A procura por Bitcoin enfraquece, todos esses sinais apontam para a chegada de um mercado em baixa

Os dados on-chain estão a contar uma história pouco otimista. De acordo com a última análise da equipa de análise CryptoQuant, as ondas de procura que anteriormente impulsionaram o preço do Bitcoin (BTC) estão a diminuir, o que pode indicar que o mercado está prestes a passar por um ajustamento.

Três ondas de procura já passaram

O Bitcoin passou por três ondas evidentes de aumento de procura na última ano e meio. Primeira onda ocorreu no início de 2024, impulsionada pela onda de lançamento de ETFs de Bitcoin à vista. Segunda onda seguiu-se após as eleições presidenciais nos EUA, especialmente após a eleição de Trump, com as expectativas de políticas favoráveis às criptomoedas a impulsionar o preço, levando também as altcoins a uma subida no final do ano. Terceira onda foi o entusiasmo das empresas em alocar tesouraria, com grandes instituições a entrarem no mercado, momento em que o Ethereum também atingiu novos máximos.

Mas a questão agora é — o ímpeto da procura está a desacelerar. Os fatores-chave que influenciam a procura por Bitcoin e outras criptomoedas, incluindo o ambiente macroeconómico, mudanças políticas e o sentimento do mercado, começam a mostrar sinais de fraqueza.

Instituições estão a retirar-se

O que mais evidencia o problema é a mudança de comportamento dos investidores institucionais. Segundo os dados mais recentes:

• ETF de Bitcoin à vista tornou-se vendedor líquido: até ao quarto trimestre de 2025, esses fundos passaram de uma acumulação líquida contínua para vendas líquidas, contrastando com o forte acúmulo no quarto trimestre de 2024, durante o qual reduziram 24K BTC
• Tendência de retenção de grandes investidores desacelera: os endereços com 100-1.000 BTC (representando ETFs e tesourarias de empresas) estão a crescer a um ritmo muito inferior ao esperado, um padrão semelhante ao que se viu antes do mercado em baixa no final de 2021
• Ansiedade no mercado de derivativos: a taxa de financiamento de futuros (média móvel de 365 dias) caiu para os níveis mais baixos desde dezembro de 2023, indicando que o apetite dos investidores por posições longas está a diminuir

O aspecto técnico também emite alertas

O preço atual do Bitcoin já caiu abaixo da média móvel de 365 dias, uma linha de suporte crucial a longo prazo. Historicamente, esta linha costuma marcar a fronteira entre mercados em alta e em baixa. Além disso, a deterioração da estrutura do mercado, aliada à diminuição da procura, reforça a expectativa de um ajustamento.

Até a Fidelity prevê que as criptomoedas podem enfrentar uma fase de estabilidade ou declínio em 2026.

Preços-alvo e riscos

Com base na situação atual do mercado, os analistas esperam que o preço realizado do Bitcoin atinja cerca de $56.000, com um suporte intermediário por volta de $70.000. É importante notar que o preço de negociação atual do Bitcoin está em $91.55K, já bastante distante desses objetivos.

Ao mesmo tempo, o Ethereum também enfrenta pressões semelhantes, com o preço atual em $3.14K, ainda longe do máximo histórico de $4.95K.

Reflexões finais

A lógica do ciclo de quatro anos do Bitcoin tem sido sempre impulsionada pelo ciclo de procura, e não pelo evento de halving. Quando as ondas de procura começam a encolher em vez de expandir, o crescimento do mercado pode desacelerar ou até inverter-se. Todos os sinais atuais apontam para uma direção: aquele ciclo de subida impulsionado pela procura pode estar a chegar ao fim.