute por que, na tempestade perfeita, a estratégia simples de "manter o Bitcoin" ainda se mantém válida.

1. Encontro entre previsão e realidade

Em 4 de novembro de 2023, o preço de fechamento do Bitcoin foi de $34.522.

Um autor anônimo escreveu no artigo: "Até 2025, talvez realmente vejamos um Bitcoin acima de $100K." Na altura, o mercado começava uma lenta recuperação do profundo bear de 2022, o ciclo de halving ainda não tinha ocorrido, e a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista ainda era incerta.

Hoje, 16 meses depois, o Bitcoin de fato atingiu uma máxima de $73.000, mas voltou a cair perto de $75.000 em fevereiro de 2025. Este nível de preço coincide com o suporte crítico durante a crise tarifária de abril de 2025, além de representar a linha de defesa psicológica de muitos investidores.

A história não se repete de forma simples, mas sempre mantém uma rima semelhante.

O autor mencionou: "Você pensa que ainda estamos em um mercado de baixa, mas na verdade o mercado de baixa terminou silenciosamente sem que você percebesse." Essa previsão foi confirmada no início de 2024 — enquanto a maioria discutia se o ETF passaria, o Bitcoin já tinha ultrapassado silenciosamente $45.000, iniciando um novo ciclo.

No entanto, o mercado também deu um alerta a todos os "hODLers": mesmo a lógica de alta de longo prazo não é imune às tempestades de liquidez de curto prazo.

2. Modelo de estoque-produção: a prova matemática da escassez

O acadêmico árabe Saifeddine Amos propôs em "Bitcoin como padrão" o modelo SF (Stock-Flow), que ainda é a estrutura central para entender o valor do Bitcoin.

Em 2023, o valor SF do Bitcoin era cerca de 54, equivalente ao ouro. Após o quarto halving em abril de 2024, esse valor saltou para 108, com a taxa de inflação anual caindo para aproximadamente 0,9% — o Bitcoin tornou-se oficialmente o ativo mais escasso da história humana, superando o ouro.

Essa mudança na relação de oferta é a lógica fundamental para a tendência de alta de longo prazo do preço do Bitcoin, e não qualquer narrativa de ETF ou de instituições.

Curiosamente, quando em fevereiro de 2025 o ouro e a prata sofreram uma queda épica (com o preço do ouro caindo mais de 10% em um dia, e a prata despencando 26%), o desempenho relativo do Bitcoin confirmou a resiliência desse modelo. A queda dos metais preciosos foi causada por posições alavancadas forçadas e pela expectativa de contração de liquidez provocada pelo "choque de Wosh", mas a lógica de escassez do Bitcoin permaneceu intacta.

O autor escreveu em 2023: "O Bitcoin se tornou, após o ouro, o bem mais escasso na história da humanidade." Hoje, essa avaliação está sendo reprecificada pelo mercado — não por uma subida suave, mas por uma volatilidade intensa.

3. Canal do ETF: a metáfora do Canal de Suez se torna realidade

O autor comparou o ETF de Bitcoin da BlackRock ao "Canal de Suez", conectando o capital antigo ao novo. Essa previsão se concretizou em 2024.

A aprovação do ETF de Bitcoin à vista trouxe uma entrada massiva de fundos. Dados que você compartilhou anteriormente mostram que, em um período de 2025, o ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de US$ 6,63 bilhões nas últimas cinco semanas, elevando o portfólio de criptomoedas da BlackRock de US$ 54,77 bilhões no início do ano para US$ 102,09 bilhões.

Porém, o autor também alertou: "Se o ETF da BlackRock passar ou não, não importa; quando passar, também não importa. O que importa é a expectativa de 'ETF de Bitcoin aprovado', que, como isca para movimentar a confiança do mercado, vai ganhando força."

Essa previsão foi confirmada de forma inversa em fevereiro de 2025. Quando o mercado começou a preocupar-se com uma postura hawkish do nome indicado para a presidência do Fed, Wosh, o fluxo de fundos do ETF começou a sair, pressionando o preço do Bitcoin. O canal ainda existe, mas a direção da corrente pode se inverter.

A metáfora do Canal de Suez ainda é válida — ele conecta dois oceanos, mas a navegação depende do vento e das marés.

4. Jogo de âncora de preço: de Manhattan a ouro digital

O autor comparou o Bitcoin a "um terreno em Manhattan", um símbolo de status social. Essa visão foi amplamente confirmada no mercado de 2024-2025.

Quando o Bitcoin ultrapassou $70.000, tornou-se uma "casa de quatro quartos na segunda circunferência de Pequim, uma antiga mansão na Hengshan Road de Xangai, uma villa na colina de Mid-Levels em Hong Kong." Manter Bitcoin deixou de ser apenas um investimento, tornando-se um símbolo de status — demonstrando força, estabilidade, fidelidade e fé do detentor.

Porém, o lado cruel do jogo de âncora de preço é que: ele é tanto uma barreira quanto uma armadilha.

A queda de fevereiro de 2025 provou que, quando a liquidez se contrai, até mesmo o "terreno em Manhattan" pode sofrer uma desvalorização temporária. As quedas do ouro e da prata já mostraram que nenhum ativo está imune à tempestade de desleveraging.

