O ouro aumentou 120 vezes nos últimos 50 anos, será que nos próximos 50 anos continuará a atingir novos máximos? A lógica de investimento por trás do histórico preço recorde do ouro

Desde tempos antigos, o ouro tem sido uma importante classe de ativos na economia devido à sua alta densidade, excelente ductilidade e resistência à preservação. Além do uso como moeda e joalharia, o ouro é amplamente utilizado na indústria. Nos últimos anos, o ouro tem reescrito recordes históricos com frequência, e 2024 foi o ano mais turbulento na história do preço do ouro. Então, o ciclo de alta do ouro nas últimas cinco décadas continuará nos próximos 50 anos? Como avaliar a tendência do preço do ouro? O ouro é realmente um ativo de longo prazo ou uma ferramenta de investimento de curto prazo?

O preço recorde do ouro atingiu um novo pico, com uma valorização de mais de 120 vezes em 50 anos

A atenção ao ouro deve-se principalmente a um momento histórico crucial. Em 15 de agosto de 1971, o presidente dos EUA, Nixon, anunciou o desligamento do dólar do padrão ouro, rompendo o sistema de taxas de câmbio fixas de Bretton Woods (na época, 1 onça de ouro valia 35 dólares). Desde então, o preço do ouro começou a flutuar livremente.

De 1971 até hoje, o preço internacional do ouro subiu de 35 dólares por onça até atingir 3.700 dólares na primeira metade de 2025, e em outubro ultrapassou a marca de 4.300 dólares por onça. Considerando os últimos cinquenta anos, o ouro valorizou-se mais de 120 vezes, e o aumento no ano de 2024 até agora superou 104%. Em comparação, o índice Dow Jones subiu de 900 pontos para cerca de 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. Em termos de retorno de investimento em 50 anos, o ouro até supera o mercado de ações.

Quatro ciclos de alta que explicam o recorde histórico do preço do ouro

Ao analisar a trajetória do preço do ouro nos últimos mais de 50 anos, ela pode ser dividida em quatro períodos de alta evidentes, cada um acompanhado por eventos geopolíticos ou econômicos significativos.

Primeiro ciclo (1970-1975): crise de confiança após o desligamento

Após o desligamento do dólar do padrão ouro, o ouro internacional disparou de 35 dólares para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. A confiança no dólar oscilou, levando as pessoas a preferirem o ouro. Posteriormente, a crise do petróleo e a emissão de moeda pelos países para comprar petróleo elevaram ainda mais o preço do ouro. Mas, após a resolução da crise, a confiança na liquidez do dólar foi restabelecida, e o preço do ouro caiu para cerca de 100 dólares.

Segundo ciclo (1976-1980): turbulências geopolíticas e alta inflação

O preço do ouro voltou a ultrapassar 104 dólares, atingindo 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Eventos como a segunda crise do petróleo no Oriente Médio, a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão provocaram recessão global e uma inflação galopante nos países ocidentais. Após o excesso de valorização, com a resolução das crises e a dissolução da União Soviética, o preço do ouro caiu rapidamente, permanecendo entre 200 e 300 dólares durante 20 anos.

Terceiro ciclo (2001-2011): guerras antiterror e crise financeira

A Guerra ao Terror após os ataques de 11 de setembro consumiu enormes recursos militares, levando o governo dos EUA a reduzir taxas de juros e emitir dívida. As baixas taxas impulsionaram o mercado imobiliário, mas a elevação das taxas de juros desencadeou a crise financeira de 2008. Para salvar o mercado, o Federal Reserve implementou o QE, fazendo o preço do ouro disparar de 260 dólares para 1.921 dólares nesse período de 10 anos, um aumento de mais de 700%. Em 2011, a crise da dívida europeia atingiu o pico histórico do ouro na época.

Quarto ciclo (2015 até hoje): taxas negativas, desdolarização e conflitos geopolíticos

Nos últimos dez anos, o ouro voltou a mostrar forte tendência de alta. A implementação de taxas negativas no Japão e na Europa, a tendência global de desdolarização, o QE desenfreado nos EUA em 2020, a guerra Rússia-Ucrânia em 2022, o conflito Israel-Hamas e a crise no Mar Vermelho em 2023 sustentaram o preço do ouro acima de 2.000 dólares. De 2024 a 2025, o ouro testemunhou uma valorização épica, com bancos centrais ao redor do mundo aumentando suas reservas de ouro, riscos na política econômica dos EUA e a escalada de tensões no Oriente Médio contribuindo para recordes históricos sucessivos.

