📍PIB dos EUA no terceiro trimestre de 2025 destrói todas as previsões negativas

Especificamente, o PIB dos EUA no terceiro trimestre aumentou acentuadamente em +4,3% QoQ, muito acima da previsão de +3,3% e superior ao valor de +3,8% no segundo trimestre. No entanto, a estrutura do PIB apresenta um quadro desequilibrado.

📌 O principal motor continua a ser o consumo
- Consumo +3,5% QoQ, contribuindo com mais de metade dos 4,3% totais do PIB.
- Destes, ~60% provêm de serviços, especialmente saúde e seguros.
- As mercadorias já não são a base principal.

📌 O comércio líquido é o ponto positivo:
- O comércio contribui com +1,59bsp.
- Exportações +8,8% QoQ, revertido face a -1,8% no segundo trimestre.
- Importações -4,7% de qualidade de qualidade comparado com -29,3% no segundo trimestre e +38% no primeiro trimestre.
-> As importações diminuíram para ajudar o aumento do PIB.

📌 Os investimentos em IA desaparecem
- Investimento privado negativo -0,3% QoQ, pois o investimento em IA quase desapareceu.
- Outras indústrias expandiram-se ligeiramente, mas não o suficiente para criar um novo ciclo de investimento.
- A habitação mantém-se com menos -5,1% de QoQ, sem melhoria.

📌 Retorno dos gastos governamentais
- +2,2% QoQ, após uma queda de -0,1% no segundo trimestre.
- Há uma contribuição, mas já não é a principal tração como é em 2024.

📌 O gargalo reside no rendimento
- O IDG é apenas +2,4%, muito inferior ao PIB.
-Média (PIB + GDI)/2 ≈ 3,4% -> número mais razoável para avaliar o terceiro trimestre.
- Consumo familiar +3,0%, enquanto o rendimento é apenas +0,94% - > insustentável.

Os dados do PIB do terceiro trimestre são bastante bons, especialmente no que toca ao consumo. No entanto, não vimos o investimento empresarial expandir-se – > a confiança na economia não regressou. Este é um bom trampolim para o próximo ano, quando as taxas de juro podem descer ainda mais.