De desejo à perseverança: revelando os segredos dos sobreviventes no ciclo das criptomoedas

2013年 comprei a minha primeira Bitcoin. São 13 anos, e passei de um “iniciante” a um “velho lobo” que já viveu mais de uma dezena de ciclos. Ao longo destes anos, vi o mercado brincar com as pessoas de mil e uma formas, e aos poucos descobri uma lei de ferro que atravessa tudo: neste mundo, a definição de “ganhar” nunca é quanto dinheiro tu ganhaste.

Qualquer pessoa pode ganhar dinheiro numa determinada altura, mesmo com um capital muito pequeno, e por um breve período tornar-se um “génio”. Mas o que é realmente “ganhar”? É tu conseguires ganhar dinheiro e, anos depois, conseguires mantê-lo. Isto não é uma competição de “quem ganha mais” ou “quem duplica mais”, mas sim de “quem consegue chegar ao fim”.

Naqueles que atravessam ciclos e obtêm lucros a longo prazo, observei duas características comuns: eles têm uma crença forte independente do preço, e construíram um sistema de âncoras de valor multidimensional. E a resistência mais mortal vem justamente daquela vontade de ganhar dinheiro fácil — esse desejo não é saudável, é uma mentalidade corrosiva que destrói contas e também a sua fé.

A essência do ciclo: a evolução do consenso, não a dança dos preços

Sempre que o mercado de criptomoedas entra em estagnação, as pessoas apontam unanimemente: “não há novas narrativas”, “as instituições não entraram”, “a tecnologia ainda não é revolucionária”, “culpa dos manipuladores que cortam as posições”. Estes fatores são importantes, mas nunca são a verdadeira causa do inverno prolongado.

Depois de passar por vários ciclos de alta e baixa, percebes uma regra: a verdadeira mudança no mercado de criptomoedas nunca acontece porque ele se torna mais parecido com o sistema tradicional, mas sim porque as pessoas se lembram de o quão sufocante era o sistema antigo.

A causa fundamental da estagnação é a falha na colaboração. Mais precisamente, quando três fatores falham ao mesmo tempo: o capital não está interessado, o sentimento está exausto, e o consenso atual já não consegue explicar “porque é que nos importamos com este mundo”.

Por isso, a raiz da confusão da maioria das pessoas — elas sempre pensam que o próximo ciclo será desencadeado por um produto “melhor, mais explosivo”. Mas tudo isso são apenas os frutos, não as causas. O verdadeiro ponto de viragem só se revela após uma atualização mais profunda do consenso.

Se não entenderes esta lógica, vais apenas seguir o ruído do mercado, tornando-te uma presa fácil para os manipuladores que seguram as posições. É por isso que há sempre quem tenta perseguir o “próximo hotspot”, fazer a “última mão de diamante”, e acaba por entrar tarde demais, ou até comprar moedas vazias.

O que distingue o consenso e a narrativa: o primeiro passo que deves aprender

Deixa-me distinguir dois conceitos, que é exatamente onde começa a maioria das percepções distorcidas:

Narrativa é a história partilhada por todos. O consenso é o comportamento comum de todos.

Narrativa é falar, consenso é fazer. Narrativa atrai atenção, consenso mantém as pessoas. Só narrativa sem ação leva a uma festa de curto prazo; só ação sem narrativa é uma evolução silenciosa. Só quando os dois estão presentes é que se inicia um verdadeiro grande ciclo.

Ao revisitar a história do mercado cripto, percebes que todas as narrativas têm uma essência comum: agregação — que é a verdadeira face do consenso.

O ICO de 2017 foi a primeira grande coordenação global. Na sua essência, era um novo mecanismo de coordenação, reunindo pessoas que acreditavam na mesma história, juntando fundos e fé. Basicamente, era como dizer: “Tenho um PDF e um sonho, quer apostar comigo?”

O verão DeFi de 2020 agregou “trabalho financeiro”. Tornámo-nos os funcionários de um banco que nunca fecha — empréstimos, garantias, arbitragem, rezando todas as noites para que os 3000% de rendimento anual não desapareçam. Este período quebrou a ideia de “apenas cassino”, porque pela primeira vez o cripto parecia um sistema financeiro produtivo.

