Recentemente, analisei os dados anuais de uma das principais exchanges, e alguns números interessantes merecem uma reflexão.

Primeiro, o volume. O volume de negociação anual atingiu 34 trilhões, comparando com o nosso mercado de Ações - o volume total de negociação anual é aproximadamente 56 trilhões (convertido pela taxa de câmbio). Isso significa que a escala de negociação desta exchange já é comparável a um mercado de ações de nível nacional. Só de pensar nisso, já parece um pouco exagerado.

Mas o que realmente merece atenção é a estrutura de negociação. Dentro do total de 34 trilhões, as negociações à vista representam apenas 7,1 trilhões, o restante — ou seja, quase 80% — vem de derivativos e contratos. O que esse percentual indica? Que o modelo de receita de toda a plataforma depende fortemente de especulação com alto grau de alavancagem.

A longo prazo, o risco é considerável. Assim que o mercado amadurecer e a volatilidade diminuir, as taxas de comissão desse tipo de operação certamente irão encolher bastante. Além disso, atualmente, produtos ETF de nível institucional também estão gradualmente conquistando participação no mercado à vista. Se no futuro o setor avançar na implementação de mecanismos de troca de dados, usuários que fazem investimentos periódicos em BTC e mantêm posições de longo prazo poderão optar por migrar para produtos ETF de nível institucional — mais seguros, com riscos mais controlados. Isso representará um impacto duradouro para as exchanges tradicionais.