Ganhos modestos pintam quadro de férias misto enquanto os mercados de ações navegam pelo sentimento de final de ano

Os mercados de ações dos EUA encerraram a sessão de negociação pré-Natal encurtada com um momentum ligeiramente positivo, embora o ritmo de avanço tenha permanecido contido. O S&P 500 subiu 0,32% para atingir um território de recorde, enquanto o Dow Jones Industrial Average ganhou 0,60% e o Nasdaq 100 avançou 0,27%. Os mercados de futuros refletiram uma cautela semelhante, com contratos E-mini S&P de março e contratos E-mini Nasdaq de março ambos registrando ganhos modestos de 0,27% e 0,20%, respetivamente.

O que está a impulsionar o rali cauteloso?

O tom ligeiramente otimista surgiu de uma confluência de fatores. Uma retração de 2,9 pontos base nos rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos proporcionou suporte, embora o quadro mais amplo permaneça nuances. O otimismo em torno do crescimento do PIB do 3º trimestre — que veio robusto a uma taxa anualizada de 4,3%, superando as previsões de 3,3% — continua a sustentar a posição acionista. No entanto, por baixo da superfície, sinais mistos complicam a narrativa.

A confiança dos consumidores deteriorou-se mais acentuadamente do que o esperado. O índice de confiança de dezembro do Conference Board contraiu 3,8 pontos para 89,1, significativamente abaixo da previsão de 91,0 e da leitura revista de novembro de 92,9. Esta fraqueza indica uma cautela crescente entre os agregados familiares americanos, apesar da força do PIB em destaque.

Os dados do mercado de trabalho ofereceram um veredicto dividido. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram 10.000 para 214.000 na semana encerrada a 20 de dezembro, sugerindo uma força subjacente que excedeu o consenso de 224.000. No entanto, os pedidos contínuos aumentaram 38.000 para 1,923 milhões, apontando para uma possível suavidade na retenção de empregos que contradiz a melhoria de destaque.

O fator China e a divergência de políticas

O banco central da China injetou cautela nos mercados globais, sinalizando que não irá implementar cortes agressivos nas taxas, apesar do stress no setor imobiliário e do enfraquecimento da procura doméstica. O PBOC enfatizou a estabilidade a longo prazo em detrimento de medidas de emergência, uma postura que contrasta com as expectativas do mercado de políticas mais acomodatícias.

Ventos favoráveis sazonais e expectativas de taxas

Historicamente, as últimas duas semanas de dezembro têm apoiado o desempenho das ações. Desde 1928, o S&P 500 subiu 75% das vezes durante este período, com uma média de ganhos de 1,3%. A precificação do mercado sugere apenas uma probabilidade de 16% de uma redução de 25 pontos base na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro.

A nível internacional, o desempenho permaneceu disperso. O índice Shanghai Composite da China avançou 0,53% na sua sexta sessão consecutiva, enquanto o Nikkei do Japão recuou 0,14% e o Euro Stoxx 50 da Europa caiu 0,05%.

Movimentos individuais que merecem atenção

As ações do Magnificent Seven apresentaram resultados ligeiramente mistos. A Apple subiu 0,5%, mas a Nvidia caiu 0,5%. A Intel caiu 0,8% após relatos de que a Nvidia suspendeu testes do processo de fabricação 18A da empresa, levantando questões sobre a prontidão tecnológica, apesar do compromisso de investimento de $5 biliões da Nvidia desde setembro.

Os nomes do setor de semicondutores divergiram acentuadamente. A Micron Technology disparou mais de 3%, enquanto a Marvell Technology e a ON Semiconductor caíram mais de 1%. O Bitcoin caiu aproximadamente 0,3%, pesando sobre as ações expostas a criptomoedas. A Coinbase Global caiu 1,1%, embora a Riot Platforms tenha ganho 1,8%.

O retalho chamou atenção quando a Nike subiu 4,6% após a divulgação de que o CEO da Apple, Tim Cook, comprou ações da Nike no valor de @E5@ milhões em 22 de dezembro. Entretanto, a AST SpaceMobile despencou 9%, apesar de ter lançado com sucesso o seu satélite mais avançado até à data — um esforço para estabelecer uma infraestrutura de internet via satélite competitiva com a Starlink da SpaceX.

A desenvolvedora de vacinas Dynavax disparou 38% na notícia de que a Sanofi concordou em adquirir a empresa por aproximadamente $2,2 mil milhões, proporcionando um dos movimentos mais dramáticos de ações individuais do dia.

Os mercados de obrigações exibem contenção

Os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos recuaram 2,9 pontos base para 3,134%, apoiados por uma queda de 0,4 pontos base nas expectativas de inflação de breakeven, para 2,236%. A emissão de $44 biliões de notas a 7 anos pelo Tesouro criou obstáculos de oferta modestos. Os rendimentos dos bunds alemães permaneceram inalterados em 2,862%, enquanto os rendimentos dos gilts do Reino Unido recuaram 0,2 pontos base para 4,507%. O BCE está precificado para ter apenas uma probabilidade de 3% de implementar um aumento de taxa de 25 pontos base na sua reunião de 5 de fevereiro.