Retrocesso nos Metais Preciosos À medida que as probabilidades de corte de taxa em dezembro mudam com dados fortes de emprego

Os mercados de metais preciosos sofreram uma correção na quinta-feira, à medida que novos dados de emprego levaram os investidores a reavaliar a probabilidade de mais um corte nas taxas de juro do Federal Reserve em dezembro. Os contratos de ouro Comex com vencimento em novembro caíram $21,20, ou 0,52%, fechando a $4.056,50 por onça troy, enquanto os futuros de prata de novembro desceram 54,30 cêntimos, ou 1,07%, para $50,247 por onça troy.

Sinais do Mercado de Trabalho Criam Incerteza na Política

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou dados de emprego robustos que chamaram a atenção do mercado. As folhas de pagamento não agrícolas de setembro aumentaram em 119.000 posições, superando a previsão de 50.000 e marcando uma recuperação do declínio revisado de 4.000 empregos em agosto. Isso representa o ganho mensal mais forte em cinco meses, sugerindo resiliência subjacente no mercado de trabalho. No entanto, a taxa de desemprego subiu para 4,4% de 4,3%, revelando um quadro mais nuançado por trás dos números de criação de empregos.

Os ganhos médios por hora permaneceram estáveis em relação ao ano anterior, em 3,8%, enquanto as solicitações semanais de auxílio-desemprego recuaram em 8.000, para 220.000, com a média móvel de quatro semanas estabilizando em 224.250. Notavelmente, este representa o último relatório de emprego antes da reunião de política do Federal Reserve de 9 a 10 de dezembro, já que o Departamento do Trabalho não divulgará os dados de emprego de outubro.

Dilema do Federal Reserve em Dezembro

O caminho da política permanece realmente incerto. Quando o Federal Reserve implementou seu segundo corte de taxa em 2025 em 29 de outubro, os responsáveis reduziram os custos de empréstimo em 25 pontos base, levando a faixa-alvo para 3,75%-4,00%. No entanto, as atas da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de outubro, divulgadas na quarta-feira, revelaram divisões notáveis entre os membros votantes quanto à direção de dezembro.

Duas vozes dissidentes complicaram o consenso: um formulador de políticas defendeu uma redução maior de 50 pontos base, enquanto outro preferiu manter as taxas inalteradas. Apesar dessas tensões, todos os membros reafirmaram o compromisso com o duplo mandato do Fed de máximo emprego e estabilidade de preços, ancorada em 2%.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou especialmente que a decisão de dezembro permanece “não uma conclusão pré-estabelecida”, atenuando as expectativas do mercado para os últimos meses de 2024.

Posicionamento do Mercado Reflete Expectativas de Resfriamento

A precisão das expectativas do mercado mudou de forma significativa. A ferramenta FedWatch do CME Group atualmente mostra que os investidores atribuem apenas uma probabilidade de 39,4% a uma redução de 25 pontos base quando o Federal Reserve se reunir no próximo mês.

Essa convicção de resfriamento importa substancialmente para os metais preciosos. Ouro e prata geralmente se beneficiam de regimes de taxas de juros mais baixas, já que rendimentos reduzidos em títulos e equivalentes de caixa aumentam a atratividade relativa de ativos sem rendimento. A correção de quinta-feira reflete a recalibração dos investidores enquanto eles ponderam uma criação de emprego mais forte do que o esperado contra o duplo desafio de pressões salariais persistentes e preocupações inflacionárias duradouras.

Analistas observam que, embora o relatório de emprego indique algum enfraquecimento do mercado de trabalho, seu atraso na divulgação pode limitar sua influência nas deliberações de dezembro. A verdadeira volatilidade para os metais preciosos provavelmente surgirá à medida que os responsáveis sintetizarem esses dados com as trajetórias de inflação e as condições financeiras que se desenham para sua importante reunião de meados de dezembro.