Sterling cai face ao dólar à medida que a inflação do Reino Unido surpreende para baixo—Corte de juros do BoE à vista

A Libra Esterlina sofreu uma forte retração na quarta-feira, caindo mais de 0,5% para testar níveis próximos de 1.3340 face ao Dólar Americano, à medida que dados de inflação do Reino Unido mais suaves do que o esperado desencadearam uma onda de vendas em posições em libras. O movimento marca uma reversão notável do momentum de terça-feira, quando o par GBP/USD tinha subido para máximos de dois meses acima de 1.3450. Para os traders que monitorizam cruzamentos de moedas, a fraqueza é igualmente pronunciada em outros pares principais, com implicações a cascata nas conversões de mercados emergentes — para referência, o equivalente a 4000 AUD em GBP oscila com a dinâmica mais ampla do dólar.

A Inflação no Reino Unido Acelera Mais Rápido do que o Esperado, Provocando Apostas em Corte de Taxas

O Office for National Statistics divulgou os números do Índice de Preços ao Consumidor de novembro que apresentaram um quadro significativamente mais suave do que os economistas tinham antecipado. A inflação geral desacelerou para 3,2% ao ano, bastante abaixo da estimativa de consenso de 3,5% e da leitura de outubro de 3,6%. Isto representa o segundo mês consecutivo de desinflação, oferecendo novas evidências de que as pressões de preços estão a alinhar-se gradualmente com a meta de 2% do Bank of England.

A inflação core — a medida que exclui componentes voláteis como energia, alimentos, álcool e tabaco — surpreendeu também por ser mais baixa, em 3,2%, face à previsão de 3,4%. Em termos mensais, os preços principais na realidade deflacionaram-se em 0,2%, contrariando as expectativas de uma leitura estável. Dentro de dados específicos por setor, a inflação dos serviços, uma métrica de perto monitorização pelos responsáveis do BoE, abrandou para 4,4% de 4,5% do mês anterior. Estas quedas sucessivas reforçam a narrativa de que a batalha contra a inflação no Reino Unido está a evoluir na direção certa.

Preocupações com o Emprego Aumentam o Peso na Narrativa Dovish

Somando ao argumento para um afrouxamento monetário, a pesquisa de emprego de três meses no Reino Unido até outubro revelou uma fragilidade crescente no mercado de trabalho. A taxa de desemprego da Organização Internacional do Trabalho subiu para 5,1%, o nível mais alto registado em quase cinco anos, sinalizando uma deterioração material nas condições do mercado de trabalho. Esta deterioração, combinada com o arrefecimento da inflação, elevou substancialmente as expectativas do mercado para uma redução da taxa de juro do Bank of England na divulgação da política monetária de quinta-feira.

A convergência destes dois pontos — inflação em abrandamento e aumento do desemprego — cria tradicionalmente a base teórica para uma política de afrouxamento, embora a decisão final ainda dependa do Comitê de Política Monetária.

O Dólar Americano Recupera Apesar de Dados de Emprego Mistas

Curiosamente, apesar da fraqueza da Libra, o sentimento mais amplo em relação ao Dólar Americano mostrou-se resiliente. O Índice do Dólar, que acompanha o desempenho do Greenback contra seis principais moedas, subiu 0,4% para rondar os 98,60 na quarta-feira. Esta recuperação marca uma viragem rápida em relação à sessão de terça-feira, quando o índice tinha atingido um novo mínimo de 10 semanas perto de 98,00.

A recuperação ocorreu mesmo com o relatório de Emprego Não Agrícola de novembro nos EUA a destacar tendências preocupantes no mercado de trabalho. A criação de empregos desacelerou drasticamente, com a economia a acrescentar apenas 64.000 posições em novembro, após perder 105.000 em outubro. A taxa de desemprego subiu também para 4,6%, o valor mais alto desde setembro de 2021. Normalmente, tal fraqueza desencadearia expectativas agressivas de cortes de taxas, mas os analistas de mercado atribuem alguma distorção ao prolongado shutdown do governo dos EUA que sobrepôs o período de pesquisa.

O Caminho da Taxa do Fed Permanece Estável por Agora

A ferramenta CME FedWatch atualmente atribui uma probabilidade mínima a ajustes na taxa de juro na reunião de janeiro do Federal Reserve, com o mercado a indicar que o banco central manterá a sua taxa de fundos federais na faixa de 3,50%-3,75%. Esta postura reflete um ceticismo mais amplo quanto a pivôs de política iminentes, apesar da suavidade do mercado de trabalho.

O wildcard crítico será quinta-feira, quando os EUA divulgarem os dados do Índice de Preços ao Consumidor de novembro. Este relatório de inflação tem uma importância desproporcional para as comunicações do Fed, uma vez que os responsáveis têm reiteradamente sinalizado que um afrouxamento monetário agressivo poderia reacender pressões de preços que têm permanecido persistentemente acima da meta durante um período prolongado. Os responsáveis do Fed, incluindo o presidente do Banco de Reserva de Atlanta, Raphael Bostic, alertaram que mover a política para território acomodativo demasiado rapidamente corre o risco de “exacerbar uma inflação já elevada e desaterrar as expectativas de inflação de empresas e consumidores.”

Perspectiva Técnica: Sterling Mantém Apoio, mas o Momentum Diminui

Do ponto de vista técnico, o par GBP/USD recuou para 1.3340 mas continua a negociar acima de uma Média Móvel Exponencial de 20 dias atualmente situada em 1.3305, preservando um viés intermediário ligeiramente construtivo. No entanto, o Índice de Força Relativa de 14 dias moderou-se para 56 após não ter atingido extremos de sobrecompra, sugerindo possíveis dinâmicas de reversão bearish.

Níveis de retração de Fibonacci traçados desde o máximo de 1.3791 até ao mínimo de 1.3008 estabelecem resistência imediata na marca de 50% (1.3399). Um fecho diário sustentado abaixo do retração de 38,2% em 1.3307 provavelmente enfraquecerá o tom técnico do par e abrirá caminhos para a zona de retração de 23,6% por volta de 1.3200. Por outro lado, um fecho diário acima do máximo de terça-feira de 1.3456 apontaria para o nível psicologicamente importante de 1.3500.

O que os Traders Devem Observar

A trajetória de curto prazo para a libra depende de dois catalisadores principais. Primeiro, a decisão de taxa de quinta-feira do Banco de Inglaterra provavelmente confirmará as expectativas do mercado de uma redução iminente, fornecendo clareza direcional. Segundo, os dados do CPI dos EUA de quinta-feira à noite podem validar ou desafiar a postura cautelosa do Fed em relação a cortes de taxas, potencialmente provocando uma reprecificação aguda do dólar.

Para os traders de moeda e gestores de carteiras multi-ativos, este período representa uma volatilidade elevada, mas também uma oportunidade potencial, pois a divergência de políticas entre o BoE e o Fed costuma criar tendências direcionais sustentadas nos principais pares.