## 2025年 o dólar americano ainda poderá valorizar-se continuamente? Análise da tendência das moedas de vários países em relação ao dólar

**Reflexões preliminares sobre a previsão da taxa de câmbio dólar/renminbi**

Antes de discutir o desempenho do dólar em 2025, é necessário compreender um conceito fundamental: a variação da taxa de câmbio do dólar com as moedas de outros países reflete, essencialmente, a força relativa de duas economias. Quando dizemos que o dólar se valoriza ou desvaloriza, na verdade estamos comparando a mudança de poder de compra do dólar em relação a outras moedas (como euro, iene, renminbi, etc.).

A taxa de câmbio do dólar geralmente é avaliada pelo índice do dólar (DXY) — este índice é composto por uma cesta de seis principais moedas: euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço. Uma alta no índice indica valorização do dólar, uma baixa indica desvalorização.

## O dólar está em um ponto de inflexão crucial

**Situação atual: de força a ponto de virada**

O dólar caiu por cinco dias consecutivos de negociação, com o índice do dólar atingindo uma baixa desde novembro (cerca de 103,45), e rompendo a média móvel de 200 dias — geralmente vista como um sinal de tendência de baixa. Os dados de emprego nos EUA divulgados recentemente mostraram desempenho fraco, levando o mercado a antecipar uma nova rodada de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve.

Essa mudança de expectativa está enfraquecendo a atratividade do dólar. Quando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA cai, o retorno de manter esses títulos em dólares diminui, e o apetite dos investidores internacionais por dólares também diminui.

**Política do Federal Reserve: variável-chave que decide o destino do dólar**

A trajetória de longo prazo do dólar depende principalmente do caminho da política monetária do Fed. Se o Fed realmente iniciar um ciclo de cortes nas taxas, isso pressionará ainda mais o dólar; por outro lado, se mantiver uma política de juros altos, o dólar pode se sustentar.

Com base em análises técnicas e fundamentais, espera-se que o índice do dólar em 2025 possa apresentar uma tendência de baixa por um período. No curto prazo, pode haver uma recuperação devido a dados positivos (como crescimento do emprego acima do esperado), mas a tendência de longo prazo ainda enfrenta pressão de baixa. Se o Fed continuar a reduzir as taxas e os dados econômicos permanecerem fracos, o índice do dólar pode cair ainda mais, abaixo de 102.

## Lições dos ciclos históricos do dólar

Desde o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 1970 até hoje, o índice do dólar passou por oito fases de ciclo distintas:

**1971-1980: Primeira queda**
O governo dos EUA anunciou a saída do padrão ouro, levando o dólar a uma fase de desvalorização. Depois, a crise do petróleo e a alta inflação fizeram o índice do dólar cair abaixo de 90.

**1980-1985: Era de revitalização**
O presidente do Fed, Volcker, adotou uma política agressiva de aumento de juros (a taxa dos fundos federais chegou a 20%) para combater a inflação. Com uma política de dólar forte, o índice do dólar atingiu picos em 1985.

**1985-1995: Longo mercado de baixa**
Os EUA enfrentaram um duplo déficit (fiscal e comercial), levando o dólar a uma desvalorização prolongada de uma década.

**1995-2002: Era da prosperidade da internet**
Durante o governo Clinton, a economia cresceu fortemente, com grande fluxo de capital para os EUA, e o índice do dólar chegou a ultrapassar 120.

**2002-2010: Impacto de crises**
O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro, a política de afrouxamento quantitativo e a crise financeira de 2008 fizeram o índice do dólar cair para cerca de 60, seu ponto mais baixo na história.

**2011-2020: Busca por refúgio**
A crise da dívida na Europa levou investidores a comprar dólares como refúgio, impulsionando o índice do dólar.

**Início de 2020-2022: Afrouxamento pandêmico**
Com a pandemia, o Fed cortou juros a zero e injetou liquidez massivamente, levando o índice do dólar a despencar, enquanto o mundo enfrentava forte inflação.

**Início de 2022 até o final de 2024: Aumento agressivo de juros**
O Fed elevou agressivamente as taxas para níveis de 25 anos e iniciou o aperto quantitativo (QT). Apesar de conter a inflação, a confiança no dólar sofreu novo abalo.

Essa história nos ensina: **a trajetória do dólar está estreitamente relacionada ao ciclo econômico dos EUA, à direção da política monetária e também é fortemente influenciada por fatores geopolíticos globais e políticas de outras economias.**

## Previsão da taxa de câmbio dólar/renminbi e perspectivas para moedas de outros países

**Pressões duplas sobre o dólar/renminbi**

A evolução do dólar frente ao renminbi é influenciada por dois fatores principais: a política do Fed e a situação econômica da China. Se o Fed continuar a subir as taxas e a economia chinesa desacelerar, o dólar pode se valorizar frente ao renminbi; caso contrário, pode se desvalorizar.

