Na noite passada, ao acordar, vi a notícia — o Bitcoin voltou a cair. Desta vez, a queda foi significativa, chegando a explorar abaixo de 8.5 mil dólares. O mais impressionante foi o dado de liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas: mais de 16 mil posições foram liquidadas, totalizando um valor de liquidação de 5.53 bilhões de dólares. Aquelas negociações com alta alavancagem, provavelmente, não dormiram bem na noite passada.

A origem desta reação em cadeia aponta para o Banco Central do Japão, do outro lado do Pacífico. Eles anunciaram oficialmente hoje que irão aumentar a taxa de juros de referência de 0,5% para 0,75%. Parece uma mudança de apenas 0,25 pontos percentuais, mas é a elevação mais agressiva do Japão em décadas.

Por que a política do Japão consegue causar tamanha repercussão no mercado de criptomoedas? A lógica não é complicada. Há muito tempo, o ambiente de juros extremamente baixos no Japão criou um padrão clássico de arbitragem global: muitas instituições e indivíduos tomam empréstimos em ienes a custos quase zero, trocam por dólares ou outros ativos, e investem em mercados de alta rentabilidade como ações nos EUA, criptomoedas, entre outros. Esse mecanismo sustentou uma parte considerável da liquidez do mercado de criptomoedas.

Agora, com o Banco Central do Japão apertando a política monetária, o custo de tomar empréstimos em ienes sobe imediatamente. Os participantes com posições de alta alavancagem enfrentam duas opções ruins: ou assumem custos de financiamento mais altos, ou fecham suas posições rapidamente. Muitos investidores optaram pela segunda alternativa, vendendo Bitcoin em massa para pagar dívidas em ienes. Essa venda concentrada foi o impulso direto para a queda do preço da moeda.

Curiosamente, após a implementação real do aumento de juros, o preço do Bitcoin mostrou uma estabilidade estranha — permanecendo próximo de 8.7 mil dólares. Alguns analistas acreditam que o mercado já tinha precificado essa notícia negativa com antecedência, mas há quem tema que essa calma estranha possa ser a calmaria antes da tempestade.

Essa volatilidade ensinou uma lição importante: o mercado de criptomoedas não é isolado. Cada ajuste de política dos bancos centrais globais impacta diretamente o mercado de criptomoedas através do fluxo de capitais internacionais. Os lucros baseados em financiamento de baixo custo podem desmoronar de forma surpreendente e rápida. Em um ambiente de mercado assim, a gestão de riscos torna-se ainda mais crucial.