Hyperliquid Mercado Personalizado: Os Números "Quentes" Mas as Preocupações Ainda Persistem

O mercado personalizado da Hyperliquid está a registar números impressionantes, com um volume de negociação superior a 11,69 mil milhões de dólares, mas por trás destes números existem grandes questões sobre sustentabilidade e gestão de risco que a comunidade não pode ignorar.

Modelo HIP-3: Mecanismo de Funcionamento e Requisitos de Capital

De acordo com a proposta HIP-3, qualquer pessoa que queira criar um novo mercado deve apostar 500.000 tokens HYPE. Este mecanismo visa garantir o compromisso dos participantes, mas também cria uma barreira de capital significativa. Atualmente, o HYPE está a ser negociado a $24.34, com um volume de 24 horas de $10.22 milhões, demonstrando interesse do mercado, mas também refletindo a volatilidade potencial.

Os criadores de mercado receberão taxas provenientes dos contratos de swap perpétuos que implementarem. No entanto, este modelo apresenta um conflito de interesses, pois os desenvolvedores podem priorizar rendimentos mais elevados em detrimento da segurança dos utilizadores.

Preocupações com Escalabilidade e Gestão de Risco

Atualmente, existem quatro segmentos de mercado em funcionamento, incluindo ações tokenizadas e produtos de criptomoedas alavancados. Embora o índice de tokens represente 68,3% do volume total, isso ainda levanta preocupações sobre concentração de risco.

As preocupações com a segurança da plataforma não são infundadas. Com um modelo que permite a qualquer pessoa com capital suficiente criar um mercado, a escalabilidade ilimitada pode levar à dispersão de liquidez e ao aumento da complexidade na gestão de risco sistémico. Em particular, posições cortadas e riscos de liquidação podem afetar diretamente utilizadores comuns.

Questões sobre Sustentabilidade dos Rendimentos

Embora o volume de negociação de 11,69 mil milhões de dólares pareça muito elevado, a manutenção de percentagens de retorno anual (APYs) competitivas depende totalmente do volume de negociação real. Se a liquidez diminuir ou o número de mercados aumentar de forma abrupta sem utilizadores correspondentes, os APYs anunciados podem tornar-se “meme” — números irreais que existem apenas no papel.

O mercado personalizado da Hyperliquid ainda está em fase de testes em larga escala. Com benefícios claros de uma plataforma descentralizada, mas também com riscos consideráveis, os investidores devem ser cautelosos e compreender bem o funcionamento antes de participarem.