#美联储回购协议计划 A véspera de Natal trouxe um espetáculo de contrastes para o mercado de ações dos EUA – um crescimento do PIB de 4,2% foi divulgado, muito acima da expectativa de mercado de 2,5%. Deveria ser uma Informação favorável, mas, o que aconteceu? O mercado de ações ficou vagando entre Lateral e pequenas correções, sem seguir o roteiro habitual de "dados acima das expectativas levam a uma alta".

A lógica por trás disso é bastante interessante. Parte das vozes de Wall Street, ao interpretar este conjunto de dados, imaginou a cadeia "economia forte → pressão inflacionária → o Federal Reserve precisa aumentar as taxas de juros", o que acabou por desvalorizar a informação favorável original. O resultado foi que o mercado caiu em uma situação estranha: boas notícias chegaram, mas não houve uma correspondente subida no mercado.

Do ponto de vista macroeconômico, um forte crescimento económico por si só pode não gerar diretamente uma espiral inflacionária. Se a política for claramente orientada a apoiar a liquidez do mercado, a taxa de crescimento do PIB pode continuar a expandir um espaço de 10-20 pontos percentuais nos próximos 12 meses. O problema da inflação muitas vezes pode ser tratado através de ajustes políticos mais precisos, sem a necessidade de aumentar as taxas de juros antecipadamente para "cortar a fonte".

A colisão entre as expectativas políticas e a realidade do mercado acabará por recair sobre a direção da política da Reserva Federal. Se a nova liderança da Reserva Federal puder compreender o equilíbrio entre o "período de apoio ao crescimento com redução das taxas de juros" e o "controle direcionado da inflação", o mercado pode reencontrar o ritmo normal de "informação favorável faz subir, informação desfavorável faz descer". Por outro lado, se continuar a usar o raciocínio tradicional de "dados bons → expectativas de aumento das taxas de juros", essa situação de "diluição" do mercado pode continuar.

Para ativos criptográficos e ativos de risco, a oscilação das expectativas políticas em si é uma referência importante. Os dados do PIB são fortes, mas a frieza do sentimento do mercado também reflete preocupações reais sobre a direção da política do Federal Reserve.