A era NFT de 2021 agregou não só capital, mas uma ressonância cultural, estética e de ideias. As pessoas perguntam “por que comprar uma imagem?”, e a resposta é “não é uma imagem, é cultura”. O teu avatar tornou-se um passaporte, uma entrada para grupos exclusivos e festas, e também a tua identidade digital.

Em 2024, com as Meme coins, este movimento tornou-se impossível de ignorar. As pessoas quase não se interessam mais por tecnologia; o que realmente se agrega são emoções, identidade e piadas internas do círculo. Tu compras a frase “quem entende, entende”, ou a comunidade que te faz sentir menos sozinho quando o preço cai 80%.

O mercado de previsão atual agrega o julgamento — a crença comum no futuro, que agora circula verdadeiramente sem fronteiras. Cripto deixou de ser apenas uma transferência de fundos, e está a redistribuir o poder de “quem manda”.

Cada ruptura de ciclo é uma nova forma de juntar pessoas. Cada fase traz não só mais utilizadores, mas novas razões para eles ficarem — e essa é a verdadeira chave. O que realmente circula nesse fluxo não é “dinheiro”, mas o que estamos a aprender: como construir consensos cada vez maiores e mais complexos, sem uma autoridade central.

Como identificar uma verdadeira atualização de consenso: quatro sinais que te ajudam a perceber um “reflexo”

Três casos reais que te ensinam a distinguir uma verdadeira atualização de uma revitalização falsa.

Caso 1: O boom do ICO em 2017

Foi a primeira vez que o mundo cripto aprendeu a coordenar pessoas e capital em grande escala. Bilhões de dólares fluíram para a blockchain, não para produtos maduros, mas para ideias. Em 2016, o The DAO mostrou que estranhos podiam juntar fundos só com código, mas as ferramentas eram primitivas, frágeis, e foram hackeadas.

Em 2017 tudo se tornou “massificável”. O padrão ERC-20 tornou a emissão de tokens um processo automatizado, e a lógica subjacente ao cripto mudou radicalmente: financiamento totalmente na blockchain, whitepapers como ativos de investimento, e um novo normal de financiamento com “PDF mínimo viável”.

Sim, a maioria dos ICOs eram fraudes, mas a forma como as pessoas colaboram mudou para sempre. Qualquer pessoa, em qualquer lugar, podia fazer crowdfunding para um protocolo — isto mudou não só o financiamento, mas o DNA do cripto.

Caso 2: Verão DeFi de 2020 vs bolha falsa

Foi uma verdadeira atualização de consenso, porque mesmo sem uma explosão de preços, as pessoas começaram a usar cripto como ferramenta financeira — diferente do tempo do ICO.

Aprendemos a emprestar, fazer garantias, mineração de liquidez, ser LPs, fazer empréstimos circulares, e participar na governança. Durante o verão DeFi, mesmo com ETH e BTC a oscilar, o ecossistema parecia vivo.

Depois veio a falsa revitalização: farms com nomes de comida como Pasta ou Spaghetti, que não trouxeram novas ações de coordenação, e a maioria desapareceu rapidamente. Mas 2020 foi o momento de nascimento da “economia na blockchain” — quase tudo o que fazemos hoje deriva dessas práticas.

O importante é: incentivos podem gerar atividade de curto prazo, mas se esses incentivos não criam hábitos duradouros na comunidade e novos paradigmas, o projeto torna-se uma cidade fantasma.

Caso 3: NFT vira roteiro social

Se o DeFi foi a era dos geeks, o NFT foi o ano em que a cripto ganhou “personalidade”. Os bens digitais passaram a ter origem verificável, e tu não compras só uma imagem, compras um recibo digital que diz “tu és o dono original”.

Isso mudou completamente o roteiro social — o avatar virou passaporte, possuir CryptoPunks ou Bored Apes tornou-se uma entrada para o “clube de elite global”. Revolução nos direitos comerciais, desenvolvimento de produtos derivados, entrada de muitos “fora do círculo” — artistas, gamers, criadores — todos encontraram uma razão para ter uma carteira. Cripto deixou de ser só financeiro, virou uma camada cultural nativa da internet.

A falsa revitalização também veio: ondas de imitadores, esquemas de manipulação, festas de celebridades. Mas, após o estouro da bolha, os padrões de comportamento deixados são permanentes. Aprendemos a nos integrar na cultura digital, e não vamos voltar a ser apenas “usuários”.

