O Banco Central do Japão preparado para uma grande mudança de política: o que os traders devem observar no USD/JPY

O Timing e as Expectativas

Os mercados japoneses preparam-se para um anúncio importante de política monetária agendado entre as 03:30 e as 05:00 GMT na sexta-feira, com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, a dirigir-se aos mercados às 06:30 GMT. O consenso aponta para um aumento da taxa de juro para 0,75%, acima do nível atual de 0,50%, marcando a taxa de política mais alta em três décadas. Esta mudança hawkish reflete a confiança institucional na capacidade do Japão de sustentar o crescimento salarial e ancorar a inflação perto do objetivo de 2%.

Compreender a Mecânica do Mercado

A relação entre a política do BoJ e a valorização da moeda segue um padrão previsível: quando o banco central do Japão adota uma postura restritiva e eleva os custos de empréstimo, geralmente fortalece o Yen. Por outro lado, uma postura acomodatícia ou cortes de taxas normalmente enfraquecem a moeda. Esta dinâmica torna-se especialmente relevante para os traders de USD/JPY, pois a divergência de políticas entre os bancos centrais influencia diretamente os pares de moedas.

USD/JPY Sob Pressão: Panorama Técnico

O par tem negociado em baixa à medida que se aproxima da decisão, pressionado por dados de inflação nos EUA mais suaves do que o esperado. Um aumento de taxa bem-sucedido provavelmente apoiará a apreciação do JPY face ao Dólar. No lado positivo, os traders estão a monitorizar a zona de resistência entre 155.95-156.00, que inclui a máxima de 18 de dezembro e representa uma barreira psicológica importante. Além disso, está o pico de 9 de dezembro em 156.96, com a máxima de 21 de novembro em 157.60 a oferecer resistência adicional.

Os níveis de suporte fornecem uma rede de segurança para posições longas: o mínimo de 18 de dezembro em 155.28 marca o suporte inicial, seguido pelo nível de 154.51 de 17 de dezembro. Uma venda mais acentuada poderia atingir o mínima de 7 de novembro em 152.82.

Contexto Histórico: De Estímulo à Normalização

A trajetória de política do Banco do Japão revela uma reversão dramática. A partir de 2013, a instituição pioneirou condições monetárias ultra-fáceis através de Quantitative e Qualitative Easing, comprando títulos do governo e dívida corporativa para injetar liquidez. Em 2016, aventurou-se em taxas negativas e controlo da curva de rendimento, medidas destinadas a combater a deflação persistente.

Este prolongado período de acomodação teve um efeito colateral: uma depreciação sustentada do Yen. A diferença aumentou dramaticamente após 2022, quando os principais bancos centrais globais iniciaram ciclos de aperto agressivos enquanto o BoJ permanecia acomodatício. A ampliação do diferencial de taxas puxou o valor do Yen para baixo consideravelmente.

A inflexão chegou em março de 2024, quando o BoJ iniciou o seu primeiro aumento de taxa em anos. O aumento dos custos de energia combinado com a inflação das importações impulsionou o crescimento dos preços no Japão acima do alvo, enquanto as perspetivas salariais melhoraram. Estes fatores justificaram uma normalização da política, restaurando parcialmente o poder de compra do Yen em relação aos pares.

Conclusão Chave para os Participantes do Mercado

Os traders que monitorizam o USD/JPY devem focar em duas dimensões: o resultado absoluto da decisão de taxa e a mensagem do Governador Ueda. Uma taxa de 0,75% sinalizaria um compromisso sustentado com o aperto da política, apoiando provavelmente a força do Yen. A conferência de imprensa esclarecerá se haverá mais aumentos ou se o banco central planeja fazer uma pausa. A posição do mercado no par deve considerar tanto os níveis técnicos quanto a orientação futura esperada de Tóquio.