O que é P/E: uma ferramenta de avaliação de ações que os investidores precisam conhecer

2026-01-06 12:34:09

Quando o mercado de ações cai, pode ver as suas ações favoritas a diminuir de preço. Mas a grande questão é: este preço é realmente justo? Esta é uma boa oportunidade de compra ou apenas uma armadilha? E, mais importante, em quantos anos os lucros chegarão?

No mundo dos investimentos, dizer que uma ação está barata ou cara depende da perspetiva de cada um. Mas, se olharmos do ponto de vista acadêmico e procurarmos por indicadores padrão, há várias formas de avaliação. O P/E ratio (relação preço/lucro) é uma das ferramentas principais que analistas de ações e investidores de valor (Value Investor) consideram essenciais para avaliar a adequação do preço de uma ação.

O que significa o P/E Ratio?

P/E significa Price per Earning ratio — relação entre o preço da ação e o lucro por ação. Serve para mostrar quanto tempo levará para recuperar o investimento com os lucros da empresa, assumindo que ela mantenha lucros constantes ao longo do tempo.

Como calcular o P/E ratio

A fórmula é bastante simples:

P/E = Preço da ação ÷ EPS (Lucro por ação)

Estas duas variáveis são essenciais:

Preço da ação (Price) é o valor que você paga para adquirir a ação. Quanto mais barato comprar, menor será o P/E e mais rápido será o retorno do investimento.

Lucro por ação (EPS - Earnings Per Share) é o lucro líquido da empresa dividido pelo número total de ações emitidas. Um EPS alto indica que a empresa consegue gerar lucros de forma eficiente. Mesmo pagando um preço elevado, o P/E pode não ser alto se o EPS for elevado, reduzindo o tempo de retorno do investimento.

Lembre-se: P/E baixo = ação barata + retorno rápido = lucros rápidos

Por exemplo: você compra uma ação por 5 euros, com EPS de 0,5 euros. O P/E será 10 (5 ÷ 0,5=10). Isso significa que, a cada ano, a empresa devolve 0,5 euros por ação. Após 10 anos, você recupera o investimento de 5 euros — ou seja, o período de retorno. Depois do décimo ano, todos os lucros são seu.

Forward P/E vs Trailing P/E: qual é melhor?

Existem duas formas comuns de P/E usadas por investidores, com diferenças importantes:

Forward P/E (P/E futuro)

Este método usa o preço atual da ação dividido pelo lucro esperado no futuro (normalmente o EPS projetado para o próximo ano).

Vantagens: permite visualizar o potencial de crescimento da empresa. Se os lucros devem aumentar, o P/E futuro fornece uma imagem mais justa.

Desvantagens: depende de previsões e opiniões de analistas. A empresa pode subestimar os lucros para superar a meta de P/E, o que pode distorcer os dados.

Trailing P/E (P/E passado)

Usa o preço atual da ação dividido pelo EPS real dos últimos 12 meses.

Vantagens: baseia-se em dados concretos, sem previsões. É fácil de calcular e rápido. Alguns investidores preferem, pois não dependem de estimativas.

Desvantagens: o desempenho passado não garante o futuro. Se a empresa passar por mudanças significativas, o trailing P/E pode refletir a situação com atraso.

Quando o P/E muda: possíveis perigos

O P/E não é uma medida fixa. Ele varia conforme a situação da empresa.

Imagine: você compra uma ação por 5 euros, com EPS de 0,5 euros, P/E=10 (5 ÷ 0,5=10). Você espera recuperar o investimento em 10 anos.

Mas as coisas mudam: a empresa expande sua produção, entra em novos mercados, melhora sua eficiência, e o EPS sobe para 1 euro. Agora, o P/E cai para 5 (5 ÷ 1=5). Significa que o período de retorno diminui para 5 anos — uma oportunidade de ouro.

Por outro lado: se a empresa enfrenta dificuldades, como problemas comerciais ou prejuízos, o EPS pode cair para 0,25 euros. Se o P/E permanecer em 20 (5 ÷ 0,25=20), você terá que esperar 20 anos para recuperar o investimento.

Estas mudanças mostram que o P/E pode enganar, pois depende do lucro, que por sua vez depende de variáveis muitas vezes imprevisíveis.

Limitações do P/E que deve conhecer

O P/E é uma ferramenta poderosa para avaliar se uma ação está barata ou cara, mas não indica a direção do mercado.

Desempenho passado não garante resultados futuros — um EPS elevado no passado não significa que o próximo ano será igual.

O P/E não considera outros fatores — uma empresa pode ter um P/E baixo, mas estar altamente endividada ou com problemas de gestão.

Previsões são incertas — o Forward P/E depende de estimativas que nem sempre são precisas.

Por isso, embora o P/E seja uma ferramenta excelente para filtrar ações e fazer comparações, deve ser usado como ponto de partida, não como a única decisão.

Como usar o P/E de forma eficaz

Filtre ações com P/E baixo — comparando com o ano anterior ou com outras empresas do setor.
Analise criticamente — pergunte-se: por que o P/E está baixo? O EPS pode ser sustentado ou crescer?
Combine com outros indicadores — dívida/patrimônio, ROE, taxa de crescimento, etc.
Acompanhe as mudanças — como o EPS evolui e como o P/E reage, para entender a história da sua potencial investimento.

Aproveite o P/E

O que é o P/E? É uma ponte entre o preço que você paga e o lucro que espera receber, indicando quanto tempo levará para recuperar o investimento.

Usar o P/E como ferramenta de avaliação não é perfeito, mas é um bom ponto de partida para investidores que buscam precisão na seleção de ações. Conheça suas limitações, combine com outros dados e, com experiência, terá uma visão mais clara do seu caminho de investimento.

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