2026-01-10 14:23:46

Recentemente, encontrei uma estrutura interessante de alocação de ativos, que vale a pena analisar.

A ideia central é bastante direta: comprar títulos do governo de longo prazo, ações não-americanas, ouro e ações de média capitalização, ao mesmo tempo em que faz short em títulos de grau de investimento e no dólar. À primeira vista, quatro posições longas e duas curtas parecem simples, mas a cadeia lógica por trás é bastante profunda.

**Por que essa combinação?**

O cenário macroeconômico atual é o seguinte — o mundo entrou em um ciclo de redução de taxas, o crescimento da liquidez atingiu o pico, e o risco de crédito começou a emergir. Nesse momento, usar títulos do Tesouro dos EUA e ouro como hedge é uma operação clássica. Mas essa estrutura não é puramente conservadora; ela aposta em algumas direções: o preço do petróleo continuará a cair, o que impulsionará a recuperação de ativos não-americanos; o dólar continuará a se depreciar, beneficiando mercados emergentes e commodities.

**A natureza da operação é bastante clara**

Não se trata de uma alocação de longo prazo, mas de uma troca de fase típica. Ela assume que, após o Federal Reserve iniciar claramente um ciclo de redução de taxas, as ações cíclicas irão acelerar novamente. Em outras palavras, não basta ficar deitado e manter, é preciso ajustar a posição de acordo com o ritmo da política.

A lógica de vender títulos de grau de investimento a descoberto também é clara — eventos de crédito e incerteza política aumentam, e os títulos deixam de ser o refúgio mais seguro. Fazer short no dólar é apostar que a liquidez abundante enfraquecerá o apelo do dólar.

**Como você vê essa estrutura?**

Ela apresenta uma contradição interessante: ao mesmo tempo que reconhece o aumento da incerteza, espera uma recuperação após a definição da política. Essa abordagem de "hedge + trading" é mais adequada para investidores institucionais com recursos abundantes e capacidade de suportar volatilidade. Investidores de varejo podem acabar caindo em armadilhas — se não controlarem bem o ritmo, podem comprar na alta.

Ver original

Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.

21 Curtidas

Recompensa
21
5
Repostar
Compartilhar

Comentário

0/400

MetaverseMortgage

· 01-12 21:15

嗯，这套配置其实就是赌美联储降息后的复苏，散户玩的话容易追高。 --- 国债黄金搭档没问题，但做空投资级债有点凶，信用风险真炸了可能亏得更狠。 --- 说白了就是机构玩的节奏游戏，散户跟风调仓位纯找麻烦。 --- 美元持续贬值这个假设能成立吗，还是得看美联储真实降息幅度。 --- 对冲加交易混在一起，听起来专业，实际操作起来容易方向反了。 --- 油价继续走低推动非美反弹，这逻辑能hold住多久？ --- 中盘股和新兴市场确实是降息的受益者，但风险也对等啊。 --- 不确定性这么高还要主动调仓，真得有点赌徒心态。 --- 投资级债真的不安全了吗，感觉被夸大了。

Responder0

LiquidationSurvivor

· 01-11 23:19

Investidores individuais que insistam nesta abordagem estão a procurar a morte; se perderem o ritmo, podem comprar no pico e ir ao céu --- A combinação de ciclo de redução de taxas + desvalorização do dólar é realmente tentadora, mas também não é isenta de riscos --- Eu vejo o conflito nesta estrutura, com tanta incerteza ainda se atrevem a fazer uma alocação tão agressiva? Parece um pouco de jogo de azar --- Resumindo, é uma estratégia que aproveita os dividendos políticos, só depende se o Federal Reserve realmente vai cortar as taxas --- A combinação de ações não americanas + ouro é boa, mas fazer short em dívida de grau de investimento é um pouco extremo; se uma crise de crédito realmente acontecer, será muito difícil --- O preço do petróleo continua a cair? Quem ainda se atreve a estar tão confiante agora, é fácil levar um susto --- Instituições com liquidez suficiente podem jogar assim, mas os investidores individuais devem realmente evitar seguir essa tendência --- Parece inteligente, mas na verdade é uma aposta na política do banco central; se a previsão estiver errada, pode acabar com uma liquidação --- Tenho reservas sobre a previsão de desvalorização do dólar; será que no contexto da guerra comercial tudo pode correr tão facilmente?

Ver originalResponder0

HashRateHermit

· 01-10 14:53

Investidores de retalho a usar este esquema? Deixa lá, comprar a alta leva sempre ao mesmo resultado --- Ciclo de redução de juros a fazer short no dólar, soa bem, mas a execução do ritmo não encaixa bem --- Hedging com títulos do Tesouro dos EUA + ouro, já ouvi essa ideia antes, mas a questão é quando mudar de posição que é o verdadeiro problema --- A hipótese de uma recuperação dos ativos não americanos é válida? O ambiente de mercado está tão complicado agora --- Títulos de grau de investimento realmente já não são tão atraentes? Acho que depende mesmo da capacidade de risco de cada um --- Não há problema os institucionais jogarem assim, mas para nós, investidores de retalho, copiar essa estratégia geralmente resulta em perdas severas --- Liquidez abundante significa necessariamente desvalorizar o dólar? Essa lógica parece demasiado idealizada --- No fundo, é uma questão de ritmo. Se os sinais de política forem invertidos, tudo vai por água abaixo --- Alocação em ações de média capitalização é interessante, mas o risco também é real --- Não é exatamente apostar na redução de juros pelo Federal Reserve? Parece fácil de dizer, mas na prática é complicado

Ver originalResponder0

MissedAirdropBro

· 01-10 14:47

Esta estrutura, em suma, é apostar na redução de juros pelo Federal Reserve, os investidores de varejo que jogam nisso são realmente fáceis de serem cortados --- O ciclo de redução de juros chegou, mas a incerteza também é grande. Entendo a alocação das instituições, mas nós investidores de varejo devemos ser mais conservadores --- Estou em dúvida sobre a posição de venda do dólar, liquidez abundante não significa que o dólar vá se depreciar. A história tem repetidamente mostrado que essa lógica muitas vezes falha --- A ideia de uma recuperação dos ativos não americanos é uma falsa questão, o preço do petróleo não necessariamente vai cair --- Haha, quando o ambiente geral não está claro, ainda mudando de posições, não é que estamos nos complicando? --- Concordo que o mercado de dívida de grau de investimento está em baixa, mas essa alocação está excessivamente agressiva, não parece uma estratégia de hedge --- Não diga que é uma abordagem mista, em suma, é apostar nos dividendos políticos, se perder, é uma perda severa

Ver originalResponder0

GateUser-40edb63b

· 01-10 14:39

Parece que é só um jogo de instituições, nós investidores de varejo ainda temos que ter cuidado ao seguir a tendência --- No ciclo de redução de juros, apostar na queda do dólar e no ouro, entendo a lógica, mas o ritmo está difícil de acompanhar --- Quer fazer hedge e também negociar, isso não é como querer comer ovos e manter a galinha ao mesmo tempo --- A recuperação das ações de média capitalização parece um pouco otimista, o preço do petróleo pode realmente continuar caindo? --- O ponto crucial ainda é quando a liquidez atingirá o pico, esse é o verdadeiro momento --- Lembro de ter caído em uma armadilha semelhante no ano passado, a desvalorização do dólar não é tão simples assim --- Instituições com recursos jogam desse jeito, nós pequenos investidores devemos manter nossas posições com honestidade --- Concordo que a visão de baixa para os títulos de grau de investimento é válida, mas os ganhos das ações fora dos EUA já foram bastante expressivos

Ver originalResponder0