2025年 o ouro ainda vai subir? Com base nos dados de mercado, qual será a tendência futura do preço do ouro

Recentemente, o desempenho do preço do ouro tem deixado muitos investidores inquietos. Desde outubro, quando se aproximou do recorde histórico de 4.400 dólares por onça, até às pequenas correções subsequentes, as discussões no mercado sobre o ouro vai subir têm sido incessantes. Então, qual é a verdadeira força que impulsiona esta rodada de valorização do ouro? E há ainda espaço para o preço do ouro subir no futuro?

A lógica por trás desta explosão do ouro

Os dados estão à vista, é difícil negar a força do ouro. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 já se aproxima do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. O que isso significa? Significa que não se trata apenas de uma especulação passageira, mas de um resultado de múltiplos fatores atuando em conjunto.

A política tarifária dos EUA foi o gatilho desta alta

Após a posse de Trump, uma série de medidas tarifárias foi implementada, aumentando a incerteza no mercado. Cada nova declaração sobre tarifas elevava o sentimento de proteção, e o ouro, como ativo tradicional de refúgio, naturalmente tornou-se a primeira escolha de fundos. A experiência histórica mostra que, durante a disputa comercial entre EUA e China em 2018, o preço do ouro chegou a subir de 5 a 10% em curto prazo devido à incerteza política. A situação atual é semelhante, só que com maior intensidade.

O ciclo de redução de juros e a relação inversa com as taxas de juros reais não podem ser ignorados

A política monetária do Federal Reserve influencia diretamente o preço do ouro. Quando as expectativas de corte de juros aumentam, o dólar sofre pressão, e o custo de manter ouro diminui, fazendo o preço do ouro subir naturalmente. É por isso que frequentemente vemos a volatilidade do ouro estar ligada às expectativas de política do Fed.

De acordo com as últimas projeções das ferramentas de taxa de juros do CME, a probabilidade de o Fed cortar a taxa em 25 pontos-base na reunião de dezembro já atingiu 84,7%. Essa expectativa por si só sustenta o preço do ouro. Mas atenção: cortes de juros apenas alinhados às expectativas geralmente não provocam uma explosão de valorização — o mercado precisa de uma mudança de política além do esperado ou de sinais mais claros de corte.

A contínua aquisição de ouro pelos bancos centrais globais também é um fator importante. Segundo o relatório da WGC, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Isso não é por acaso. Na pesquisa da WGC sobre reservas de ouro dos bancos centrais em 2025, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão “aumentar moderadamente ou significativamente” suas reservas de ouro, enquanto a maioria também espera uma redução na proporção de reservas em dólares. A ação coletiva dos bancos centrais reflete uma reavaliação global do papel estratégico do ouro.

Fatores de fundo que impulsionam o preço do ouro

Além dos três principais fatores mencionados, há outros elementos que atuam silenciosamente nos bastidores:

O alto nível de endividamento limita a flexibilidade das políticas dos países. Até 2025, a dívida global totalizou 307 trilhões de dólares. Nesse contexto, os bancos centrais tendem a preferir políticas expansionistas em vez de restritivas, mantendo as taxas de juros reais em queda, o que indiretamente aumenta o apelo do ouro.

A confiança no dólar está se enfraquecendo gradualmente. Quando o dólar se enfraquece ou a confiança do mercado diminui, o ouro cotado em dólares tende a se beneficiar — pois comprar ouro com outras moedas fica mais barato. Essa dinâmica atrai mais capitais internacionais para o mercado de metais preciosos.

A tensão geopolítica contínua também não pode ser ignorada. Conflitos como Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, aumentam a demanda por ativos de refúgio. A curto prazo, esses eventos costumam gerar volatilidade rápida, pressionando o preço do ouro para cima.

O hype nas redes sociais também ajuda a impulsionar o mercado. Relatórios constantes na mídia e o sentimento das comunidades levam uma grande quantidade de fundos de curto prazo a entrarem sem cautela, criando uma falsa impressão de alta contínua. Embora essa força seja forte no curto prazo, é também a mais instável.

