A queda da Tesla acelera-se à medida que o foco de Musk se desvia das vendas de veículos

O pivô de Elon Musk para a robótica e o seu pacote de compensação multibilionário coincidiram com uma deterioração preocupante no negócio automóvel principal da Tesla. Em todos os três principais mercados—Europa, China e EUA—a fabricante de veículos elétricos está a perder terreno para concorrentes cada vez mais formidáveis. A divergência entre as prioridades estratégicas de Musk e a trajetória de vendas da Tesla levanta questões difíceis sobre onde reside o futuro da empresa.

Europa: Um Mercado em Queda Livre

O colapso da Tesla na Europa tem sido particularmente severo. Em outubro, as vendas regionais da empresa caíram 48,5% face ao mesmo período do ano anterior, com os números do ano completo a situarem-se aproximadamente 30% abaixo dos níveis de 2023. Esta queda contrasta fortemente com o mercado de EV mais amplo, que expandiu 26% em toda a Europa durante o mesmo período.

O panorama competitivo mudou fundamentalmente. Mais de uma dúzia de modelos elétricos agora têm preços abaixo de 30.000 dólares, enquanto fabricantes chineses—particularmente a BYD—inundaram o mercado com ofertas diversificadas de EV e híbridos. As vendas da BYD na Europa em outubro atingiram 17.470 unidades, mais do que o dobro do volume da Tesla. A Volkswagen, outrora vista como uma atrasada no setor de EV, cresceu 78,2% até setembro, com 522.600 unidades entregues—quase três vezes a produção da Tesla.

A escala de fragmentação dos modelos joga contra a linha limitada da Tesla. Enquanto os concorrentes agora oferecem mais de 150 opções elétricas apenas no Reino Unido, com mais 50 novos modelos previstos para 2025, a Tesla dispõe de apenas dois veículos de mercado de massa na região. Mesmo o recente lançamento da Tesla de um Model Y mais simples e de preço mais baixo parece insuficiente diante desta ofensiva.

Para além das dinâmicas de mercado, alguns analistas atribuem a queda a danos na reputação. A endorsement de Musk a figuras políticas de extrema-direita no ano passado gerou reações regionais, embora isso pareça secundário em relação à linha de produtos envelhecida da Tesla e às desvantagens competitivas.

China e EUA: Pressões Crescentes

A China apresenta um quadro mais subtil, mas igualmente preocupante. As entregas em outubro caíram 35,8%, atingindo mínimos de três anos, com as vendas acumuladas no ano a diminuir 8,4%. A Tesla agora compete contra marcas chinesas estabelecidas como a Chery, além de disruptores como a Xiaomi, cujo modelo YU7 rapidamente se estabeleceu como uma alternativa ao Model Y.

Nos Estados Unidos, o aumento de 18% nas vendas em setembro—impulsionado por clientes a correrem para aproveitar um crédito fiscal federal de EV que expirava—mostrou-se insustentável. As vendas de outubro colapsaram 24%, sinalizando que os incentivos temporários mascararam uma fraqueza subjacente na procura. Embora medidas de redução de custos, como variantes mais baratas do Model Y e Model 3, possam estabilizar a quota de mercado a curto prazo, os observadores do setor questionam se apenas descontos podem reverter o momentum.

O Paradoxo da Estratégia

Globalmente, as entregas de veículos da Tesla em 2024 estão projetadas para diminuir 7%, prolongando uma desaceleração iniciada em 2023. O domínio da empresa em 2023—quando o Model Y foi o veículo mais vendido do mundo—agora parece distante, à medida que os ciclos de produto estagnam.

Notavelmente, o novo pacote de compensação de Musk protege-o da pressão pelo desempenho de vendas. A estrutura de prémios $1 trilhão permite-lhe ganhar bilhões se a Tesla mantiver apenas 1,2 milhões de veículos entregues por ano na próxima década—cerca de 500.000 unidades abaixo da produção de 2024. Este desalinhamento estrutural sugere pouca urgência em enfrentar os desafios automóveis, com Musk a direcionar a sua energia para robôs autónomos e robôs humanoides.

O veredicto dos analistas do setor é sóbrio: a Tesla carece tanto de inovação de produto quanto de foco estratégico para recuperar terreno perdido contra um ecossistema global de EV revitalizado.