A pressão de desvalorização do iene é enorme! O Banco do Japão está prestes a aumentar as taxas de juros em dezembro, e o foco do mercado está na barreira dos 160

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, recentemente fez declarações que despertaram grande atenção no mercado — a contínua fraqueza do iene está a impulsionar as pressões inflacionárias. Com o aumento dos preços das importações, as empresas começaram a aumentar salários e preços de produtos, formando um ciclo vicioso que se tornou uma questão difícil de evitar para o banco central.

21,3 trilhões de ienes em estímulos massivos, a depreciação do iene a intensificar-se

Em 21 de novembro, o Gabinete do Japão aprovou o maior pacote de estímulo económico da história, com um orçamento de 21,3 trilhões de ienes. Deste montante, 11,7 trilhões de ienes foram destinados a medidas de alívio dos preços, enquanto o restante foi direcionado ao apoio de setores estratégicos. A fonte de financiamento depende do crescimento fiscal e da emissão de novos títulos do governo.

Assim que a política foi anunciada, a reação do mercado foi imediata. Em 20 de novembro, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos disparou para 1,842%, atingindo o nível mais alto em 15 anos. O par USD/JPY subiu continuamente até atingir 157,89, marcando o ponto mais alto em 10 meses. As expectativas de gastos fiscais elevados aumentaram ainda mais as preocupações dos investidores com a depreciação do iene.

Apreciação cambial despoleta reação em cadeia, postura do banco central torna-se hawkish

A rápida depreciação do iene não só elevou os custos de importação, como também desencadeou uma série de problemas económicos. Ueda Kazuo destacou que a influência da volatilidade cambial nos preços ao consumidor já ultrapassou os níveis anteriores, e que o banco central deve monitorar de perto esta situação. Sua mudança de tom transmite claramente um sinal — o aumento de juros em dezembro tornou-se uma direção de política esperada por muitos no mercado.

A decisão do banco central de aumentar as taxas será um passo crucial para inverter a tendência de depreciação do iene. Se ocorrer o aumento de juros, isso poderá tornar os ativos denominados em iene mais atraentes, apoiando assim a taxa de câmbio.

160 torna-se um ponto de inflexão no mercado, investidores aguardam com expectativa

Atualmente, o nível de 160 no par USD/JPY tornou-se o foco do mercado. As autoridades japonesas já intervieram várias vezes na intervenção cambial nesta faixa no ano passado, mas com resultados limitados.

A análise do estrategista de câmbio do National Australia Bank, Rodrigo Catril, merece atenção. Ele aponta que apenas intervenção não é suficiente para estabilizar a taxa de câmbio a longo prazo; políticas fiscais ou monetárias sólidas são essenciais. Em outras palavras, se o Banco do Japão optar por aumentar as taxas em dezembro, espera-se que o USD/JPY recupere para abaixo de 150; caso contrário, uma quebra de 160 será altamente provável.

Divisão no mercado: expectativa de aumento de juros vs. dilema da depreciação do iene

Atualmente, o mercado apresenta um contraste interessante — por um lado, o Banco do Japão enfrenta pressões duplas de inflação e depreciação do iene, com o aumento das expectativas de subida de juros; por outro, o enorme pacote de estímulo aprovado pelo governo pode continuar a pressionar o iene para baixo. Essa tensão na direção da política determinará diretamente o futuro do iene.

Para os investidores, a reunião do banco central em dezembro será um momento decisivo. A decisão de aumentar ou não as taxas influenciará significativamente as expectativas de depreciação do iene, moldando também o cenário do mercado cambial na Ásia.