As previsões das instituições indicam que o ouro vai subir? A resposta é otimista

Apesar das oscilações recentes no preço do ouro, as principais instituições mantêm uma visão de alta para o médio e longo prazo — continuam otimistas.

A equipe de pesquisa de commodities do JPMorgan considera que a recente correção é apenas uma “ajuste saudável”. Eles alertam para riscos de curto prazo, mas permanecem confiantes na tendência de alta de longo prazo, até mesmo elevando a meta para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

O Goldman Sachs também mantém sua posição, reafirmando a meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026.

O Bank of America também é positivo. Após elevar a meta para US$ 5.000 por onça em 2026, seus estrategistas recentemente afirmaram que o preço do ouro pode até atingir US$ 6.000 no próximo ano.

Mesmo do lado do varejo, os principais joalheiros continuam oferecendo preços de referência para joias de ouro puro acima de 1.100 yuan por grama, sem grandes quedas. Isso reflete a contínua valorização do ouro no mercado.

Ainda dá para os investidores de varejo entrarem agora?

A realidade é que, o ouro vai subir ou não, essa questão pode variar de pessoa para pessoa. O ponto-chave é o seu ciclo de investimento e sua tolerância ao risco.

Se você é um operador experiente de curto prazo, a volatilidade atual oferece várias oportunidades. O mercado está líquido, as direções de alta e baixa são relativamente fáceis de prever, especialmente em momentos de grande oscilação, quando forças de compra e venda estão claramente definidas. Aproveite a tendência, entre na carona. Recomenda-se acompanhar o calendário econômico, monitorando os dados dos EUA, para identificar oportunidades de negociação antes e após eventos importantes.

Se você é um investidor iniciante querendo participar das oscilações de curto prazo, lembre-se: comece com pouco dinheiro, evite apostas cegas. Em momentos de alta volatilidade, é fácil se deixar levar pelo impulso, comprando no topo ou vendendo no fundo, o que pode rapidamente esvaziar sua conta. A mentalidade é mais importante que a técnica.

Se você pretende manter ouro físico a longo prazo, esteja preparado para suportar oscilações consideráveis. Embora a lógica de alta de longo prazo seja sólida, é preciso estar disposto a aceitar as variações intensas no meio do caminho.

Incluir ouro na sua carteira de investimentos é uma estratégia válida, mas evite cometer um erro básico: não coloque toda a sua riqueza em ouro. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, e pode ser até maior (volatilidade anual de 19,4% contra 14,7% do S&P 500). A melhor abordagem é diversificar.

Se deseja maximizar os lucros, considere uma combinação de posições de longo prazo com operações de curto prazo. Especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, a volatilidade costuma ser maior e mais propícia a oportunidades de negociação. Mas isso exige experiência e bom controle de risco.

Algumas dicas finais

O ciclo do ouro é muito longo. Investir com uma visão de mais de 10 anos pode garantir valorização, mas nesse período o ouro pode dobrar de valor ou perder metade. A volatilidade é uma característica do ouro, não um risco em si.

O custo de transação do ouro físico é relativamente alto, variando entre 5% e 20%. Se você comprar e vender frequentemente, esses custos podem corroer seus lucros.

Nunca coloque todos os ovos na mesma cesta. Seja qual for a direção do preço do ouro, uma alocação de ativos bem planejada é a base para ganhos consistentes.

De modo geral, os fatores que impulsionaram esta rodada de alta do ouro ainda estão presentes, e o suporte de médio e longo prazo permanece. Mas, no curto prazo, é preciso ficar atento a riscos como mudanças na política do Fed, dados econômicos inesperados ou tensões geopolíticas. O ouro vai subir? Do ponto de vista fundamental, os fatores de sustentação ainda existem, mas a decisão de como operar deve levar em conta sua tolerância ao risco e seu horizonte de investimento.