As últimas pesquisas de consumidores mostram que o mercado dos EUA está a passar por um período de contradições interessantes — enquanto a pressão inflacionária aumenta, a confiança no emprego está a cair drasticamente.

De acordo com a Pesquisa de Expectativas dos Consumidores recentemente publicada pelo Federal Reserve de Nova Iorque, as expectativas dos consumidores de que os preços subirão no próximo ano subiram para 3,4%, em comparação com 3,2% do mês anterior. Este número pode parecer pequeno, mas o sinal que transmite é claro: a confiança do mercado na estabilidade dos preços está a enfraquecer.

Mais preocupante ainda são as mudanças no mercado de trabalho. Os dados indicam que a probabilidade de os consumidores acharem que conseguirão um novo emprego após perderem o atual caiu para 43,1%, o nível mais baixo desde 2013 nesta pesquisa. Imagine — apenas 43% das pessoas acham que, ao perderem o emprego, conseguirão rapidamente encontrar outro, o que reflete uma fraqueza real no mercado de trabalho.

As famílias com rendimentos mais baixos sentem isso de forma mais aguda. O grupo com rendimento anual inferior a 100 mil dólares está mais pessimista quanto às perspetivas de emprego, e também estão preocupados com a sua situação financeira nos próximos três meses. Um fenómeno interessante é que, embora a proporção de pessoas que esperam que a taxa de desemprego aumente esteja a diminuir, o número de pessoas realmente assustadas com o desemprego aumentou, e a vontade de deixar o emprego voluntariamente também está a diminuir — o que indica que o mercado de trabalho entrou num modo conservador de "baixa contratação, baixa mobilidade".

O Fed agora enfrenta um dilema clássico de política. Por um lado, deve estar atento a uma possível reviravolta inflacionária, por outro, precisa preocupar-se com a fraqueza do mercado de trabalho. Essa divisão interna na política pode significar que, a curto prazo, a manutenção das taxas de juro inalteradas é o cenário mais provável, aumentando a incerteza do mercado.