Se esta é uma tendência de short squeeze, ela parece demasiado “saudável”.

Do ponto de vista da estrutura de dados, esta rodada de seis dias consecutivos de alta do BTC parece mais uma tendência de capital a impulsionar lentamente do que um short squeeze típico. Um short squeeze geralmente apresenta três características: taxa de financiamento rapidamente a subir, aumento explosivo nas posições de contrato, e o preço se afastando do suporte do volume de negociação em um curto período de tempo. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto — a taxa de financiamento mantém-se moderada, a proporção de negociações à vista aumenta, e a alavancagem não se tornou a força dominante.

Mais importante ainda, há uma entrada contínua de fundos em ETFs. Nos últimos cinco dias, o fluxo líquido ultrapassou 30 bilhões de dólares, o que indica que as compras não são impulsionadas por emoções momentâneas, mas por uma alocação de médio a longo prazo. Os fundos institucionais geralmente não perseguem estruturas de short squeeze, dando mais prioridade à liquidez, margem de segurança e à continuidade da tendência.

Os detentores de longo prazo na cadeia não mostram sinais evidentes de distribuição de posições, o que também enfraquece a possibilidade de um “pico final”. Uma verdadeira tendência de short squeeze costuma vir acompanhada de uma liquidação de posições antigas, com o preço atingindo o pico e depois caindo rapidamente. A situação atual, por outro lado, apresenta mais uma estrutura de “posições travadas + entrada de novos fundos”.

Portanto, estou mais inclinado a entender o mercado atual como a fase inicial do movimento de alta de um mercado em alta, e não uma onda curta de short squeeze. #我的2026第一条帖