Recentemente, o mercado tem apresentado muita volatilidade, mas a questão central que me preocupa é uma só — se o Powell vai ou não sair antecipadamente. O plano original era ele deixar o cargo no meio deste ano, momento em que ainda poderia presidir 3 reuniões do FOMC. Se esse cronograma for alterado, o ritmo de grande liquidez pode acelerar-se, o que realmente terá impacto a longo prazo no mercado.

Falando nisso, ao analisar os dados atuais, fica claro que o mercado não é tão agressivo quanto se imagina. O BTC tem apresentado volatilidade considerável nesta fase, mas os ETFs continuam a registrar saídas líquidas. O valor total das stablecoins praticamente não mudou, e o dólar index até está subindo. Esses detalhes indicam que o fluxo de fundos reais ainda não entrou em grande escala.

Mais interessante ainda é que, apesar de duas reduções consecutivas nas taxas de juros, essa liquidez não chegou ao mundo real dos negócios. Os intermediários estão bloqueados, o dinheiro não consegue circular, e o governo ainda está emitindo dívida para captar recursos. Nesse estado de contradição, a atual correção não é uma reversão de tendência, mas mais um ruído de mercado.

Pelando os dados que monitoro, a única variável que realmente mudou foi o índice de sentimento — que saltou de uma média de 22 em 7 dias para 31. Os demais indicadores permanecem inalterados ou mostram leve deterioração. Isso sugere que a volatilidade do mercado é mais uma liberação de emoções do que uma reversão dos fundamentos.

Muitos analistas interpretam esse evento como um fortalecimento da narrativa de que o BTC é uma proteção contra a inflação e uma hedge contra riscos de moeda fiduciária. Mas, sob outro ângulo, se realmente quisermos fazer hedge contra riscos de emissão de tokens, o ouro ao lado tem uma lógica mais sólida.

Por isso, vou seguir o plano original — nos primeiros meses, focar na performance do ouro, e só após sinais claros de que o BTC vai decolar, fazer um acompanhamento mais próximo.