Coinbase e Glassnode Relatório do Mercado de Criptomoedas do Q1 de 2026: O Ponto de Inflexão Estrutural Chegou

No início de 2026, o mercado global de ativos digitais apresenta uma nova face após a limpeza de alavancagem ocorrida no ano anterior. O relatório “Charting Crypto Q1 2026”, publicado em parceria entre Coinbase Institutional e a plataforma líder de análise de dados on-chain Glassnode, oferece uma perspetiva de insights autoritativos para os participantes do mercado. O relatório indica que os riscos do mercado não desapareceram, mas estão a ser reprecificados.

Remodelação da estrutura de mercado

A forma como o mercado de ativos digitais entrou em 2026 é claramente diferente do passado. Segundo as conclusões centrais do relatório, o mercado iniciou com uma estrutura mais limpa, menor alavancagem e uma expressão de risco mais prudente. Isto marca uma maturidade crescente do mercado.

O evento de desalavancagem de outubro do ano passado tornou-se um divisor de águas, com uma grande quantidade de posições de futuros perpétuos a serem liquidadas. Dados do Glassnode mostram que a alavancagem sistémica caiu para cerca de 3%, um valor calculado com base na capitalização total do mercado de criptomoedas, excluindo stablecoins.

Os riscos não foram abandonados pelo mercado, mas sim reprecificados. Os investidores realocaram a exposição ao risco para o mercado de opções, refletindo uma preferência por exposição a riscos de certeza.

Domínio do Bitcoin mantém-se firme

O Bitcoin continua a liderar estruturalmente todo o mercado de criptomoedas. O relatório mostra que, mesmo que ativos de valor médio e pequeno não tenham conseguido manter os ganhos anteriores, a sua posição de domínio permanece próxima dos 59%. Esta consolidação do domínio não é por acaso. Os padrões de posicionamento dos investidores mostram uma distribuição clara: no quarto trimestre do ano passado, a oferta de Bitcoin ativa em três meses aumentou para 37%, enquanto a oferta de Bitcoin em hibernação de longo prazo diminuiu moderadamente.

O sentimento do mercado em relação ao Bitcoin permanece contido. O lucro/prejuízo não realizado líquido passou do estado de “confiança” durante o evento de liquidação de outubro do ano passado para um estado de “ansiedade”, estabilizando-se posteriormente em níveis mais baixos.

Humor do mercado e perfil de derivativos

No primeiro trimestre de 2026, o sentimento do mercado de Bitcoin mantém-se discreto. Dados históricos indicam que fases prolongadas de “ansiedade” frequentemente coincidem com períodos de consolidação do mercado. Os investidores tendem a manter-se envolvidos, mas relutantes em assumir riscos de direção. Do ponto de vista estrutural, se a volatilidade diminuir ou as condições macroeconómicas permanecerem estáveis, há espaço para uma melhoria no sentimento do mercado.

O perfil do mercado de derivativos sofreu uma mudança fundamental. Os contratos de opções de Bitcoin em aberto já superam os futuros perpétuos. Uma das razões para este fenómeno é a crescente concentração de posições em estruturas de proteção, com os participantes do mercado a fazer hedge contra quedas adicionais. Do ponto de vista estrutural, esta transição apoia um ambiente de negociação mais resiliente.

Sinal de ciclo do Ethereum

O Ethereum parece estar próximo da fase final do ciclo de desempenho de preço atual, iniciado em junho de 2022, no ponto mais baixo. Apesar de o Ethereum ter registado ganhos consideráveis durante este período, dados recentes indicam que os sinais baseados em ciclos estão a perder a sua explicabilidade.

As mudanças estruturais no ecossistema do Ethereum — incluindo a compressão de taxas na camada 2 e a evolução contínua da economia da rede — diluíram a capacidade preditiva dos quadros tradicionais de ciclo. Assim, embora as características do ciclo tardio do Ethereum sejam cada vez mais evidentes, o timing do ciclo se torna cada vez menos relevante como guia independente para o desempenho futuro. Os resultados do mercado passam a ser mais influenciados por condições de liquidez mais amplas e posições relativas.

Otimismo seletivo dos investidores institucionais

Entre o grupo mais amplo de investidores institucionais, o sentimento permanece construtivamente seletivo. Respostas de inquéritos no relatório indicam que, num contexto de incerteza geopolítica contínua, os investidores preferem exposição a grandes ativos de criptomoedas. Isto está alinhado com os fluxos de fundos atuais. No cenário macro, o ouro, como ativo de refúgio tradicional, tem mostrado um desempenho excepcionalmente forte, contrastando com a lateralização do mercado de criptomoedas. Isto sugere que, na atual incerteza macroeconómica, o capital do mercado está a migrar de ativos como o Bitcoin para ouro, prata e outros ativos tradicionais de refúgio.

De acordo com dados do Gate, até 28 de janeiro de 2026, o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) encontram-se em faixas de preço críticas, conforme detalhado abaixo:

Estrutura técnica e perspetivas futuras

Do ponto de vista da análise técnica, o mercado encontra-se numa fase de acumulação e formação de fundo. A resistência chave do Bitcoin está por volta de $92,000, e uma quebra decisiva poderá confirmar um novo impulso ascendente.

No lado de baixo, $89,000 é um suporte importante; se for perdido, o preço poderá testar níveis de suporte mais baixos. A volatilidade do mercado foi comprimida, o que indica que, assim que surgirem novos sinais de direção, poderão ocorrer movimentos de preço intensos.

Os analistas geralmente concordam que, apesar de a curto prazo o sentimento estar a ser pressionado, a implementação de atualizações na camada 2 do Ethereum, a atividade robusta do ecossistema e a tendência de alocação de longo prazo por parte de investidores institucionais sustentam os fundamentos.

O mercado de criptomoedas está a construir silenciosamente uma barreira invisível. Quando o preço do ouro se aproxima de 5.000 dólares por onça, o Bitcoin mantém-se estável perto dos 89.000 dólares. O número de ETH em staking atingiu um recorde de 30,24 milhões de ETH, representando 25,1% do seu circulating supply, enquanto a quantidade diária de validadores a sair do sistema está em mínimos históricos. Este padrão de “preço fraco, fundamentos sólidos” frequentemente indica a aproximação de uma tendência de mercado mais ampla.