O ouro é realmente adequado para manter a longo prazo ou para operações de curto prazo?

A resposta depende da sua estratégia de investimento. O retorno do ouro vem exclusivamente da diferença de preço, sem gerar juros. Nos últimos 50 anos, o ouro valorizou-se 120 vezes, sendo um ativo de investimento de alta qualidade, mas o mais importante é — esses aumentos não foram uniformes.

Durante os 20 anos entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu entre 200 e 300 dólares, sem retorno para o investidor. Se tivesse comprado ouro nesse período e mantido até hoje, teria um retorno de 120 vezes, mas o custo durante esses 20 anos foi enorme. Quantos de nós têm 50 anos para esperar?

Portanto, o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de curto prazo em momentos de tendência clara, do que para uma manutenção de longo prazo pura.

É importante notar que, como recurso natural, os custos e dificuldades de mineração aumentam com o tempo. Mesmo após o ciclo de alta, quando o preço do ouro cair, os pontos baixos de cada ciclo tendem a subir, indicando que o valor de longo prazo do ouro ainda é sustentado. Ao investir, é fundamental entender essa regularidade e evitar esforços inúteis.

Cinco métodos de investimento em ouro comparados

Para diferentes tipos de investidores, as principais formas de investir em ouro são:

1. Ouro físico

Compra direta de barras de ouro ou outros objetos físicos. Vantagens: facilidade de ocultação de patrimônio, valor de coleção, possibilidade de usar como joia. Desvantagens: baixa liquidez, altas diferenças entre compra e venda.

2. Certificado de ouro

Semelhante a um recibo de custódia de ouro, emitido por bancos, que registra a quantidade de ouro detida e pode ser trocado por ouro físico a qualquer momento. Vantagens: fácil de transportar. Desvantagens: sem juros, com alta diferença de preço, mais adequado para investimentos de longo prazo.

3. ETF de ouro

Maior liquidez do que o certificado, negociado diretamente na bolsa de valores. Após a compra, você possui ações que representam uma quantidade específica de ouro, mas há taxas de administração. Se o preço do ouro permanecer estável por muito tempo, o valor das ações pode diminuir lentamente.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença (CFD)

Ferramentas principais para operações de curto prazo. Permitem alavancagem, operações longas e curtas, com custos baixos. Os contratos futuros têm datas de vencimento, enquanto os CFDs são mais flexíveis, especialmente para investidores com pouco capital. Com margem, é possível participar com pouco dinheiro. As plataformas variam em relação à alavancagem, quantidade mínima de negociação e depósito inicial, devendo o investidor escolher de acordo com seu perfil.

5. Fundos de ouro

Investem em fundos geridos por profissionais, participando da valorização do preço do ouro, com risco mais diversificado.

Análise de retorno de ouro, ações e títulos

As três classes de ativos têm fontes de retorno completamente diferentes:

• Ouro: retorno baseado na diferença de preço, sem juros, o foco é na entrada e saída do mercado
• Títulos: retorno via juros, requer aumento contínuo de unidades e análise das políticas do banco central
• Ações: retorno via crescimento das empresas, com foco na seleção de boas empresas para manter a longo prazo

Na dificuldade de investimento: títulos são os mais simples, ouro fica no meio, ações são as mais complexas. Nos últimos 30 anos, as ações tiveram maior retorno, seguidas pelo ouro, e por último os títulos. Mas o diferencial do ouro é que, se conseguir aproveitar as tendências de alta ou fazer operações de venda na baixa, o retorno pode superar significativamente títulos e ações.

Ciclos econômicos e estratégias de alocação de ativos

Uma regra prática é: Durante o crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, invista em ouro.

Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, as ações sobem, e ouro e títulos perdem atratividade. Quando a economia desacelera, as ações perdem valor, e o ouro, por sua função de reserva de valor, e os títulos, com seus rendimentos fixos, tornam-se mais procurados.

A estratégia mais segura é ajustar a alocação de acordo com seu perfil de risco e objetivos de investimento, equilibrando ações, títulos e ouro. Manter esses três ativos ajuda a mitigar riscos de volatilidade inesperada.

Eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, a inflação e o aumento de taxas de juros demonstram essa necessidade — o mercado é volátil, e uma diversificação adequada é fundamental para investimentos de longo prazo. O recorde histórico do ouro reflete a crescente percepção de que o ativo funciona como proteção contra riscos e instabilidades.