O dólar sob pressão, o euro valoriza-se, múltiplos fatores desencadeiam mudança de cenário no final do ano

O índice do dólar americano recentemente entrou numa fase de fraqueza, enquanto o euro demonstra uma forte dinâmica. Até 3 de dezembro, o índice do dólar caiu para 99,24, numa sequência de nove dias de negociação em queda, enquanto o euro/dólar (EUR/USD) também continuou a subir, cotado a 1.1637. Que lógica de mercado está por trás dessas mudanças?

Expectativa de redução de taxas torna-se fator de pressão sobre o dólar

A direção da política do Federal Reserve influencia diretamente a liquidez do dólar. De acordo com os dados da ferramenta FedWatch do CME, o mercado atualmente prevê uma probabilidade de 89,2% de uma redução de 25 pontos base na taxa do Federal Reserve em dezembro, com possibilidade de mais duas reduções em 2026. Essa expectativa de afrouxamento monetário continua a aumentar, fazendo com que o dólar perca força de alta.

Historicamente, o índice do dólar tende a apresentar desempenho fraco em dezembro. Dados dos últimos dez anos mostram que o índice caiu em oito desses anos em dezembro, com uma probabilidade de queda de até 80%, e uma média de queda de aproximadamente 0,91%, sendo o mês de pior desempenho do ano. Se essa tendência continuar, há uma possibilidade de queda de cerca de 2% no final do ano para o índice do dólar.

Mudanças na política do Banco do Japão e alterações na equipe do Federal Reserve tornam-se variáveis-chave

Os fatores que determinam o movimento do dólar não são unilaterais, mas resultam da combinação de múltiplos fatores. Atualmente, o mercado prevê que a probabilidade de o Banco do Japão aumentar a taxa de juros em dezembro subiu para 80%, o que impulsionará o iene e pressionará o dólar.

Ao mesmo tempo, a nomeação do novo presidente do Federal Reserve é outro ponto importante. O presidente dos EUA, Trump, sugeriu a possível nomeação do chefe de economia, Harker, para presidir o Fed, o que pode alterar a orientação da política do banco central. Van Luu, chefe de câmbio global da Russell Investments, acredita que, sob a liderança de Harker, o Fed pode adotar uma postura mais dovish, o que enfraqueceria ainda mais o dólar. Van Luu espera que o EUR/USD possa romper o pico de aproximadamente 1,19 deste ano, atingindo uma nova máxima em quatro anos.

Múltiplas pressões se acumulam, o dólar enfrenta “tripla ameaça”

Steven Barrow, chefe de estratégia G10 do Standard Bank, aponta que o aumento de juros do Banco do Japão, a liderança de Harker no Fed e fatores desfavoráveis na política tarifária representam uma combinação de três pressões que podem causar um impacto composto sobre o dólar. Ele afirma que, mesmo que esses efeitos não se concretizem até o final do ano, eles certamente se manifestarão no início de 2026.

Tim Baker, estrategista macro do Deutsche Bank, fornece uma meta técnica específica: o índice do dólar deve recuar para perto dos mínimos do terceiro trimestre, indicando uma potencial queda de cerca de 2%.

A tendência de alta do euro/dólar (EUR/USD) e a contínua pressão de queda do índice do dólar apontam na mesma direção: uma mudança estrutural no mercado de final de ano.