Aumento de Final de Ano ou Hype? Decodificando o Fenômeno do Rally de Dezembro em 2025

Dezembro há muito tempo é sinónimo de otimismo no mercado, e investidores em todo o mundo preparam-se para o que é comumente conhecido como o Rally do Pai Natal. Mas o que exatamente está a impulsionar este fenómeno sazonal, e deve realmente esperar-se que se concretize este ano?

Os Números por Trás do Rally Festivo

O Rally do Pai Natal captura um padrão de mercado bem documentado: o aumento que ocorre durante os últimos cinco dias de negociação de dezembro até aos dois primeiros dias de janeiro. Os registos históricos pintam um quadro convincente. O S&P 500 subiu em dezembro aproximadamente 74% das vezes ao longo de quatro décadas, proporcionando um retorno médio mensal de 1,44% — o segundo mês mais otimista do calendário anual. Os mercados europeus têm mostrado resiliência semelhante, com o Euro Stoxx 50 a registar um impressionante ganho médio de 1,87% em dezembro desde 1987, encerrando mais alto em cerca de 71% desses anos.

Curiosamente, este aumento sazonal não se limita à América do Norte; manifesta-se também ao longo do Atlântico, com os índices europeus ocasionalmente a superar os seus homólogos americanos.

O que realmente alimenta o Rally do Pai Natal?

A mecânica por trás desta subida de final de ano revela uma combinação de comportamento institucional e psicologia de mercado. À medida que dezembro chega ao fim, os gestores de carteiras envolvem-se no que é conhecido como “window dressing” — realocando holdings para mostrar os melhores desempenhos e garantir ganhos anuais antes de apresentar os resultados aos stakeholders. Esta reposição estratégica naturalmente aumenta a procura por ações de alto momentum, criando uma pressão de subida nos preços.

Para além da mecânica, a dimensão psicológica importa significativamente. O clima festivo fomenta uma maior apetência pelo risco entre os investidores, enquanto o otimismo sazonal tende a sobrepor-se a um sentimento positivo nos mercados de ações. É parte mecânica, parte humor.

O Rally do Pai Natal Vai Aparecer em 2025?

Os participantes do mercado continuam divididos. Amy Wu Silverman, da RBC Capital Markets, argumenta que o tradicional Rally do Pai Natal pode não acontecer na agenda deste ano, citando o desempenho invulgar das ações em 2025, que já desafiou as expectativas sazonais típicas.

Por outro lado, Tom Lee, da Fundstrat Global Advisors, projeta um forte rally do Pai Natal à frente. O seu raciocínio centra-se na dinâmica de liquidez: com cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve previstos para este mês e o aperto quantitativo a terminar após quase três anos, as condições de liquidez sistémica estão preparadas para uma expansão significativa. Lee prevê que o S&P 500 orquestrará uma subida de final de ano, potencialmente desencadeando uma compra agressiva de recuperação à medida que os gestores de fundos se apressam a evitar um desempenho inferior.

O resultado permanece incerto, mas uma coisa é clara — se o Rally do Pai Natal se materializará depende fortemente das condições macroeconómicas e do comportamento dos investidores neste dezembro.