A ameaça financeira das stablecoins: o CEO do Bank of America alerta que os depósitos podem migrar em massa para a blockchain

Um dos executivos de uma das maiores instituições financeiras dos Estados Unidos lançou um aviso importante recentemente: as stablecoins podem ter um impacto profundo no sistema financeiro tradicional. Este “aviso” não envolve apenas a segurança financeira, mas também a transferência de trilhões de dólares.

Ponto central de Moynihan: compromisso com a adaptação, mas alerta para riscos

O CEO do Bank of America, Moynihan, afirmou numa reunião com investidores que o banco tem capacidade para lidar com o crescimento das stablecoins, ajustando suas estratégias de forma flexível conforme a necessidade dos clientes. Mas ele imediatamente levantou uma preocupação mais profunda — se uma grande quantidade de depósitos migrar para stablecoins e produtos relacionados, todo o sistema financeiro poderá enfrentar desafios severos.

Moynihan destacou que isso não é apenas uma questão de uma única instituição, mas um tema que todo o sistema bancário deve levar a sério. Ele explicou ainda que os depósitos não são apenas a fonte de fundos dos bancos, mas também a base para o funcionamento do sistema financeiro. Se essa base for abalada, as reações em cadeia subsequentes serão incalculáveis.

Risco de transferência de trilhões de dólares

Os dados específicos de Moynihan são preocupantes: cerca de 6 trilhões de dólares em depósitos podem migrar para stablecoins e outros produtos baseados em blockchain. Pode parecer algo abstrato, mas o impacto real é concreto e profundo.

Quando os depósitos deixam os bancos e vão para plataformas de stablecoin, a capacidade dos bancos de conceder empréstimos a empresas e indivíduos diminui proporcionalmente. Para compensar a falta de fundos, os bancos serão forçados a recorrer a mercados de financiamento por atacado, que têm custos mais elevados, o que acabará elevando os custos de empréstimos. Os mais afetados, muitas vezes, serão as pequenas e médias empresas que mais precisam de financiamento — elas enfrentarão custos de empréstimo mais caros.

Na prática, o próprio Bank of America gerencia cerca de 2 trilhões de dólares em depósitos. Se uma parte desses fundos migrar para stablecoins, o impacto nos negócios será evidente.

Lacunas regulatórias e jogo jurídico

Por que as stablecoins representam uma ameaça aos bancos? Uma razão importante está nas lacunas regulatórias existentes na estrutura legal.

O projeto de lei GENIUS, lançado no ano passado, tentou estabelecer um quadro regulatório federal para stablecoins. No entanto, a indústria bancária considera que essa legislação ainda não é suficientemente rigorosa. Eles apontam que os emissores de stablecoins estão buscando várias “formas criativas” de oferecer retornos semelhantes a juros aos usuários — apesar de a lei proibir explicitamente o pagamento direto de juros. Essa prática, na realidade, é uma espécie de “teste de limites” em relação às regulamentações.

A American Bankers Association (ABA) enviou recentemente uma carta formal ao Senado, solicitando o fechamento dessas brechas legais. Os membros da associação incluem mais de 100 instituições financeiras, representando uma posição unificada do setor bancário tradicional: novas ou revisadas regulamentações devem proibir claramente as stablecoins de atuarem como substitutos de depósitos remunerados.

Divergências na realidade: nem todas as instituições financeiras pensam igual

Curiosamente, nem todas as grandes instituições financeiras concordam com a avaliação severa de Moynihan. A posição oficial do JPMorgan, por exemplo, é bem mais moderada. O banco argumenta que, no mercado financeiro, sempre existiram múltiplas formas de moeda — desde a moeda base emitida pelo banco central, passando por moeda comercial institucional, até depósitos pessoais. As stablecoins são apenas uma nova opção dentro desse sistema de múltiplas camadas.

Essa visão enfatiza a inclusão da inovação financeira, sugerindo que stablecoins, depósitos tradicionais e outros métodos de pagamento podem coexistir e se complementar, ao invés de competir de forma excludente.

Avaliação do impacto real

O Bank of America tinha cerca de 2 trilhões de dólares em depósitos no final de 2025, um número que destaca a relevância dessa discussão. A ameaça das stablecoins é realmente tão grave quanto Moynihan sugere? Isso depende de duas variáveis: primeiro, do rumo final da regulamentação legal; segundo, da velocidade e escala com que os usuários adotam stablecoins.

De qualquer forma, o debate político em torno das stablecoins está remodelando o cenário competitivo do setor financeiro. A capacidade dos bancos de captar fundos por meio de depósitos tradicionais pode enfrentar desafios sem precedentes, e a forma como as stablecoins serão reguladas terá impacto direto no ecossistema financeiro nos próximos cinco a dez anos.