O volume de traders a retalho em certas exchanges de criptomoedas principais situa-se em torno dos 20%—um nível que tem vindo a aumentar incrementalmente desde o terceiro trimestre de 2023, embora ainda seja bastante modesto no geral. Aqui está o que acontece nas corridas de alta: elas são essencialmente mecanismos de transferência de riqueza. As baleias vão gradualmente descarregando as suas posições para as mãos dos participantes a retalho. As contas fazem sentido: os principais detentores ainda controlam quantidades substanciais de tokens, e enquanto a participação a retalho permanecer relativamente baixa, há espaço para que este jogo de redistribuição se desenrole. Compreender esta dinâmica ajuda a explicar por que certas fases do mercado parecem ser o que são.