Aceleração da transição on-chain do setor financeiro tradicional… JP Morgan entra no mercado de fundos tokenizados baseados em Ethereum

À medida que o ambiente regulatório nos Estados Unidos se torna mais favorável, a competição entre instituições financeiras tradicionais para entrar no mercado de blockchain acelera-se ainda mais. No topo dessa tendência está o JP Morgan. A divisão de gestão de ativos do JP Morgan revelou na segunda-feira o ‘My OnChain Net Yield Fund(MONY)’, um fundo de mercado monetário tokenizado na blockchain Ethereum, demonstrando concretamente a estratégia de ‘finanças on-chain’ do setor financeiro tradicional.

Fundo de Mercado Monetário Tokenizado, projetado principalmente para investidores institucionais

O MONY é o primeiro fundo tokenizado do JP Morgan e a maior iniciativa de banco global sistemicamente importante(GSIB) a possuir um fundo de mercado monetário on-chain. Foi estruturado para permitir que investidores qualificados busquem rendimentos em dólares americanos através da plataforma de liquidez Morgan Money.

A estrutura do fundo é de um método privado 506©, portanto, inacessível ao público em geral. Os ativos sob gestão são exclusivamente compostos por títulos do Tesouro dos EUA e títulos de recompra garantidos por títulos do Tesouro dos EUA(Repo), oferecendo uma estrutura de reinvestimento diário de dividendos. As subscrições e resgates podem ser feitos em dinheiro ou USDC, uma stablecoin, e a infraestrutura de tokenização é gerenciada pela solução Kinexys Digital Assets do JP Morgan.

Barreiras de entrada elevadas, voltado apenas para grandes investidores institucionais

Na terça-feira, o JP Morgan decidiu investir inicialmente 100 milhões de dólares no MONY como seed funding antes de iniciar a captação de investidores qualificados. A participação na oferta é bastante restrita. Investidores individuais precisam ter um patrimônio líquido superior a 5 milhões de dólares, enquanto investidores institucionais devem possuir mais de 25 milhões de dólares, com um investimento mínimo de 1 milhão de dólares.

George Gatch, CEO da divisão de gestão de ativos do JP Morgan, afirmou: “Vamos combinar capacidades tecnológicas e expertise em gestão ativa para oferecer soluções mais inovadoras e eficientes em custos aos nossos clientes.” Atualmente, a gestão de ativos do JP Morgan possui ativos sob gestão de 4,6 trilhões de dólares e uma capitalização de mercado de 867 bilhões de dólares no terceiro trimestre.

Competição de tokenização entre grandes instituições financeiras já em fase de implementação

A tokenização de ativos deixou de ser uma ‘experiência’ no setor financeiro. A Franklin Templeton, por exemplo, opera desde 2021 o ‘Franklin OnChain US Government Money Fund’ em diversas blockchains, incluindo Ethereum, Avalanche, Stellar e Aptos. A BlackRock lançou em março de 2024, em parceria com a Securitize, o fundo de mercado monetário tokenizado ‘BUIDL’, que atualmente ultrapassa 2 bilhões de dólares em valor de mercado e é negociado em oito redes, incluindo Ethereum e Solana.

O JP Morgan também tem expandido ativamente suas atividades no ecossistema blockchain. No mês passado, intermediou a emissão de títulos corporativos na Solana para a Galaxy Digital e lançou tokens de depósito na rede Base da Coinbase. Além disso, já propôs produtos estruturados vinculados ao preço do Bitcoin.

Mudanças na regulamentação de finanças on-chain sob o governo Trump

O lançamento do MONY ocorre em um contexto de mudança fundamental na política regulatória dos EUA. O presidente da Securities and Exchange Commission(SEC), Gary Gensler, anunciou o ‘Project Crypto’, demonstrando a intenção de transformar o mercado financeiro americano para a blockchain. A Nasdaq também solicitou à SEC permissão para negociar ações tokenizadas e ETPs(, na sua plataforma.

No final, o movimento atual não é de ‘criptomoedas imitando finanças tradicionais’, mas sim de ‘finanças tradicionais adotando ativamente a tecnologia blockchain’. E essa velocidade está avançando muito mais rápido do que o esperado.