O Ouro Mantém Apoio Forte à Medida que a Incerteza da Fed e as Tensões Geopolíticas Mantêm os Investidores Cautelosos

Ação de Preço e Sentimento de Mercado

O ouro mantém-se cotado acima do limiar de $4.300, apesar da atividade de realização de lucros à medida que a semana chega ao fim. O XAU/USD recuou do seu pico de sete semanas de $4.353, agora negociado em torno de $4.302, mas o metal mantém ganhos semanais superiores a 0,51%. Os traders parecem estar a garantir lucros antes da pausa de fim de semana, embora o suporte subjacente permaneça intacto devido a ventos macroeconómicos persistentes e à incerteza política.

Funcionários do Fed Sinalizam Divergência na Trajetória da Inflação

O banco central continua a enviar sinais mistos sobre as perspetivas de inflação. Quatro funcionários do Federal Reserve partilharam recentemente as suas perspetivas, revelando fissuras no consenso:

Jeffrey Schmid, do Fed de Kansas City, expressou preocupação de que a inflação permanece “demasiado elevada”, defendendo uma postura de política monetária mais restritiva. Enfatizou a observação de uma economia com impulso, combinada com pressões de preços elevadas, implicando que a política atual pode não ser suficientemente apertada.

Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, adotou um tom mais dovish, sugerindo que a abordagem prudente era aguardar dados económicos adicionais antes de comprometer-se com a direção da política. Ele mantém uma postura “não hawkish” em relação às taxas no futuro, projetando aproximadamente 50 pontos base de cortes de taxa caso as condições económicas evoluam como esperado.

Anna Paulson, presidente do Fed de Filadélfia, mudou o foco para a suavidade do mercado de trabalho, embora mantenha otimismo quanto à diminuição da inflação até 2025, especialmente à medida que os impactos de preços relacionados com tarifas desaparecem — o principal motor dos excessos deste ano.

Beth Hammack, do Fed de Cleveland, reforçou as preocupações com a inflação, preferindo condições monetárias mais restritivas. Ela caracteriza a taxa de política atual como próxima do neutro, mas daria as boas-vindas a uma postura mais restritiva para combater ainda mais as pressões de preços.

Esta divergência destaca o desafio enfrentado pelos formuladores de políticas: dados económicos escassos, especialmente os lançamentos do Índice de Preços ao Consumidor, complicam o sinalização de taxas a curto prazo, especialmente devido às distorções causadas pelo recente encerramento do governo dos EUA.

Dados Económicos Sinalizam Sinais Mistos

Pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para a semana que terminou em 6 de dezembro aumentaram para 236.000, de uma revisão de 192.000 na semana anterior — um aumento notável que sugere um abrandamento do mercado de trabalho. Os pedidos contínuos, no entanto, diminuíram para 1,838 milhões, de 1,937 milhões, indicando alguma estabilização nas tendências de desemprego de longo prazo.

O rendimento do Tesouro a 10 anos permanece elevado em 4,19%, um aumento de quatro pontos base, enquanto os rendimentos reais caem marginalmente para 1,872% — um fator que apoia os preços do ouro, dado a correlação inversa entre taxas reais e avaliações do metal.

Contexto Geopolítico Mantém o Apelo de Refúgio Seguro

As negociações de paz entre Rússia e Ucrânia estagnaram, com funcionários dos EUA a expressar frustração quanto ao ritmo das negociações e à falta de acordo sobre os acordos propostos. Esta incerteza geopolítica reforça o apelo do ouro como proteção de carteira em meio a tensões não resolvidas.

O índice do dólar dos EUA negocia estável em 98,35, oferecendo resistência limitada ao ouro cotado em dólares, enquanto a fraqueza cambial em termos mais amplos fornece suporte adicional.

Configuração Técnica Favorece Mais Alta

Do ponto de vista gráfico, o ouro mantém-se numa tendência de alta pronunciada. O Índice de Força Relativa entra em território de sobrecompra, sinalizando um impulso de compra robusto apesar da recente realização de lucros. Os touros mantêm o controlo da narrativa.

Níveis de resistência acima do máximo da sessão atual de $4.353 surgem na máxima histórica de $4.381, seguidos por barreiras psicológicas em $4.400, $4.450 e $4.500. Caso o momentum de baixa se desenvolva, o suporte inicial encontra-se na máxima de 11 de dezembro de $4.285, com uma possível extensão da fraqueza até $4.250 e $4.200 posteriormente.

A confluência de incerteza nas taxas do Fed, fraqueza nos dados de emprego e riscos geopolíticos persistentes permanece entre os participantes do mercado como o principal catalisador que sustenta a força do ouro por várias semanas.