Como construir um sistema de conhecimento pessoal: a lição do detetive na blockchain

Se queres aprimorar o teu olhar de investidor, precisas criar a tua estrutura de base, para que na hora certa possas entender tudo 10 vezes mais rápido que os outros.

Lista de habilidades essenciais (tudo pode aprender online de graça):

Primeiro, aumenta a tua capacidade de identificar “eventos de sniper organizados”. Aprende a verificar histórico de carteiras, distribuição de posições, transações em lote, origem dos fundos, para detectar irregularidades na cadeia.

Depois, compreende o funcionamento do mercado — profundidade do livro de ordens, spread, fluxo de entrada/saída nas exchanges, ciclos de desbloqueio de tokens, ratio de Market Cap/TVL, volume de posições abertas, taxas de financiamento, fluxos macroeconómicos.

Terceiro, entende o funcionamento do MEV, senão vais ser apanhado por “ataques de sanduíche” sem perceber. Aprende a identificar transações falsas, manipulação de volume, mecanismos anti-wash trading.

Quarto, automatiza parte do fluxo de informação — alertas de alterações de dados, filtragem de notícias, curadoria de narrativas. Em 2026, quase todos que conheço usam ferramentas próprias; se ainda dependes de procurar manualmente, estás sempre um passo atrás.

Dicas de prevenção a nível social: verifica históricos de mudança de nomes de contas oficiais, valida o background e formação das equipes, confirma os “investidores de risco” e “parceiros” alegados, identifica interações falsas e conteúdos gerados por IA.

Falsificações de diplomas de Stanford, currículos falsos na Meta, “investidores famosos” que nunca investiram de verdade — estes casos são mais comuns do que imaginas.

As redes de contactos são o teu maior ativo. As informações mais valiosas só são partilhadas quando ainda tens vantagem de primeira mão. Quando um projeto é amplamente divulgado, a janela de entrada ideal já fechou.

Se ainda não tens uma “informação privilegiada” confiável, então gestão de posições é a tua única rede de segurança. A maior parte dos criptoativos deve estar em posições de longo prazo, porque esses ativos não exigem tanta informação privilegiada. Basta que um projeto sobreviva a 1,5 ciclos, e qualquer entrada bem feita tem altas probabilidades de colher várias ondas de lucro.

Quatro níveis de âncoras de valor: como manter a racionalidade em contas vermelhas

Quem consegue passar por ciclos difíceis sem “nadar nu” constrói um sistema de valor multidimensional. Isto não é teoria, é uma rede de proteção na prática.

Primeiro nível: âncora conceitual

Não te limites a seguir os movimentos das velas. Pergunta-te: o que faz este ativo valer a pena manter, mesmo que o preço tenha caído abaixo do ecrã?

Analisa os últimos 10 tokens que negociaste. Avança dois anos. Quantos ainda vão “existir”? Quantos ainda serão realmente “importantes”?

Se não consegues explicar, sem mencionar “comunidade” ou “sonho lunar”, por que deves investir a longo prazo, então o que tens não é convicção, é apenas uma posição.

Segundo nível: dimensão temporal

Investimento de curto prazo, posicionamento de médio prazo e de longo prazo requerem comportamentos completamente diferentes. Quem atravessa ciclos sabe exatamente a que dimensão pertence cada posição, e nunca deixa as emoções atravessarem essa linha.

Erros comuns de autodestruição incluem: dizer que és “investidor de longo prazo” mas passar 80% do tempo a seguir notícias, ficar em pânico com uma correção de 3%, ou tentar “ganhar rápido” com posições de longo prazo.

Ancorar na dimensão temporal é forçar-te a responder a uma pergunta desconfortável antes de clicar em “comprar”: “Quanto tempo estou disposto a admitir que errei?”

Terceiro nível: comportamento

Não basta dizer que tens “fé” quando tudo vai bem. Quando a conta está vermelha e a tua mente grita para fazer algo, é aí que se testa tudo.

Precisas de uma estrutura de perguntas e respostas que te ajude a prever o teu próprio comportamento, não o mercado. Antes de cada entrada, revisa esta lista:

• Quando o preço cair X%, já tenho plano? Ficar parado, reduzir ou sair?
• Sou racional ou emocional? Durante a retração, estou a reavaliar objetivamente ou a procurar motivos para vender em pânico?
• Estou a mudar objetivos frequentemente? Quando o preço sobe, fico ganancioso por “sentir que é a altura”?
• Consigo explicar o motivo de manter sem usar a palavra “tendência” ou “emoção”?
• Isto é “convicção” ou “custo afundado”? Quando o mercado fica lateral por mais tempo do que o esperado, mantenho porque a lógica ainda faz sentido ou porque tenho medo de admitir que errei?
• Quanto tempo levo a admitir que errei após violar as regras? Agir logo ou esperar até o saldo estar completamente destruído?
• Sou propenso a “trades de vingança”? Depois de perder, fico com raiva e quero recuperar logo numa nova operação?

