Ações preferenciais vs ações ordinárias: Qual delas deve escolher para investir?

Quando os juros começam a diminuir, muitas pessoas percebem que há “outras opções” além das ações ordinárias, ou seja, ações preferenciais — uma ferramenta de investimento importante, mas frequentemente negligenciada.

Então, qual é a diferença? Qual delas é mais adequada para você? Vamos esclarecer de uma vez por todas.

O que são ações ordinárias? Por que são arriscadas, mas ainda assim populares?

Ações ordinárias (Common Stock) são o que as pessoas geralmente pensam quando falam em “ações”. Na verdade, representam a propriedade de uma empresa, semelhante a apostar com os fundadores da companhia, compartilhando vitórias e perdas com eles.

O que você ganha?

Retorno ilimitado – Essa é a grande vantagem das ações ordinárias. Se a empresa crescer, o preço das ações pode subir 10 vezes, 100 vezes ou mais, juntamente com dividendos que aumentam conforme o desempenho financeiro. Essa é a força do sistema capitalista.

Poder de controle – Os acionistas ordinários têm direito a voto na assembleia: 1 ação = 1 voto. Você pode escolher o diretório e aprovar decisões importantes. São “verdadeiros donos”, não apenas investidores.

Mas e o risco…

Aqui está a desvantagem das ações ordinárias – os acionistas ordinários estão na última posição na estrutura de capital (Capital Structure).

Se a empresa falir, todos os ativos serão vendidos para pagar “credores” e “acionistas preferenciais” primeiro. O que sobrar (se houver), então, será destinado aos acionistas ordinários. Resultado? Seu investimento pode desaparecer 100% em um piscar de olhos.

O que são ações preferenciais? E por que elas têm “preferência”?

Ações preferenciais (Preferred Stock) são títulos híbridos – combinam características de títulos de dívida (Bond) com ações ordinárias (Stock).

Legalmente, os detentores de ações preferenciais são proprietários da empresa, como os acionistas ordinários, mas na prática, funcionam como um empréstimo à companhia – recebem fluxo de caixa fixo em troca de perder o poder de controle.

Quais são as vantagens?

Dividendos prioritários às ações ordinárias – Quando a empresa paga dividendos, os acionistas preferenciais recebem primeiro, geralmente a uma taxa “fixa”, como 5% ou 7% ao ano, semelhante a juros de títulos.

Retorno de capital antes das ações ordinárias – Em caso de pior cenário, o valor será devolvido aos acionistas preferenciais antes dos ordinários.

Tipos que você precisa conhecer

• Cumulative (Acumula dividendos): Se a empresa não pagar dividendos em um ano, o valor é acumulado e pago posteriormente.
• Non-cumulative (Não acumula): Se não pagar, o valor é perdido.
• Convertible (Conversível): Pode ser convertido em ações ordinárias na proporção definida.
• Callable (Resgatável): A empresa pode recomprar após determinado período.

Comparação clara: as diferenças reais

Por que as empresas “preferem” emitir ações preferenciais?

Entender a lógica da empresa ajuda a entender o jogo:

Manter o controle – Os empresários querem dinheiro, mas não querem perder poder de voto. Emitir ações preferenciais é a solução. Esses investidores não têm voz na assembleia.

Melhorar o balanço – As ações preferenciais contam como capital próprio (Equity), não como dívida. Assim, a relação dívida/capital fica mais favorável.

Flexibilidade financeira – Juros de títulos de dívida precisam ser pagos, mesmo que a empresa esteja mal. Dividendos preferenciais podem ser adiados sem que a empresa entre em falência.

Qual perfil de investidor deve escolher qual?

1. Quem gosta de desafios (Trader/Speculator)

• Escolha: ações ordinárias ou CFD sobre ações
• Razão: potencial de lucro alto, volatilidade que oferece oportunidades

2. Quem busca renda fixa (Retiree/Income Seeker)

• Escolha: fundos de ações preferenciais, ETFs globais ou ações preferenciais específicas
• Razão: dividendos fixos, constantes, menor preocupação com perda de capital

3. Investidor de longo prazo (Long-term Value Investor)

• Escolha: ações ordinárias
• Razão: crescimento junto à empresa, lucros compostos ao longo do tempo

4. Investidor sofisticado (Sophisticated Investor)

• Escolha: estratégia híbrida (Hybrid Strategy)
• Razão: manter ações ordinárias como base, usar derivativos/CFD para hedge e proteção

Lições de eventos reais no mercado brasileiro

SCB reestrutura e muda o destino do SCB-P

Banco Santander (SCB) reestruturou para criar o SCBx – esse evento revela riscos frequentemente ignorados.

Quem detém SCB-P teve a chance de converter, mas quem “não acompanhou” ou “hesitou” enfrentou a desesperança. Quando as ações originais do SCB foram deslistadas, passaram a ser ações fora de mercado, difíceis de negociar.

Lição: ações preferenciais podem não durar para sempre. Grandes ações corporativas podem redefinir os acionistas.

KTB-P: a armadilha de liquidez real

• KTB (ações ordinárias): negociadas com centenas de milhões por dia, fácil de encontrar
• KTB-P (ações preferenciais): às vezes, com volume “zero” ou apenas dezenas de ações

Se você comprou KTB-P por dividendos, mas precisa de dinheiro rápido, por exemplo, para uma emergência, pode não conseguir vender ou terá que vender com prejuízo.

Lição: baixa liquidez é um grande risco para ações preferenciais no Brasil.

RABBIT-P: condições extremas e perigosas

As ações preferenciais da RABBIT (antiga U City) mostram complexidade:

• Dividendos claramente definidos, mas com condição de conversão 1:1 em ações ordinárias
• Direito de voto “normal”: 1 ação = 1 voto, mas se a empresa pagar dividendos completos, pode reduzir para 1 voto para limitar o poder

Esse tipo exige cálculo cuidadoso de “Conversion Parity” — não é jogo de amadores.

Riscos que você deve estar atento

Liquidity Risk (Baixa liquidez)

Só porque o preço está bom, não significa que você conseguirá vender. Algumas ações preferenciais no Brasil têm volume muito baixo, o que é comum.

Call Risk (Resgate)

A maioria das ações preferenciais tem cláusula “Callable” – quando as taxas de juros caem, a empresa pode recomprar as ações e emitir novas com juros menores. Você perde essa oportunidade.

Interest Rate Risk (Aumento de juros causa queda)

O preço das ações preferenciais é inversamente proporcional às taxas de juros. Quando o FED sobe a taxa ou o mercado aumenta os juros, o valor das preferenciais despenca. Investidores vendem e compram títulos de dívida.

Leverage Risk (Alavancagem)

Quem negocia com alavancagem: ela amplia ganhos, mas também amplia perdas. É fundamental usar stop loss sempre.

Resumindo de forma clara

Ações preferenciais vs ações ordinárias não é uma questão de “melhor” ou “pior”, mas de “mais adequado a você”.

• Quer crescimento + aceita volatilidade → Ações ordinárias
• Quer dividendos fixos + estabilidade → Ações preferenciais
• Mas atenção: baixa liquidez, juros e risco de resgate das preferenciais brasileiras.

Estude profundamente, planeje com cuidado, e a sua riqueza será sua.