Atualmente, o dólar/renminbi oscila na faixa de 7,2300-7,2600, sem força suficiente para romper. Essa faixa de preço dependerá dos sinais de política dos bancos centrais e dos dados econômicos de ambos os países. Se romper abaixo de 7,2260, com sinais de sobrevenda nos indicadores técnicos, pode abrir uma oportunidade de recuperação de curto prazo.

**Euro e dólar: uma dança oposta**

A taxa EUR/USD geralmente tem relação inversa ao índice do dólar. Se o dólar se desvalorizar, o Fed cortar juros, e a economia europeia melhorar, o euro tenderá a se valorizar.

Dados recentes mostram que o EUR/USD subiu para 1,0835, demonstrando tendência de alta contínua. Se se estabilizar nesse nível, pode continuar a romper a barreira de 1,0900. Uma vez ultrapassado esse nível de resistência, o potencial de alta pode se concretizar.

**Libra esterlina e dólar: reflexo de políticas divergentes**

A tendência do GBP/USD é semelhante à do EUR/USD, refletindo a forte ligação econômica entre Reino Unido e EUA. O mercado espera que o Banco da Inglaterra desacelere o corte de juros em relação ao Fed, o que apoiaria a libra.

Se o Banco da Inglaterra adotar uma política de corte de juros cautelosa, a libra se mostrará relativamente forte frente ao dólar, elevando o GBP/USD. Prevê-se que em 2025 o GBP/USD oscile entre 1,25 e 1,35, com potencial de alta, mas atento a riscos políticos e de liquidez de mercado. Se as trajetórias econômicas do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, a taxa de câmbio pode desafiar o patamar de 1,40 ou mais.

**Perspectiva de valorização do iene**

O salário básico no Japão em janeiro cresceu 3,1% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em 32 anos, indicando uma mudança na economia japonesa, que vinha de um longo período de baixa inflação e salários baixos. Com o aumento salarial e a pressão inflacionária, o Banco do Japão pode ajustar sua política de juros em 2025.

Essa mudança sugere que o USD/JPY pode seguir uma tendência de baixa. Se o USD/JPY romper 146,90, poderá testar níveis mais baixos; para reverter a tendência de baixa, será necessário ultrapassar a resistência de 150,0. As expectativas de cortes do Fed e a recuperação econômica do Japão impulsionarão a valorização do iene.

**Vantagem relativa do dólar australiano**

O PIB do quarto trimestre na Austrália cresceu 0,6% em relação ao trimestre anterior e 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. A balança comercial de janeiro atingiu um superávit de 562 bilhões de yuans — esses dados superaram as expectativas, apoiando a valorização do dólar australiano.

O Banco da Austrália mantém uma postura cautelosa, indicando baixa probabilidade de cortes de juros em breve. Isso significa que a política monetária australiana permanece relativamente mais agressiva em comparação com outras principais economias, sustentando o dólar australiano. Apesar de o dólar americano poder passar por ajustes, a incerteza global ainda exige atenção.

## Estratégias de investimento em dólar para 2025: decisões de curto e médio prazo diferentes

**Operações de curto prazo: oportunidades de oscilações no Q1-Q2**

Razões para comprar: aumento de conflitos geopolíticos pode fazer o dólar subir rapidamente; dados econômicos positivos nos EUA podem adiar expectativas de cortes de juros.

Razões para vender: cortes contínuos do Fed e política do BCE mais lenta podem fortalecer o euro, prejudicando o dólar; aumento do risco de dívida nos EUA também pode prejudicar a credibilidade do dólar.

Investidores mais agressivos podem fazer operações de compra e venda em torno de 95-100 no índice do dólar, usando MACD, Fibonacci e outros indicadores técnicos para captar sinais de reversão. Investidores conservadores devem esperar e observar, aguardando uma maior clareza na política do Fed.

**Alocação de médio a longo prazo: foco após o Q3**

Quando o ciclo de cortes do Fed se aprofundar e a vantagem dos rendimentos dos títulos do Tesouro diminuir, o fluxo de capital pode se direcionar para mercados emergentes de alto crescimento ou para a recuperação da zona do euro. Se a tendência de desdolarização global acelerar, a posição do dólar como moeda de reserva também será afetada.

Nessa fase, a estratégia deve ser: reduzir gradualmente as posições longas em dólar, e alocar em moedas de outros países com avaliação razoável (iene, dólar australiano) ou em ativos ligados a commodities (ouro, cobre, etc.).

**Disciplina central de investimento**

As operações com dólar em 2025 dependerão cada vez mais de dados e eventos sensíveis. Manter flexibilidade suficiente e uma disciplina rigorosa de risco será essencial para capturar oportunidades de retorno excessivo na volatilidade da taxa de câmbio dólar/renminbi.