A opinião de Wall Street sobre a trajetória das taxas de juro até 2026 tem apresentado uma divergência rara e significativa. Em resumo, ninguém consegue prever com precisão o que o Federal Reserve fará a seguir.

Por que isso acontece? Existem várias razões principais.

Primeiramente, até mesmo o próprio Federal Reserve não tem uma decisão clara. Na reunião de dezembro, as opiniões dos membros sobre se devem cortar as taxas e em que medida variaram bastante. Além disso, eles também revisaram para cima as previsões de crescimento econômico para o próximo ano, o que na prática indica: não estamos com tanta pressa em cortar as taxas.

Em segundo lugar, os sinais econômicos são especialmente contraditórios. A inflação ainda está acima da meta, mas o mercado de trabalho mostra sinais de fraqueza. Somado a isso, possíveis políticas de estímulo fiscal podem sustentar o crescimento econômico, influenciando a postura do Fed. É como se, de um lado, quisessem cortar as taxas, mas, de outro, não conseguissem agir com firmeza, o que gera um grande dilema.

O aspecto mais crítico é que o mandato de Powell termina em maio de 2026. Quem será o novo presidente e qual será sua postura representam as maiores incertezas.

A previsão mais recente do JPMorgan realmente mudou bastante — eliminou todas as expectativas de cortes de taxas em 2026 e, ao invés disso, prevê aumentos em 2027. Essa mudança é significativa, e é melhor manter cautela até que seja confirmada oficialmente ou até que os principais meios de comunicação econômicos a adotem amplamente.

Os próximos pontos de atenção são: as atas da reunião de dezembro divulgadas pelo Fed, a reunião de política monetária no final de janeiro, o índice de preços PCE, os dados de emprego não agrícola, além da reação de grandes veículos de mídia como Bloomberg e Reuters a essas previsões.