O mercado tem estado bastante volátil recentemente, muitas pessoas estão ocupadas a comprar na alta e a vender na baixa, e no final das contas, depois de tanto mexer, não conseguiram ganhar muito. Notei um fenómeno interessante — quando as pessoas falam de Lista, a primeira reação na cabeça é "usar USD1 emprestado para fazer arbitragem". Essa ideia não é má, mas se só se vê essa camada, está mesmo a perder muito.

O Lista DAO é essencialmente um protocolo de governança, não uma ferramenta de empréstimo simples. Muitas pessoas têm LISTA na mão mas nunca fazem staking, é como comprar um bilhete e não entrar no evento. Olhando para a governança na blockchain, a participação é geralmente muito baixa, principalmente porque as pessoas acham complicado ou simplesmente não entendem que o direito de voto pode gerar fluxo de caixa.

Na verdade, a lógica é bem simples. Ao fazer staking de LISTA, você recebe veLISTA — que representa o verdadeiro poder de decisão. De onde vêm as receitas do protocolo? Juros de empréstimos, penalizações de liquidação, tudo entra na tesouraria. E os detentores de veLISTA podem decidir diretamente como distribuir esses lucros — podem fazer recompra e queima, distribuir dividendos, ou aumentar os incentivos de um pool específico.

Em outras palavras, o que você faz staking não é só um token, mas uma "voto de participação na distribuição de lucros futura". Atualmente, o volume de empréstimos do Lista ainda está em fase de crescimento, o valor real da governança ainda não foi totalmente explorado, e nesta fase, o custo de participação é baixo, mas o poder de decisão que se obtém é bastante concreto.

Já conheço alguns jogadores experientes de DeFi que fazem isso há algum tempo. Eles não apenas emprestam dinheiro para fazer arbitragem, mas fazem staking massivo de LISTA e usam veLISTA para votar e aumentar os incentivos nos pools de stablecoins. E o resultado? As taxas de empréstimo ficam ainda mais baixas, a estabilidade na arbitragem melhora — essa é a vantagem de entender o mecanismo de governança.