No entanto, o núcleo da tese do autor permanece válido: "A maior âncora do Bitcoin é seu consenso de 21 milhões de unidades." Essa concordância não foi abalada na tempestade. O que realmente foi abalado foi a posição dos players alavancados, a confiança dos especuladores e o fluxo de fundos de curto prazo.

5. Quem roubou suas moedas: a versão 2025 da armadilha das altcoins

Em 2023, o autor alertou: "As pessoas são sinceras, mas na boca e no corpo discordam: amam o Bitcoin, mas compram altcoins. Isso é exatamente o truque dos manipuladores: entregam suas fichas, você recebe lixo, eles ficam com o Bitcoin."

Esse aviso foi quase esquecido na "temporada das altcoins" de 2024. Quando o Bitcoin atingiu novas máximas, Ethereum, Solana, moedas de IA e memes dispararam, levando muitos a acreditar que "dessa vez é diferente."

Porém, a queda de fevereiro de 2025 deu a resposta. O Bitcoin caiu de $87.000 para $75.000, uma queda de cerca de 14%; enquanto muitas altcoins caíram mais de 30%, até 50%. A taxa de troca entre Ethereum e Bitcoin voltou a ser uma "armadilha perfeita."

O autor escreveu: "Com um horizonte de 10 anos, você só tem uma escolha no mercado de criptomoedas: Bitcoin." Essa avaliação pode parecer conservadora diante de volatilidades de curto prazo, mas, na visão de ciclos, ela continua sendo a única estratégia com expectativa matemática positiva.

6. A longa noite se aproxima: na tempestade perfeita, vigiar

O ambiente de mercado de fevereiro de 2025 é completamente diferente de novembro de 2023:

• Política monetária: de expectativa de corte de juros para o pânico de contração causado pelo "choque de Wosh"

• Geopolítica: de tensões no Oriente Médio para riscos políticos gerados pelos "arquivos Epstein"

• Liquidez: de fluxo de fundos de ETF para desleveraging entre mercados

• Narrativa de IA: do entusiasmo pelo ChatGPT à dúvida sobre sua aplicação comercial

Mas algumas coisas nunca mudam.

O autor escreveu: "O Bitcoin desempenha o papel de arma contra a inflação. Sua existência é uma 'Rug' contra a moeda fiduciária." Quando o déficit fiscal dos EUA nos primeiros três meses de 2026 atingir US$ 601 bilhões, os juros da dívida ultrapassarem US$ 1 trilhão, e as políticas tarifárias e incertezas políticas se acumularem — a fragilidade do sistema fiduciário se torna ainda mais evidente.

Em novembro de 2023, o autor disse: "A longa noite se aproxima, comece a vigiar a partir de hoje, até a morte."

Em fevereiro de 2025, a longa noite parece realmente ter chegado. Mas o guardião com suas bitcoins ainda possui aquele ativo escasso, com limite de 21 milhões, baseado em algoritmo, sem permissão, com circulação global.

7. Reafirmação da estratégia: acumular na baixa, fugir na alta

No final do texto, o autor apresenta uma estratégia quase cruel: "Durante o bear market, acumule aos poucos; na alta, escape no topo."

Essa estratégia foi eficaz na janela de novembro de 2023 a março de 2024. Investidores que construíram posições aos $34.000, mesmo enfrentando a queda de fevereiro de 2025, ainda mantêm lucros consideráveis.

Porém, "fugir no topo" é fácil de dizer, difícil de fazer. Quando o Bitcoin atingiu $73.000, quantas pessoas decidiram realizar lucros? Quando o fluxo de ETF continuou, quantas acreditaram que "dessa vez é diferente"?

O mercado sempre pune a ganância de forma violenta, e testa a paciência com longos períodos de sideways. A queda de fevereiro de 2025 pode ter sido uma liquidação de excesso de otimismo de 2024.

Conclusão: a fresta do portão ainda existe

Em novembro de 2023, o autor escreveu: "Este é o quarto halving da história do Bitcoin, e a última oportunidade para investidores comuns, como uma antiga muralha sob o pôr do sol, deixando apenas uma fresta do tamanho de um dedo. Quando essa porta fechar, a última chance de entrar também se perderá."

16 meses depois, essa porta ainda está aberta?

Do ponto de vista do preço, o Bitcoin a $75.000 é mais de duas vezes o valor de $34.522. Mas, do ponto de vista da escassez, o halving já ocorreu, a inflação anual caiu para 0,9%, o canal do ETF foi aberto, e a alocação institucional tornou-se tendência.

A fresta talvez tenha ficado mais estreita, mas ainda não se fechou completamente.

Para quem leu aquele artigo em 2023 e decidiu confiar, a tempestade de 2025 é uma prova e uma validação. Testa a capacidade de gestão de posições, confirma a correção das lógicas centrais.

Para quem acabou de entrar no mundo do Bitcoin, os preços na tempestade podem ser mais relevantes do que o entusiasmo. Afinal, a estratégia de "manter o Bitcoin na mão" nunca é tarde — desde que você possa suportar a volatilidade, entender a escassez e estar disposto a ser aquele que "até a morte" vigia.

Você também leu aquele artigo em 2023? Como suas decisões naquela época influenciaram sua posição hoje? Compartilhe sua história nos comentários!

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Aviso legal: Este artigo é uma revisão histórica e análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento. O mercado de criptomoedas é altamente volátil; decida com cautela de acordo com sua tolerância ao risco. #BTC何时反弹？ $BTC