## Quando o preço nominal do Bitcoin engana: análise do valor real à luz da inflação

Estudo da Galaxy Research revelou um quadro ambíguo do sucesso do Bitcoin. Embora o preço nominal da criptomoeda tenha atingido a marca de $126.080 em outubro de 2025, esse número dá uma impressão falsa do verdadeiro crescimento de capital. Alex Thorn, chefe do departamento de pesquisa da Galaxy, chamou a atenção do público para um ponto fundamental: após ajuste pelo índice de preços ao consumidor (CPI), que acompanha a inflação nos EUA###, o preço máximo do Bitcoin na verdade foi de apenas $99.848 em dólares de 2020.

Portanto, apesar de todas as notícias sobre máximos históricos, a criptomoeda ainda não ultrapassou a marca psicológica de $100.000 do ponto de vista do poder de compra real. Essa distinção entre valor nominal e valor real tornou-se especialmente relevante diante das turbulências macroeconômicas dos últimos anos.

( Como a inflação mudou a realidade para os investidores

O índice de preços ao consumidor )CPI$1 , principal indicador da mais forte onda inflacionária nos EUA nas últimas décadas###, mostrou mudanças dramáticas desde 2020. O aumento anual de preços em novembro de 2025 foi de 2,7%, e o acúmulo total no período foi de 25%. Isso significa que o dólar perdeu 20% de seu poder de compra: o que custava (em 2020) agora custa $1,25.

Os números têm uma expressão concreta: os bens nos EUA agora custam 1,25 vezes mais do que há seis anos. Para o investidor comum, isso significa que, mesmo que o preço do Bitcoin em dólares seja nominalmente elevado a recordes, o crescimento real de capital pode ser muito mais modesto.

A inflação atingiu seu pico acima de 9% em meados de 2022, após a COVID-19 ter sido o gatilho para uma expansão massiva da oferta monetária. Apesar da queda gradual, o indicador permanece acima do alvo do Federal Reserve dos EUA, que é de 2%, indicando uma tensão econômica prolongada.

( Abalo do dólar como catalisador da demanda por Bitcoin

O índice do dólar americano )DXY### mostrou uma tendência de queda ao longo de 2025, caindo 11% até a marca de 97,8. O mínimo de três anos ###96,3 foi atingido em setembro, refletindo o enfraquecimento de longo prazo da moeda americana no mercado global. Essa queda acelerou após outubro de 2022, quando ficou claro que a crise inflacionária teria efeitos de longo prazo.

Essa fraqueza do dólar alimenta o que os analistas chamam de "estratégia de proteção contra a desvalorização". Na prática, isso significa que os operadores de mercado estão ativamente transferindo ativos para criptomoedas, considerando o Bitcoin como uma proteção contra a deterioração contínua das moedas fiduciárias. Thorn destacou que esse fenômeno se torna cada vez mais evidente diante da incerteza macroeconômica.

Divergências no comportamento do mercado: quem compra, quem vende

Paradoxalmente, um indicador por si só não conta toda a história do mercado. VanEck publicou recentemente uma análise que mostra que a atual queda nos preços do Bitcoin deve ser vista como uma reinicialização saudável do mercado, e não como uma catástrofe. A liquidez estrutural realmente melhora, pois a alavancagem especulativa foi removida do sistema.

A divergência é bastante interessante: os produtos spot nas bolsas estão registrando saídas significativas de fundos, mas os cofres corporativos estão comprando Bitcoin em grandes volumes de forma sincronizada. Os detentores de longo prazo permanecem firmes, sem pressa em vender. Ao mesmo tempo, há uma capitulação de alguns mineradores, o que tradicionalmente é considerado um indicador contrária – um sinal que pode preceder a estabilização dos preços.

A atividade na rede e a participação dos mineradores realmente diminuíram, mas esse fenômeno corresponde a uma dinâmica saudável de reavaliação do mercado, e não ao seu colapso. Esses períodos frequentemente terminam com uma nova fase de crescimento, quando os elementos especulativos se esgotam definitivamente.

Conclusões para o investidor: o preço nominal não é tudo

Estudo da Galaxy Research destaca uma verdade de importância crítica: acompanhar os preços nominais sem ajustar pela inflação é um caminho para o autoengano. O Bitcoin realmente demonstra resistência como ativo com oferta limitada, mas seu valor real para o portfólio depende de quão bem ele protege o poder de compra a longo prazo.

A situação macroeconômica atual, marcada pelo enfraquecimento do dólar e pela inflação persistente, deixa espaço para discussão sobre as criptomoedas como alternativa às reservas tradicionais de valor. Embora alguns analistas prevejam uma queda até $65.000 em 2026 devido a especulações regulatórias, os fatores estruturais permanecem a favor de ativos com emissão limitada.