Estas perguntas não visam adivinhar o movimento das velas, mas sim desenhar se, sob forte pressão psicológica, o teu futuro eu vai trair o teu eu atual. O que chamamos de “âncoras comportamentais” é, na verdade, uma preparação para o stress — definir ações na calma, para não fazer disparates na desespero.

Se não pensaste bem num plano para “jogar” com as tuas operações, o mercado vai acabar a “jogar” contigo.

Quarto nível: dimensão da fé

Quem desaparece mais rápido são os que mais gritam na alta. Quando o mercado vira, eles desaparecem como se nunca tivessem existido.

A mentalidade de “ficar rico de um dia para o outro” destrói não só o teu portefólio por negociações frequentes, mas também a tua fé. Uma fé destruída é muito mais difícil de reconstruir do que uma conta bancária.

O desejo de ganhar dinheiro rápido (yearning for quick money) atrai comportamentos excessivos e trágicos. O triste é que a maioria esgota o capital no pico, e quando a verdadeira oportunidade (o verdadeiro bear market) chega, já não têm “balas”.

É uma grande piada: a mentalidade que leva as pessoas ao mundo cripto é exatamente a que as impede de alcançar a riqueza.

Anos depois, quando o Bitcoin sobe exponencialmente, eles batem na cabeça e perguntam: “Como é que não aguentei aquela pequena dor?” Por isso, a fé é a camada mais importante — é uma crença que leva anos a formar.

Como testar se a tua fé é forte o suficiente? Tenta isto: se alguém questionar a tua posição com força, consegues defendê-la com calma? Consegues responder às perguntas difíceis sem fugir delas?

A tua fé deve ser altamente subjetiva, única. Para alguns, é o espírito punk do cripto — uma rebelião total contra a regulamentação. Para outros, é uma nova iteração da história da moeda — uma proteção contra o colapso periódico de sistemas tradicionais, que se repetem de forma semelhante a cada século.

Precisas de encontrar o teu próprio “porquê”, e não apenas copiar a ideia de um grande influenciador.

A minha crença vem de uma observação: o Bitcoin representa o primeiro sistema na história da humanidade que não pergunta quem tu és.

Não importa a tua raça, nacionalidade, idioma ou local de nascimento. Não há padres, governos, fronteiras, nem necessidade de permissão — basta que tenhas uma chave privada. Não precisas ser escolhido, ter conexões ou aprovação.

Não é um argumento de investimento, nem uma aposta. É a única razão pela qual consigo sentar-me tranquilamente, atravessando as marés do mercado, suportando anos de silêncio, dúvidas, zombarias e desespero, e ainda assim manter a posição.

As últimas palavras

Se estás a ler até aqui, parabéns, já tens o mapa do “sobrevivente”.

Mas tenho que ser honesto: por mais avançadas que sejam as tuas ferramentas, se não conseguires controlar quem as usa, vais sempre ser uma força bruta a ser arremessada.

Tudo o que partilhei vem de 13 anos de altos e baixos, erros incontáveis, e cicatrizes profundas. Vi “génios” de cada ciclo a cair — não por falta de inteligência, mas por terem uma cabeça que só quer ganhar rápido, e um ego que se quebra com o mínimo toque.

E aqueles que ainda lucram em 2026, que saíram com lucros e intactos, partilham uma perceção: os tokens nunca foram o foco principal. O que importa é o sistema soberano que estamos a construir, e a disciplina pessoal que ele exige.

Cripto é o professor mais duro e honesto deste planeta — vai tirar-te o melhor e o pior de ti, e cobrar-te uma fortuna em “propinas”. A minha já está paga, acho eu.

A minha esperança é que este artigo te ajude a evitar pagar um preço tão alto quanto eu. Se realmente leste até ao fim, acredito que tens potencial para seres o próximo sobrevivente.

Na próxima “atualização de consenso”, voltamos a encontrar-nos.