Um fenómeno interessante está a acontecer. O volume de negócios do mercado atingiu um novo máximo histórico, e os fundos estão a procurar novas direções em grande escala.

Resumindo, a raiz do problema é uma só: há dinheiro a mais. Com 163 biliões de yuan em depósitos de residentes e ainda 50 biliões de yuan em depósitos a prazo que irão expirar em 2025, os proprietários desses fundos começam a ficar inquietos perante juros de 1%-1,5%.

Esta lógica já a tenho explicado há mais de dois anos. Ainda no final de 2023, quando o mercado ainda estava a vaguear de forma morna, com um volume de negócios diário de apenas 400 mil milhões, já se podia perceber o problema — não é uma era de falta de dinheiro, mas uma era em que há dinheiro a mais e não encontra onde investir.

Depois de tanto tempo, os fundos finalmente entenderam. Comprar casas não funciona, depositar a prazo não funciona, arriscar em empreendedorismo é demasiado perigoso, e trocar dólares também tem restrições. Então, o que mais se pode fazer? Só há uma opção à vista.

Curiosamente, mais de 90% do dinheiro no mercado ainda está à espera, sem se mover. Mas pensa bem: se apenas 10% desse dinheiro realmente agir, isso equivale a uma entrada de novos fundos na ordem dos 10 biliões de yuan. Que impacto é que uma quantidade assim de fundos pode ter no mercado?

Como a maioria das pessoas falta de paciência, certamente haverá uma onda de operações rápidas em busca de altos retornos a curto prazo. Mas a longo prazo, o que realmente sustentará uma subida contínua serão aqueles investimentos com riscos relativamente controlados, que não deixam as pessoas presas em posições perdidas. Este é, afinal, o destino final do fluxo de fundos. Quanto ao nível de valorização que podem alcançar, o mercado dará a resposta por si só, sem que eu precise dizer mais.