Revisão do movimento de alta do preço do ouro ao longo de meio século｜A lógica de investimento para os próximos 50 anos, por trás de um aumento de 120 vezes

Desde tempos imemoriais, o ouro tem desempenhado um papel duplo de reserva de valor e proteção contra riscos. Com alta densidade, excelente ductilidade e durabilidade superior, ele não é apenas a pedra angular do sistema monetário, mas também um item indispensável na joalharia e na indústria.

Curiosamente, como foi o desempenho do ouro nos últimos 50 anos? Em comparação com ações e títulos, será que é realmente uma opção de investimento melhor? A resposta pode desafiar a sua percepção.

50 anos de subida em flecha, mas o preço do ouro estagnou 20 anos em 2000

15 de agosto de 1971 foi um ponto de viragem. O governo Nixon anunciou o fim do padrão dólar-ouro, quebrando o sistema de Bretton Woods. A partir desse dia, o preço do ouro começou a subir de 35 dólares por onça.

Analisando os dados, de 1971 até outubro de 2025, o preço do ouro passou de 35 dólares para 4.300 dólares, um aumento superior a 120 vezes. Só de 2024 até agora, a subida já ultrapassou os 104%, e após atingir 3.700 dólares na primeira metade de 2025, voltou a atingir recordes recentes.

Porém, há um detalhe crucial: embora a tendência geral seja de subida, o percurso não foi sempre tranquilo. Especialmente após o estouro da bolha do ouro na década de 1980, até 2000, o preço do ouro quase estagnou na faixa de 200 a 300 dólares, sem ganhos por 20 anos. Se investiste nessa época e mantiveste a posição, na prática estavas a fazer um investimento inútil.

Quatro grandes ciclos de mercado: quando é que deve entrar?

Ao analisar cuidadosamente o comportamento do preço do ouro ao longo de mais de 50 anos, identificam-se quatro ciclos claros de alta:

Primeiro ciclo (1970-1975): após o fim do padrão dólar-ouro, crise de confiança, crise do petróleo, o ouro disparou de 35 para 183 dólares, um aumento de mais de 400%.

Segundo ciclo (1976-1980): crise do petróleo no Médio Oriente e conflitos geopolíticos, o ouro subiu de 104 para 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Mas essa valorização foi excessiva, levando a uma correção ao longo de 20 anos.

Terceiro ciclo (2001-2011): após o 11 de setembro, guerras globais ao terrorismo, crise financeira de 2008, QE dos bancos centrais, o ouro subiu de 260 para 1921 dólares, um ciclo de mais de 10 anos de alta.

Quarto ciclo (2015-presente): taxas de juro negativas, desdolarização global, guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros, até os novos máximos de 2024. Este ciclo já dura quase uma década, e o preço atual do ouro está muito acima das expectativas de 2000.

Ouro vs ações vs títulos: quem venceu?

Esta é uma das perguntas mais frequentes dos investidores.

Ao longo de 50 anos, de 1971 a 2025:

• Ouro: subida de 120 vezes
• Dow Jones: de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de cerca de 51 vezes
• Títulos: rendimento estável de dividendos, mas com menor retorno

Porém, nos últimos 30 anos, o desempenho das ações superou o do ouro.

Isto revela uma lógica de investimento importante: diferentes classes de ativos têm fontes de retorno completamente distintas.

• Ouro lucra com diferença de preço, não gera juros
• Títulos lucram com rendimento de dividendos, requerendo reinvestimento contínuo
• Ações lucram com crescimento empresarial, exigindo seleção de boas empresas

Portanto, a ordem de dificuldade é: títulos mais fáceis, ouro a seguir, ações mais difíceis.

Quando deve alocar em ouro?

A história oferece uma resposta clara: durante períodos de crescimento económico, invista em ações; durante recessões, aloque em ouro.

Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, o capital flui para as ações, e o ouro é deixado de lado. Quando há recessão, os resultados das empresas caem, ativos de risco são vendidos, e o ouro, com sua característica de preservação de valor, atrai capital.

O aumento do ouro em 2024-2025 é um exemplo típico: riscos de política económica nos EUA aumentam, bancos centrais aumentam reservas de ouro, tensões no Médio Oriente, conflito Rússia-Ucrânia, dólar enfraquecido, todos esses fatores impulsionam o preço do ouro para máximos históricos.

Manter a longo prazo ou fazer trading de ondas?

A resposta depende do seu horizonte de investimento e da sua tolerância ao risco.

O ouro é um bom instrumento de investimento, mas é mais adequado para operações de trading em momentos de tendência clara, e não para comprar e deixar. A razão é simples: os picos de valorização concentram-se em anos específicos (como o aumento de 104% em 2024). Se perderes a janela de oportunidade, vais desperdiçar tempo em zonas de estabilidade.

Outro padrão importante: mesmo após uma correção de mercado, o preço do ouro tende a subir, com os mínimos cada vez mais altos. Por exemplo, após a queda de 1980 a 2000, o fundo do ciclo manteve-se acima de 200 dólares, não zerando de valor. Isso mostra que, como recurso escasso, o custo de extração aumenta com o tempo, limitando a queda do valor.

Como participar no investimento em ouro?

Com base na liquidez e na flexibilidade de operação, há cinco principais formas:

1. Ouro físico: compra de barras ou joias, fácil de esconder, mas pouco prático na negociação

2. Certificados de ouro: títulos de depósito bancário, fáceis de transportar, mas com spreads elevados

3. ETFs de ouro: alta liquidez, negociação fácil, mas com taxas de gestão cobradas pelas emissoras

4. Futuros de ouro / Contratos por diferença (CFD): permitem alavancagem, operações de compra e venda, ideais para trading de curto prazo

5. Fundos e produtos financeiros: geridos por profissionais, com risco mais diversificado

Dentre eles, os CFDs de ouro são os mais populares entre investidores de varejo, devido à alta alavancagem, flexibilidade de horário e possibilidade de investir com pouco capital.

Resumindo: a lógica final de alocação de ativos

O mercado é imprevisível, eventos políticos e económicos podem alterar rapidamente o cenário de investimento. A guerra Rússia-Ucrânia, a inflação, a geopolítica, os anos de tendência do ouro demonstram uma verdade simples:

De acordo com o perfil de risco de cada um, uma carteira mista de ações, títulos e ouro permite cobrir diferentes ciclos económicos, protegendo contra a volatilidade e tornando o investimento mais sólido.

Quando a economia está bem, o crescimento vem das ações; em tempos difíceis, o ouro e os títulos estabilizam a carteira. Esse equilíbrio dinâmico é superior a apostar em um só ativo.

Nos próximos 50 anos, o ouro poderá recuperar o seu brilho passado? A resposta não está no ouro em si, mas na sua capacidade de aproveitar cada ciclo de mercado.