A SEC Esboça Regras de Custódia, Negociação e Proteção do Investidor para Ativos Cripto

Fonte: DefiPlanet Título Original: SEC Outlines Custody, Trading, and Investor Protection Rules for Crypto Assets Link Original: https://defi-planet.com/2025/12/sec-outlines-custody-trading-and-investor-protection-rules-for-crypto-assets/

Resumo Rápido

• A SEC esclarece como as leis de valores mobiliários existentes se aplicam à custódia, negociação e manutenção de registos de criptoativos.
• As proteções de corretoras e distribuidoras aplicam-se apenas a criptoativos classificados como valores mobiliários, excluindo a cobertura SIPC para outros.
• A orientação permite registos em blockchain e processos de ETF de cripto enquanto mantém os requisitos de conformidade.

A Divisão de Negociação e Mercados da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA publicou orientações expandidas esclarecendo como as leis federais de valores mobiliários se aplicam às atividades de criptoativos, oferecendo orientação adicional para corretoras, plataformas de negociação e fornecedores de infraestrutura de mercado que operam em mercados de ativos digitais.

Emitida como um novo conjunto de perguntas frequentes, a orientação reflete a última tentativa do regulador de abordar a incerteza persistente na indústria em relação à custódia, manutenção de registos e tratamento de ativos baseados em blockchain.

Regras de custódia e limites de proteção ao investidor

A Divisão reafirmou que a Regra 15c3-3 da Lei das Bolsas de Valores, que regula a custódia e responsabilidade financeira de corretoras e distribuidoras, aplica-se apenas a criptoativos que qualificam-se como valores mobiliários sob a lei federal. Criptoativos que não atendem a esta definição ficam fora do âmbito da regra e não são protegidos pela Securities Investor Protection Corporation (SIPC).

Como resultado, clientes que detêm criptoativos não classificados como valores mobiliários numa corretora não seriam elegíveis para proteção SIPC se a empresa falir. No entanto, os funcionários da SEC observaram que as corretoras podem estruturar acordos de custódia sob o Artigo 8 do Código Comercial Uniforme, o que poderia ajudar a evitar que ativos de clientes sejam incluídos na massa falida da empresa.

A orientação também esclarece que as corretoras podem estabelecer “controle” sobre valores mobiliários de criptoativos mesmo quando esses ativos não estão em forma certificada. Além disso, facilitar criações e resgates in-kind para produtos negociados em bolsa de cripto spot não é proibido pelas regras de capital líquido existentes.

Negociação, agentes de transferência e registos em blockchain

No que diz respeito à estrutura de mercado, a SEC afirmou que bolsas de valores nacionais e sistemas de negociação alternativos podem facilitar pares de negociação envolvendo valores mobiliários de criptoativos e criptoativos não classificados como valores, desde que cumpram os requisitos de divulgação, reporte e proteção ao investidor aplicáveis.

A Divisão confirmou ainda que agentes de transferência registados podem usar tecnologia de ledger distribuído como registo oficial de propriedade de valores mobiliários, desde que os padrões regulatórios de precisão, acessibilidade e retenção de registos sejam cumpridos.

A orientação atualizada baseia-se em declarações anteriores da SEC sobre a custódia de valores mobiliários tokenizados. Ela reflete o esforço mais amplo da agência para adaptar os quadros tradicionais de valores mobiliários às infraestruturas de mercado emergentes baseadas em blockchain.